ACEA

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17,74 EUR 18/06/2019 17:35 Milano
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34,83 % Rendimento a 1 anno
4,25 % Rendimento da dividendo
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Come valutiamo le azioni
Analisi sul titolo

Articoli

  • Analisi
    Acea rivede il piano strategico 2 mesi fa - lunedì 8 aprile 2019
    Dopo i conti 2018, anche le novità sul piano industriale spingono il titolo Acea, sempre più in vantaggio rispetto al risultato di Piazza Affari. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Acea: chiude bene il 2018 3 mesi fa - venerdì 8 marzo 2019
    I conti 2018, pubblicati in questi giorni, confermano l’ottimismo dei mercati. Leggi qui cosa ne pensiamo.
    Acea

    Acea

    Prezzo al momento dell'analisi (7/03/2019): 14,95 euro

    Consiglio: mantieni

    Il 2018 si chiude bene per Acea, con utili in crescita del 50% a 1,28 euro per azione: è un dato superiore alle attese del mercato, e anche alle nostre (1,22 euro per azione), il che ha portato la società a essere più generosa del previsto anche con il dividendo (0,71 euro per azione). Altro dato positivo è che la crescita dei profitti è dovuta al cuore dell’attività del gruppo, con l’utile industriale cresciuto dell’11% rispetto a un anno fa. In particolare, è il settore idrico ad aver tirato la volata con un +24%, tanto che ora rappresenta quasi la metà (il 45% per la precisione) degli utili industriali. A nostro avviso, tuttavia, è un dato da relativizzare. Primo, perché il confronto con il 2017 è “sporcato” dall’acquisizione, a novembre 2018, degli impianti e del servizio idrico della campana GORI. Secondo, perché sul settore idrico pesa l’incertezza sulla possibilità di cambiamenti nella normativa sulla gestione pubblica. Terzo, ad aprile arriverà il nuovo piano industriale, che potrebbe cambiare l’orientamento nella gestione della società. Per questi motivi, pur ritoccando al rialzo le nostre stime sul 2019 e sul 2020, rimaniamo un po’ più prudenti del management che vede l’utile industriale crescere di un altro 5-6% quest’anno. In attesa del piano, che farà maggior chiarezza sul futuro, stimiamo utili di 1,32 euro per azione sia nel 2019, sia nel 2020.

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  • Analisi
    Stime confermate per Acea 8 mesi fa - lunedì 22 ottobre 2018
    Acea ha vissuto un brutto 2018 in Borsa, perdendo una parte del vantaggio accumulato nel 2017 nei confronti di Piazza Affari.

    Prezzo al momento dell’analisi (19/10/2008): 11.64 euro

    Consiglio: mantieni

    L’utility romana Acea ha annunciato un accordo con Alma Cis e Mediterranea Energia per acquistare il loro 51% di Pescara Distribuzione Gas. Non si tratta, tuttavia, di una svolta epocale: l’operazione è marginale. L’utile industriale della società acquisita è previsto a 1,8 milioni di euro, contro 840 milioni di euro realizzati da Acea nel 2017 e 450 milioni di euro nel 1° semestre 2018. Inoltre, anche se l’ingresso nel settore della distribuzione di gas è coerente con il piano strategico di Acea, non va dimenticato che il piano stesso prevede che buona parte dei 3 miliardi di investimenti dei prossimi anni vada al settore idrico (1,6 miliardi) e alle infrastrutture elettriche (contatori a Roma). Anche alla luce dei conti del primo semestre, chiuso con profitti in crescita del 38% a 0,63 euro per azione, confermiamo le stime sull’utile 2018 e 2019 rispettivamente a 1,03 e 1,07 euro per azione.

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  • Analisi
    Acea: pochi spunti di entusiasmo un anno fa - lunedì 28 maggio 2018
    Il 2018 delle azioni Acea è stato, fin qui, peggiore di quello del resto di Piazza Affari. Dopo l’euforia di fine 2017 per il piano strategico, il titolo ha risentito del generale andamento poco brillante del settore utility.

