Analisi
Vodafone Group 11 anni fa - venerdì 1 giugno 2007
Risultati in rosso, ma rassicuranti

Risultati in rosso, ma rassicuranti

Prezzo al momento dell'analisi (31/05/2007): 158 pence

I risultati dell’esercizio 2006/2007 sono rassicuranti: stimiamo un utile per azione di 10,8 pence nel 2007/08 e 11,6 pence nel 2008/09. La strada da fare è ancora lunga, ma ai prezzi attuali l’azione è conveniente.
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Un anno dopo l’annuncio di un piano strategico teso a conciliare redditività e crescita, Vodafone (VOD.L) ha pubblicato dei dati rassicuranti per l’esercizio 2006/07 (terminato il 31 marzo). La perdita di 9,84 pence per azione è infatti dovuta solo a nuove svalutazioni di partecipazioni pagate troppo care intorno al 2000. Senza tenerne conto, l’utile per azione sale dell’11,4% sostenuto da una crescita del fatturato del 4,3%. In Europa occidentale (quasi l’80% del giro d’affari), dove la competizione è particolarmente agguerrita, il gruppo, grazie a servizi innovativi e tagli ai costi, è riuscito a contenere l’erosione dei margini e a generare una soddisfacente liquidità, che è stata utilizzata in parte per premiare gli azionisti (dividendi e acquisti di azioni proprie) e, in parte, per investire in Paesi emergenti come la Turchia e l’India. Il management ha però avvertito che per un certo periodo la crescita dei dividendi verrà frenata dagli investimenti in corso e da un contesto europeo che resterà difficile anche il prossimo anno; una situazione da sorvegliare, ma comunque non preoccupante. Il settore è in fermento, ma ci sembra difficile che Vodafone possa essere oggetto d’acquisizione.

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