Analisi
Ciba Specialty 11 anni fa - giovedì 4 maggio 2006
Risultati deludenti

Risultati deludenti

Prezzo al momento dell'analisi (03/05/206): 75,85 CHF

In seguito ai risultati deludenti e ai costi finanziari del nuovo piano di razionalizzazione riduciamo le nostre stime sui risultati del gruppo nel 2006. Al prezzo attuale l’azione resta comunque conveniente.
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Anche se nel primo trimestre il fatturato delle tre divisioni di Ciba (CIBN.VX) resta soddisfacente (+5% senza effetti di cambio), il risultato industriale crolla del 14%. Nonostante la domanda sostenuta per i suoi prodotti, il gruppo non è infatti riuscito a trasferire sui prezzi di vendita l’aumento dei prezzi delle materie prime (+3%). Ciba è stata inoltre penalizzata dall’utilizzo temporaneamente ridotto di alcuni dei suoi impianti (per smaltire scorte troppo ingenti e in seguito a incendi) e dalla spese, più forti del previsto, per le pensioni dei dipendenti. L’utile per azione del gruppo è così diminuito del 45%, ben più del previsto. Per migliorare la scarsa redditività è attualmente in corso una nuova ristrutturazione che dovrebbe consentire da qui al 2009 economie tra i 400 e 500 milioni di franchi svizzeri ante imposte (circa 6,80 franchi svizzeri per azione). Senza dubbio si tratta di misure indispensabili, ma in attesa di poterne valutare gli effetti – visti i risultati trimestrali deludenti e i costi del nuovo piano di ristrutturazione – ci aspettiamo per il 2006 un risultato netto in perdita e un utile corrente per azione (senza elementi straordinari) di 4,69 franchi svizzeri.

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