Analisi
LogicaCMG 10 anni fa - lunedì 3 settembre 2007
Importanti benefici fiscali

Importanti benefici fiscali

Prezzo al momento dell'analisi (31/08/07): 163 pence

I risultati operativi del primo semestre di LogicaCMG non sono molto brillanti, ma i benefici fiscali hanno comunque sostenuto gli utili. Ritocchiamo al rialzo le nostre stime. Il titolo è conveniente.
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Come la società stessa aveva preannunciato qualche settimana fa, i risultati del primo semestre di LogicaCMG (LOG.L) si sono dimostrati poco brillanti. I ricavi del gruppo sono cresciuti del 3,3% rispetto allo stesso periodo del 2006, a un ritmo inferiore rispetto a quello della media delle società dei servizi informatici. Un fenomeno dovuto alla perdita di competitività nel Regno Unito (30% del fatturato 2006), dove le vendite si sono ridotte dell’8,3%. È stato però soprattutto il risultato industriale a rivelarsi inferiore alle attese. La ragione va cercata non solo nella minore redditività delle attività britanniche, ma anche nei minori risparmi di costo che la società è riuscita a realizzare a seguito delle acquisizioni di WM Data e Unilog. A ridare fiato agli utili, sono però intervenuti una serie di benefici fiscali, frutto delle acquisizioni messe a segno negli ultimi anni. Riteniamo che la società possa comunque centrare il suo obiettivo di una crescita del 4% rispetto al 2006 e possa incrementare i risparmi di costo nei prossimi mesi: tenendo conto dei benefici fiscali, alziamo quindi le stime sull’utile per azione del 2007 da 10,21 a 10,36 pence e portiamo quelle per il 2008 da 12,8 a 12,89 pence.

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