Analisi
Solvay 12 anni fa - lunedì 20 febbraio 2006
Risultati 2005 in crescita

Risultati 2005 in crescita

Prezzo al momento dell'analisi (17/02/06): 92,85 EUR

I risultati 2005 sono positivi e il management è ottimista anche per il 2006. Stimiamo un utile per azione di 7,30 euro nel 2005 e di 7,75 euro nel 2007. L’azione, cara, tiene già conto delle buone prospettive.
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Solvay (SOLBt.BR) chiude il 2005 con un utile per azione in crescita del 61%; anche senza tenere conto dei guadagni straordinari, la crescita resta di tutto rispetto (+12,5%), considerando il rincaro dell’energia e i prezzi elevati delle materie prime. Il quarto trimestre è stato tuttavia un po’ inferiore alle nostre attese. Nelle plastiche gli utili industriali sono scesi del 19%. Nella chimica la crescita è rallentata rispetto ai tre trimestri precedenti (minore domanda di alcuni prodotti, aumento dei costi energetici) mentre nella farmacia il risultato industriale è quasi raddoppiato grazie anche all’acquisizione di Fournier. Anche se la congiuntura resta incerta, il management è ottimista per il 2006: conta di beneficiare dei prezzi elevati della soda caustica nella chimica e di una domanda sostenuta nelle plastiche. La farmacia resta comunque prioritaria (nuova unità di produzione dei vaccini antivirali) e Solvay si attende per quest’attività una crescita delle vendite del 7% nel 2006 e un progresso del margine industriale dal 13,3% attuale al 20% nel 2010. Un obiettivo che, secondo noi, potrà centrare solo con il Bifeprunox, la cui omologazione è rimandata al 2008.

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