Analisi
Portucel 13 anni fa - lunedì 21 giugno 2004

PORTUCEL

SETTORE: industrie e servizi vari
BORSA: Lisbona
PREZZO: 1,49 EURO
RISCHIO: **

Semapa intende controllare il destino di Portucel (PORT.IN), di cui si è aggiudicata il 30% nella seconda fase di privatizzazione. Ma non sarà così facile. La quota del 33% ancora detenuta dal gruppo Sonae e da alcuni azionisti minoritari sarà venduta alle banche CGD e BES al prezzo di 1,55 euro per azione (0,10 euro in più di quanto pagato da Semapa allo Stato portoghese). Certo l’accordo concluso fra Semapa e queste banche sembra indicare che questa quota verrà poi rivenduta a Semapa, ma per ora non si conoscono i dettagli. In ogni caso la questione è se Semapa sarà obbligata o no a lanciare un’Opa su Portucel. Certo se acquisterà anche la quota delle banche la sua partecipazione in Portucel salirà al 63% e vi sarà costretta per legge – ipotesi che vale anche nel caso in cui il 33% venga acquistato da un socio con cui Senapa si sia accordata per guidare insieme il gruppo.

Secondo noi è molto probabile che Portucel diventi oggetto di un’Opa e in tal caso il prezzo offerto non dovrebbe essere inferiore a 1,55 euro. Nell’attesa mantenete quest’azione correttamente valutata.

PORTUCEL / CARTARI 

 

La prospettiva di un‘OPA sostiene Portucel (grassetto; base 100), che va molto meglio del settore. Mantenere.

 

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