Analisi
BES 14 anni fa - lunedì 17 febbraio 2003

BES

SETTORE: finanziario
BORSA: Lisbona
PREZZO: 12,25 EURO
RISCHIO: *

Nel 2002 Bes (BESN.IN) ha realizzato un utile netto per azione pari a 0,76 euro. Alla base di questo risultato (superiore alle nostre attese) il buon andamento del margine finanziario (cioè la differenza tra gli interessi incassati sui crediti e quelli pagati sui depositi, più il rendimento dei titoli in portafoglio) che nel quarto trimestre è cresciuto del 9,8% rispetto allo stesso periodo del 2001 (aumento del volume di attività, soprattutto nel credito immobiliare). Da notare inoltre la crescita delle commissioni nel quarto trimestre rispetto al trimestre precedente, oltre al miglioramento del trading (acquisto/vendita titoli) grazie alle buone performance del mercato obbligazionario e a una certa ripresa della Borsa negli ultimi tre mesi del 2002. L'attività bancaria è così cresciuta dell'1,9% rispetto al quarto trimestre 2001, grazie anche alla riduzione dei costi.

Visti i buoni risultati alziamo le stime sull'utile per azione 2003 da 0,71 a 0,76 euro. Tuttavia a breve termine la congiuntura resta difficile: approfittate dell'apprezzamento di Bes nel 2002 per vendere quest'azione cara.

BES / BANCHE EUROPEE 

 

Il buon andamento di Bes (nero; base 100) contrasta con il calo del settore. L'azione è cara: vendere.

 

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