Analisi
Numico 13 anni fa - lunedì 8 marzo 2004

NUMICO

SETTORE: alimentari e bevande
BORSA: Amsterdam
PREZZO: 00.00 EURO
RISCHIO: ***

In linea con le attese i risultati 2003 di Numico (NUMCc.AS), con una perdita per azione di 3,04 euro dovuta però soprattutto a forti deprezzamenti delle partecipazioni. Il risultato industriale è invece in netto miglioramento, grazie agli sforzi del nuovo management. Dopo la perdita record di 1,6 miliardi di euro nel 2002, sono state cedute le controllate in perdita e il gruppo si è rifocalizzato sull'Europa e sui settori dietetica infantile e dietetica clinica. Il management è ottimista per i prossimi anni, per cui prevede una crescita delle vendite (senza cessioni/acquisizioni) dell'8-10% e alza al 20% le stime sul margine industriale nel 2007 (11% attuale). Il gruppo adotta inoltre una strategia più aggressiva, progettando alleanze e nuove acquisizioni. Giudichiamo infine positivamente la maggior attenzione verso gli azionisti dimostrata da alcune recenti iniziative. Tenendo conto di tutto ciò, alziamo a 0,66 euro le stime sull'utile per azione 2004.

A lungo termine Numico dovrebbe realizzare una crescita di almeno il 6% annuo. Tuttavia il titolo è caro. Anche se abbiamo ridotto il livello di rischio, non acquistare.

 

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