    Prezzo al momento dell'analisi (25/05/18): 13,58 EUR
    Consiglio: Mantieni

     

    Questi mesi non hanno riservato sorprese particolarmente positive per i conti di Acea. Quelli del 2017 sono stati gravati da oneri non ricorrenti e da un aumento dei costi industriali, per effetto degli investimenti legati al rinnovamento dei servizi informatici aziendali. Complessivamente, si sono dimostrati un po’ inferiori alle nostre attese. Quelli del primo trimestre del 2018 sono andati meglio, con un progresso dell’utile netto del 18% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso – il 2017 aveva registrato un utile netto in calo del 31% rispetto al 2016 che, anche al netto delle componenti non ricorrenti, diventava solo un +2%. La crescita trimestrale era, comunque, sostanzialmente attesa, tanto che abbiamo solo lievemente ritoccato le stime al rialzo. Ci aspettiamo un utile per azione di 0,97 euro per il 2018 e di 1,01 euro per il 2019. Titolo correttamente valutato.

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  • Analisi
    Acea: nuovo piano industriale un anno fa - lunedì 4 dicembre 2017
    La presentazione del piano industriale ha convinto il mercato: il titolo Acea è volato sui massimi degli ultimi cinque anni, aumentando il vantaggio nei confronti di Piazza Affari. Noi siamo meno impressionati dal piano.

    Prezzo al momento dell'analisi (1/12/17): 16,96 EUR
    Consiglio: Mantieni

     

    Da qui al 2022 Acea investirà 3 miliardi di euro in progetti come la bonifica di oltre 800 chilometri di rete idrica, il potenziamento dei grandi impianti di depurazione, il rifacimento di oltre 2.500 chilometri di rete a bassa tensione per dare contatori più potenti ai suoi clienti. Sulla base di questi investimenti Acea si aspetta di fare 1 miliardo di euro di utili industriali nel 2020. Sono circa 4,7 euro per azione: noi ne stimiamo circa 4,6, l’obiettivo ci sembra, quindi, credibile. Meno credibile è il raggiungimento di un utile di 1,33 euro per azione nel 2020. Tra investimenti e uscite di cassa per pagare i dividendi – ha promesso di pagare oltre il 50% degli utili, il che è piaciuto al mercato – crediamo che al meglio si possano toccare utili di 1,12 euro per azione. La promessa sul dividendo sembra, invece, credibile. Alziamo le stime sui dividendi, ma non modifichiamo il consiglio.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 17,66 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 11,18 EUR
ISIN IT0001207098
Borsa Milano
Beta 1,03
Volatilità 27,23 %
Numero di azioni 212.964.900
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 3,76 EUR
Settore Energia e servizi alle collettività
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 1.883 EUR
Punteggio corporate governance 5
Italia

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2015
Dividendo 0,75 0,71 0,63 0,50
Utile corrente 1,30 1,28 0,85 0,82
Utile netto 1,30 1,28 0,85 0,82
Cash Flow corrente 3,50 3,41 3,11 2,39
Cash Flow netto 3,50 3,41 3,11 2,39
EBIT 2,52 2,25 1,69 1,82
EBITDA 4,72 4,39 3,95 3,44
Patrimonio netto 8,64 7,43 7,45 6,67
Patrimonio netto tangibile 7,93 6,72 6,75 5,94

Rendimento in euro

ACEA Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 17,26 % -0,70 % 3,29 %
Rendimento ultimi 6 mesi 50,30 % 10,25 % 14,62 %
Rendimento ultimo anno 34,83 % -2,74 % 7,58 %
Rendimento ultimi 5 anni 14,35 % 1,79 % 12,42 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 (e) 2015 2011
Pay out - - 60,85 % 69,23 %
Current ratio - - 1,21 1,02
ROE - - 12,35 % 16,31 %
ROE netto - - 12,35 % 6,95 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - - 6,22 % 2,84 %
EBIT margin - - 13,25 % 9,68 %
EBITDA margin - - 25,09 % 22,64 %
Tax rate - - 38,75 % 39,37 %
Gearing - - 134,94 177,34
Patrimonio netto / totale attivo - - 22,21 % 19,82 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 4,25 % 4,02 %
Prezzo/utile corrente 13,58 13,80
Prezzo/cash flow corrente 5,05 5,18
Prezzo/patrimonio netto 2,04 2,38
Prezzo/patrimonio netto tangibile 2,23 2,63
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,64 % -

(e) : stima

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