Analisi
Popular 18 anni fa - martedì 5 gennaio 1999

POPULAR

La banca spagnola POPULAR (66,90 euro - 11.130 peseta, PEUP.PA) opera solo nelle attività bancarie tradizionali in Spagna. Nei primi 9 mesi del '98 i suoi utili totali sono cresciuti del 4% (contro il 22% medio dei suoi concorrenti spagnoli), mentre quelli senza elementi straordinari sono scesi addirittura del 4% a causa soprattutto della contrazione del margine d'interesse, la sua unica fonte di ricavi. Gli interessi percepiti sui crediti sono infatti diminuiti (taglio dei tassi spagnoli), mentre quelli pagati sui depositi sono restati invariati. Tuttavia i risultati del 4° trimestre dovrebbero essere migliori e per tutto il '98 prevediamo un utile per azione (senza elementi straordinari) di 3,85 euro contro i 3,63 del '97. A lungo termine i risultati della banca dovrebbero avere una crescita regolare, ma modesta.
Per accattivarsi gli investitori la banca ha aumentato fortemente il dividendo: per il '98 distribuirà agli azionisti un dividendo di 2,64 euro contro i 1,77 del '97. Ma visto che, secondo noi, questa mossa non dovrebbe far salire fortemente l'azione, correttamente valutata, vi consigliamo di mantenere, ma non acquistare.

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