Analisi
Popular 18 anni fa - lunedì 21 giugno 1999

POPULAR

POPULAR (71,20 euro - 137.862 lire; PEUP.PA) è una banca presente in tutta la Spagna con 1.958 sportelli. Il suo principale azionista è la tedesca Allianz (8% del capitale). Nel 1° trimestre '99 ha registrato una crescita del 13% annuo dell'utile corrente (cioè senza tener conto di elementi straordinari), grazie a un aumento del 12% nei prestiti concessi e a un maggior recupero dei crediti a rischio. POPULAR è una delle banche spagnole più efficienti. A questo contribuisce la concentrazione dell'attività in Spagna, senza investimenti all'estero, e una rete di sportelli matura e ben distribuita che consente di ridurre le spese pubblicitarie e promozionali. E' quindi difficile che i suoi risultati crescano con delle riduzioni dei costi, mentre la sua posizione ormai matura le assicura risultati in crescita costante, ma contenuta. Prevediamo un utile per azione di 3,84 euro quest'anno e di 4,09 euro nel 2000.
L'azione è correttamente valutata. Nonostante le voci di fusioni con altre banche spagnole, vi consigliamo solo di mantenere.

POPULAR

Le voci di fusioni fanno salire il prezzo che rimane corretto. Mantenere.

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