Analisi
Pirelli 19 anni fa - martedì 10 febbraio 1998

PIRELLI

Pirelli (4.795 lire) realizza il 50% delle vendite nei pneumatici e il restante 50% nei cavi per le telecomunicazioni, l'energia... Per il '97 gli utili della gestione industriale (relativi cioè all'attività tipica della società) sono cresciuti di circa il 12% rispetto al '96, e il fatturato del 10%. Pirelli ha ottenuto risultati superiori alle attese, grazie al miglioramento della redditività nei pneumatici in Nord America e all'incremento della domanda di cavi in fibra ottica (più redditizi di quelli di rame). Nel '98 dovrebbe acquisire Sirti (installazione e manutenzione di reti di telecomunicazioni). Ma Telecom Italia intende ridurre l'installazione di fibre ottiche nelle grandi città italiane, attività realizzata tramite la Sirti. Le condizioni d'acquisto, essendo in parte legate a questo importante contratto, potrebbero essere riviste al ribasso. Ciò permetterebbe a Pirelli di acquistare Sirti a un prezzo conveniente considerando, tra l'altro, che le prospettive a lungo termine per il settore delle infrastrutture per le telecomunicazioni in Italia restano buone. Nelle fibre ottiche Pirelli deve fronteggiare una concorrenza più agguerrita. Ma noi restiamo fiduciosi sulle sue prospettive, grazie alla sua capacità d'innovare i prodotti (come i superconduttori) che determinerà un aumento della redditività. La società mira inoltre a consolidare la sua presenza in quelle zone che devono potenziare le proprie infrastrutture (telecomunicazioni...), come in Sud America. Se alcuni progetti sono rimessi in discussione a breve termine in Asia, la domanda di infrastrutture in quella regione è lontana dall'essere soddisfatta. Nel settore pneumatici, il gruppo beneficia del ritorno alla redditività delle attività nord–americane. In Europa Pirelli subirà meno della concorrenza il calo dei prezzi dei pneumatici poiché è posizionata in quelli d'alta gamma, la cui domanda dovrebbe essere sostenuta dal mercato dei fuori-strada, coupé,... che attraversa una fase positiva.

Pirelli mira a accrescere la redditività puntando sui prodotti dall'elevato margine di guadagno, tanto nei cavi che nei pneumatici. In più consolida la sua presenza in Paesi dove la domanda è sostenuta. Il titolo è correttamente valutato. Potete acquistare Pirelli rnc il cui rendimento è interessante e mantenere le azioni ordinarie.

 

PIRELLI

 

 

 Il miglioramento della situazione in Asia ha dato una spinta al prezzo. Acquistare le rnc (linea sottile).

 

 

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