Analisi
UCB 13 anni fa - lunedì 24 maggio 2004

UCB

SETTORE: salute e farmacia
BORSA: Bruxelles
PREZZO: 36,62 EURO
RISCHIO: ****

UCB (UCBBt.BR) ha lanciato un’Opa su Celltech, la principale società britannica di biotecnologie, in perdita negli ultimi anni. L’operazione è più ambiziosa delle attese e permetterà a UCB (che cerca di compensare la perdita del brevetto dello Zyrtec e l’eccessiva dipendenza dal Keppra) di rafforzarsi nei campi del sistema nervoso centrale e delle malattie infiammatorie, oltre a entrare nell’oncologia. UCB ha anche acquistato da Celltech la licenza su una molecola che ha un fatturato potenziale di un miliardo di dollari, ma che non verrà commercializzata prima del 2007. Con Celltech UCB aumenterà la capacità nella ricerca e sviluppo e nella commercializzazione, ma il prezzo dell’Opa ci sembra elevato e il pagamento in contanti, oltre a far lievitare i debiti, fa ricadere il rischio solo sugli attuali azionisti.

Il carattere amichevole dell’Opa e l’accordo di licenza riducono le probabilità di una controfferta, ma il nuovo campo di attività fa aumentare il rischio dell’azione. L’azione è correttamente valutata ma vi consigliamo di venderla.

 

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