Analisi
Medion 13 anni fa - martedì 15 giugno 2004

MEDION

 

SETTORE: elettronica di largo consumo
BORSA:    Francoforte
PREZZO:  33,65 euro
RISCHIO:  ***

 

Lo specialista tedesco dell’elettronica di largo consumo, Medion, ha annunciato una crescita sia per il fatturato del primo trimestre 2004 (+5,8% a 767 milioni di euro) che per gli utili (+6,3% a 27 milioni di euro). Anche se la debolezza del biglietto verde ha favorito i suoi concorrenti americani (Dell, Hewlett-Packard), i risultati sono comunque in linea con le attese del mercato. Inoltre, provano che Medion ha raggiunto il successo anche nello sviluppo delle attività al di fuori della Germania, dove le vendite hanno raggiunto 283,5 milioni di euro, cioè il 23% meglio dell’anno precedente. Tuttavia, questa eccellente performance non ci deve far dimenticare che la maggior parte delle attività di Medion vengono realizzate in Germania (63% delle vendite). E siamo costretti a constatare che attualmente i tedeschi sono piuttosto reticenti nell’acquistare materiale informatico, una reticenza di cui Medion ne fa le spese. Infatti, le vendite in Germania sono diminuite del 2,2% rispetto al primo  trimestre 2003. Mancando la ripresa in Germania, Medion si vede quindi obbligata a proseguire la via dello sviluppo internazionale al fine di sostenere la sua crescita. Per fare ciò la società si focalizza solo sulle grandi catene distributive. Sottolineiamo al riguardo l’accordo concluso con Best Buy, primo distributore di materiale elettronico negli Stati Uniti. Ma la crescita ha anche il suo costo. Infatti, l’allargarsi delle attività di servizio e di vendita ha letteralmente fatto esplodere il numero di dipendenti della società, che è passato da 975 a 1401 nell’arco di un anno. I costi per il personale sono cresciuti del 38% nello stesso periodo !

In ragione di un accrescimento del costo per il personale, abbassiamo le nostre previsioni sugli utili per azione per l‘anno in corso da 2,49 a 2,43 euro. L’azione conserva in ogni modo il suo potenziale di apprezzamento. ACQUISTARE.

 

ANDAMENTO DI MEDION IN EURO

 

 

 

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