Analisi
Avanquest Software 10 anni fa - lunedì 11 giugno 2007
Risultati trimestrali deludenti

Risultati trimestrali deludenti

Prezzo al momento dell'analisi (08/06/2007): 14,05 euro

I risultati trimestrali sono deludenti e i nuovi obiettivi del management inferiori alle nostre attese. Riduciamo quindi le nostre stime sugli utili. L’azione resta comunque correttamente valutata.
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Nell’ultimo trimestre dell’esercizio 2006 (che eccezionalmente è durato 15 mesi ed è terminato il 30/3/2007) il fatturato di Avanquest (AVQ.PA) è sceso dell’1,3%. Se infatti le vendite nell’attività retail (vendita diretta di software ai privati; +27%) hanno beneficiato dell’uscita di Windows Vista, i risultati dell’attività di vendita online e del canale di distribuzione OEM (integrazione dei suoi software all’interno di apparecchi, computer, cellulari) sono state inferiori alle attese. Nonostante gli investimenti realizzati, l’attività di vendita online è infatti cresciuta di appena l’8% (+30% nel 2006), mentre nel canale di distribuzione OEM il gruppo ha fatto le spese delle vendite deludenti di uno dei principali clienti (probabilemente Motorola, le cui vendite sono crollate del 15% nel primo trimestre) e le sue vendite sono crollate del 61%; un calo che ovviamente ha pesato sulla redditività (lieve perdita industriale nel primo trimestre). Visto che anche le prospettive del management per l’esercizio in corso sono inferiori alle nostre attese, abbassiamo le stime sull’utile per azione da 1,03 a 0,91 euro per il 2007/08 (terminerà il 30/3) e da 1,20 a 1,16 euro per 2008/09.

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