Analisi
Deutsche Bank 10 anni fa - lunedì 2 luglio 2007
Un profilo atipico, ma vincente

Un profilo atipico, ma vincente

Prezzo al momento dell'analisi (29/06/07): 107,20 EUR

Deutsche Bank continua a mettere a segno brillanti risultati. Stimiamo un utile per azione di 13,89 euro nel 2007 e di 14,63 euro nel 2008. Il gruppo distribuisce inoltre dividendi generosi. L’azione è conveniente.
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Deutsche Bank (DBKGn.DE) ha un profilo atipico nel settore bancario europeo: la sua lunga esperienza nelle attività di banca d’investimento le permette di trarre da questa divisione il 75% dei profitti. La banca si è comunque diversificata con successo anche nelle attività di gestione patrimoniale, soprattutto grazie a mirate acquisizioni. L’unico punto debole restano le attività di banca al dettaglio. Il gruppo sta cercando un miglioramento dei risultati anche in questo settore, che può garantire ricavi stabili anche in caso di turbolenze borsistiche, ma non tutte le sue scelte ci convincono. Se infatti lo sviluppo nei Paesi emergenti sta dando risultati incoraggianti, la sua strategia resta ancora troppo focalizzata sulla Germania. Non è infatti facile acquisire banche pubbliche tedesche: sono poche, care e occorre molto tempo per renderle redditizie. Il profilo atipico di Deutsche Bank non favorisce operazioni di fusione con altri gruppi europei. Riteniamo, però, che la sua capitalizzazione di Borsa (prezzo del titolo moltiplicato per il numero d’azioni), inferiore a quella dei concorrenti Usa, potrebbe renderla una preda attraente per una banca d’investimento americana.

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