Analisi
Portucel 14 anni fa - lunedì 8 settembre 2003

PORTUCEL

SETTORE: industrie e servizi vari
BORSA: Lisbona
PREZZO: 1,29 EURO
RISCHIO: **

Nel primo semestre gli utili di Portucel (PORT.IN) sono diminuiti del 36,8% rispetto al primo semestre 2002 a causa del peggioramento del mercato della carta e della pasta per carta. In seguito al calo dei prezzi (-5% in media) e delle quantità vendute (-1% nella carta e -13% nella pasta per carta) il fatturato di Portucel è diminuito dell’8%, mentre il margine industriale (rapporto tra utile industriale e vendite) è sceso al 13,6% contro il 18,6% nel primo semestre 2002. Uniche note positive la riduzione dei costi per il personale (-6,1%) e il netto miglioramento dei risultati finanziari (calo dell’indebitamento). Visti i deboli risultati e tenendo conto della fragile congiuntura economica in Europa, riduciamo le nostre stime sull’utile 2003 da 0,12 a 0,10 euro per azione.

A breve termine il titolo potrebbe beneficiare della seconda fase di privatizzazione, con la possibile entrata nel gruppo della finlandese M-Real (che ne rafforzerebbe la posizione nella carta non rivestita) o della spagnola Lecta (che rafforzerebbe Portucel nel settore forestale e gli consentirebbe di entrare nel segmento della carta rivestita). Potete mantenere questa azione, correttamente valutata.

 

condividi questo articolo