Analisi
Cadbury Schweppes 10 anni fa - venerdì 22 febbraio 2008
Risultati in linea con le attese

Risultati in linea con le attese

Prezzo al momento dell'analisi (21/02/2008): 575,5 pence

Nel 2007 i risultati positivi dell’attività confetteria hanno controbilanciato quelle piuttosto mediocri della divisione bevande. Ai prezzi attuali l’azione resta correttamente valutata.
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Cadbury Schweppes (CBRY.L) ha realizzato nel 2007 un utile corrente per azione di 21,32 pence, un risultato in linea con le nostre attese (21,40 pence). Nella divisione confetteria le vendite (+7%) hanno superato gli obiettivi stabiliti grazie ai successi nel comparto gomme da masticare, mentre il margine industriale (rapporto tra utile industriale e fatturato) è rimasto stabile nonostante il rincaro delle materie prime. Il polo bevande (la cui scissione resta prevista per il secondo trimestre 2008) ha invece subìto un netto calo del margine industriale (dal 23% al 19%) in seguito al mancato successo di una bevanda per sportivi lanciata di recente (Accelerade) e ad alcune acquisizioni (SeaBev) nel settore dell’imbottigliamento. Una ristrutturazione dell’attività è ora in corso, ma la redditività non dovrebbe migliorare prima del 2009. I buoni risultati della confetteria hanno comunque più che compensato la debolezza nelle bevande; ci aspettiamo per quest’anno un forte progresso dei risultati complessivi, grazie ai minori oneri fiscali e di ristrutturazione, ma anche ai tagli ai costi realizzati nella confetteria. Stimiamo quindi un utile per azione di 25,63 pence nel 2008 (+20%) e di 28,06 pence nel 2009.

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