Analisi
Suez 9 anni fa - lunedì 28 aprile 2008
Il prezzo sopravvaluta le prospettive

Il prezzo sopravvaluta le prospettive

Prezzo al momento dell'analisi (25/04/08): 45,67 EUR

Gli obiettivi del gruppo che nascerà dalla fusione tra Suez e Gaz de France sono credibili, ma il prezzo del titolo è salito molto nelle ultime settimane e sconta ormai fin troppo le sue pur buone prospettive. Il titolo è ora caro.
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La fusione tra Suez (LYOE.PA) e Gaz de France dovrebbe concludersi entro fine giugno. Nelle prossime settimane, per soddisfare le norme europee sulla concorrenza, dovrebbero essere cedute attività importanti, come la quota del 57% di Suez nella belga Distrigaz. Quest’ultima è un pezzo pregiato che dovrebbe esser venduto a condizioni favorevoli. In cambio di Distrigaz il nuovo gruppo dovrebbe ricevere una serie d’attività che daranno degli indizi sulla sua strategia futura (finora incentrata sul Benelux e sulla Francia). Inoltre, il fatto che Gaz de France abbia confermato gli obiettivi industriali per il 2008 rafforza, secondo noi, la credibilità di quelli, ambiziosi, fissati per il nuovo gruppo: utili industriali in crescita media annua del 10% tra il 2007 e il 2010. In attesa del completamento della fusione stimiamo un utile per azione di 2,87 euro nel 2008 e 3,17 euro nel 2009. Nonostante si tratti di un’operazione convincente e che potrebbe riservare sorprese positive, vi consigliamo di vedere subito i vostri titoli Suez senza attendere il perfezionamento della fusione. Secondo noi, infatti, ai prezzi attuali il titolo è ormai diventato caro e anticipa già largamente le prospettive del gruppo.

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