A2A

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Articoli

  • Analisi
    A2A: un altro passo in avanti 23 giorni fa - lunedì 29 gennaio 2018
    Il progetto della mega utility lombarda, sotto la guida di A2A, sembra sempre più a portata di mano. Il titolo si è portato sui massimi degli ultimi anni, ma gli effetti dell’operazione sui conti di A2A non saranno di grande impatto.
     
     
     
     

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  • Analisi
    A2A: avanti sull'utility lombarda 2 mesi fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Le azioni A2A hanno toccato i massimi degli ultimi anni poco dopo la presentazione dei conti del terzo trimestre. Il gruppo va avanti nel piano di aggregazioni.

    Prezzo al momento dell'analisi (22/12/17): 1,56 EUR
    Consiglio: Mantieni

     

    Sembra poter andare in porto il piano di aggregazione delle principali utility lombarde sotto la guida di A2A. È un progetto partito la primavera scorsa e che potrebbe concludersi a metà del 2017, ma l’impatto non sarà così rilevante per i conti di A2A. In particolare, l’aggregazione dovrebbe portare, nel 2018, circa 25 milioni aggiuntivi di utile industriale: considerando che A2A dovrebbe chiudere il 2017 con un utile industriale di circa 1.200 milioni di euro, si capisce perché questa operazione sia sì positiva, ma non tale da modificare radicalmente le prospettive del gruppo. Confermiamo, dunque, le stime sui conti di A2A che avevamo formulato dopo la presentazione dei risultati dei primi 9 mesi 2017, archiviati con una crescita dell’utile netto (escluse componenti straordinarie) del 16% rispetto allo stesso periodo del 2016. Per il 2018 stimiamo utili pari a 0,1 euro per azione.

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  • Analisi
    A2A: questione Montenegro 5 mesi fa - lunedì 11 settembre 2017

    Negli ultimi giorni le azioni A2A hanno rialzato un po’ la testa dopo un’estate non proprio brillante. Il vantaggio nei confronti di Piazza Affari resta, comunque, notevole. A nostro parere, le azioni rimangono ancora correttamente valutate.

    Prezzo al momento dell'analisi (08/09/17): 1,48 EUR
    Consiglio:Mantieni

     

    In questi giorni dovrebbe arrivare la sentenza che riguarda il pacchetto azionario di A2A nella montenegrina Epcg. Ricapitoliamo la questione: a inizio luglio A2A decide di liberarsi di questa partecipazione. Pochi giorni dopo, però, la magistratura montenegrina blocca l’operazione ponendo sotto sequestro la quota di A2A in Epcg. Vedremo in questi giorni cosa accadrà, in ogni caso l’esperienza nel Paese balcanico non è stata delle migliori e A2A è stata già costretta a inserire nel bilancio del primo semestre 2017 un’ulteriore svalutazione legata proprio alle attività in Montenegro. Al di là di queste svalutazioni, i conti del primo semestre non hanno comunque riservato particolari spunti di entusiasmo. I ricavi sono saliti del 25%, ma il progresso degli utili industriali si è fermato a un +6%. Stimiamo un utile per azione di 0,1 euro per il 2017 e il 2018, elementi straordinari esclusi.

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  • Analisi
    A2A: esce dal Montenegro 7 mesi fa - lunedì 3 luglio 2017

    Nonostante i recentissimi ribassi, legati anche all’esito delle elezioni amministrative in Italia, il titolo A2A conserva un ampio vantaggio nei confronti di Piazza Affari. 

    Prezzo al momento dell'analisi (30/06/17): 1,45 EUR
    Consiglio: Mantieni

     

    A sorpresa A2A ha deciso di uscire dal Montenegro. Raccoglie soldi per puntare a fusioni in Lombardia? Difficile. Il pagamento sarà dilazionato in sette rate annuali pagabili dal maggio 2018. Inoltre, l’esito delle elezioni politiche rischia di far franare il progetto di riunire tante utility della Lombardia, magari sotto il cappello di A2A. In particolare, i Comuni alla guida di Acsm-Agam (l’utility di Como e Monza, la più importante tra quelle che dovevano partecipare al progetto di aggregazione) hanno cambiato casacca. Potrebbero mettere il veto a operazioni di aggregazione o, comunque, rallentarne il processo. Non ci sorprende: da sempre evitiamo di considerare nelle nostre previsioni per A2A l’apporto di eventuali operazioni di aggregazione. Confermiamo, dunque, le stime fatte dopo i buoni conti trimestrali – utile per azione di 0,1 euro nel 2017 e 0,11 euro nel 2018. 

