Analisi
Valeo 14 anni fa - venerdì 8 novembre 2002

VALEO

SETTORE: automobilistico
BORSA: Parigi
PREZZO: 28,10 EURO
RISCHIO: **

Nonostante le difficoltà nel settore automobilistico, Valeo (VLOF.PA), specializzata nelle attrezzature per auto, ha pubblicato per il 3° trimestre un fatturato e un utile per azione in crescita rispettivamente del 2,1% e del 184%. La redditività, inoltre, è cresciuta più delle nostre attese grazie alle riduzioni di costi (chiusure di fabbriche, minori perdite della controllata americana); una tendenza che dovrebbe continuare nel trimestre in corso. Rialziamo quindi le nostre stime sull'utile per azione da 1,93 a 2 euro (tenendo conto anche della riduzione del numero di azioni) per il 2002 e da 2,6 a 2,8 euro per il 2003. Vista la resistenza di Valeo, l'obiettivo di un miglioramento della redditività industriale nel 2003 ci sembra realistico, nonostante il management si attenda un calo del 5% della produzione automobilistica in Europa e negli Usa.

Valeo, grazie al miglioramento della redditività, è ben dotato per affrontare il 2003. Tuttavia, le pressioni sui prezzi soprattutto negli Usa (23% dell'attività) invitano alla cautela: la concorrente Bosch, ad esempio, ha lanciato un profit warning. Mantenete, ma non acquistate quest'azione correttamente valutata.

VALEO (in euro)

La guerra dei prezzi tra i distributori di auto potrebbe ostacolare la ripresa del titolo. Mantenere.

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