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  • Analisi
    A2A: poche sorprese dai conti del 2016 10 mesi fa - lunedì 10 aprile 2017
    La reazione immediata ai conti del 2016 è stata negativa, nonostante un rialzo del dividendo. Evidentemente il mercato se lo aspettava – A2A nelle scorse settimane è andata meglio di Piazza Affari – e a notizia confermata è passato all’incasso.

    Prezzo al momento dell'analisi (07/04/17): 1,38 EUR
    Consiglio: Mantieni

    Non ci sono state grandi sorprese nei conti del 2016 di A2A. Grazie al contributo di Linea Group, acquistata durante l’anno scorso, i ricavi sono saliti del 3,5% rispetto al 2015. L’utile netto finale, escludendo introiti e spese straordinarie, si è attestato a 0,12 euro per azione – noi ci aspettavamo 0,11 euro per azione. Il dividendo è stato alzato del 20%, da 0,041 a 0,049 euro per azione (noi ci aspettavamo 0,045 euro). Nemmeno il piano strategico da qui al 2021 riserva particolari sorprese: stimavamo un utile di 0,09 euro per azione per il 2017 e di 0,10 euro per il 2018 e confermiamo queste stime dopo le indicazioni fornite nel piano. Gli obiettivi di quest’ultimo non tengono conto di eventuali nuove aggregazioni con altre utility lombarde: condividiamo la scelta, la storia di questi anni dimostra la difficoltà di queste operazioni. A nostro parere, il titolo resta correttamente valutato.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 1,64 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 1,27 EUR
ISIN IT0001233417
Borsa Milano
Beta 0,95
Volatilità 29,24 %
Numero di azioni 3.132.904.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 4,45 EUR
Settore Energia e servizi alle collettività
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 14.088 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividendo 0,06 0,06 0,05 0,04
Utile corrente 0,10 0,10 0,12 0,09
Utile netto 0,10 0,08 0,07 0,02
Cash Flow corrente 0,32 0,32 0,36 0,31
Cash Flow netto 0,32 0,30 0,29 0,24
EBIT 0,20 0,18 0,15 0,07
EBITDA 0,42 0,40 0,40 0,34
Patrimonio netto 0,89 0,86 0,82 0,81
Patrimonio netto tangibile 0,70 0,67 0,65 0,66

Rendimento in euro

A2A Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -6,98 % -1,45 % 0,70 %
Rendimento ultimi 6 mesi -0,73 % 1,08 % 6,78 %
Rendimento ultimo anno 14,99 % 2,17 % -0,35 %
Rendimento ultimi 5 anni 30,55 % 5,46 % 13,97 %

Indici finanziari della società

2017 (e) 2016 2015 2011
Pay out - 68,30 % 172,60 % -
Current ratio - 1,21 1,12 1,59
ROE - 14,70 % 11,03 % 19,74 %
ROE netto - 8,74 % 2,90 % -15,41 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - 4,69 % -1,16 % -14,78 %
EBIT margin - 8,95 % 4,37 % 4,86 %
EBITDA margin - 24,17 % 21,30 % 15,20 %
Tax rate - 32,87 % 175,00 % -
Gearing - 100,58 92,47 113,20
Patrimonio netto / totale attivo - 30,04 % 31,97 % 32,72 %

Dati di Borsa per azione

2018 (e) 2017 (e)
Rendimento da dividendo 4,23 % 4,23 %
Prezzo/utile corrente 14,20 14,20
Prezzo/cash flow corrente 4,44 4,44
Prezzo/patrimonio netto 1,60 1,65
Prezzo/patrimonio netto tangibile 2,03 2,12
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,84 % -

(e) : stima

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