Analisi
Portugal Telecom 10 anni fa - lunedì 26 maggio 2008
Utili trimestrali in calo

Utili trimestrali in calo 

Prezzo al momento dell'analisi (23/05/08): 7,88 EUR

In linea con le attese, gli utili di Portugal Telecom accusano un calo, penalizzati dall’aumento della concorrenza. L’attività in Brasile resta però dinamica: secondo noi l’azione è correttamente valutata.
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Nel primo trimestre gli utili di Portugal Telecom (PTC.LS) sono scesi del 20,8% rispetto allo stesso periodo del 2007. A seguito del piano d’acquisto di azioni proprie il calo dell’utile per azione è limitato al 5%. Il risultato è imputabile all’aumento degli oneri pluriennali e al fatto che i conti del gruppo non includono più né i risultati di PT Multimedia né i guadagni finanziari non ricorrenti del 1° trimestre 2007. Gli utili industriali (senza tener conto della quota annua di oneri pluriennali ) sono però cresciuti del 4,3% grazie alla crescita dei ricavi (+7,9%), spinti soprattutto dalla brasiliana Vivo ma anche da TMN. Nonostante la buona accoglienza dei servizi tv, nella telefonia fissa le entrate continuano a scendere (-4,3%) per la forte concorrenza nei servizi voce e internet. In futuro il gruppo dovrebbe continuare a beneficiare del buon andamento delle attività in Brasile. In Portogallo, invece, l’attività fissa dovrebbe restare sotto pressione, mentre in quella mobile potrebbero essere imposti nuovi cali delle tariffe di interconnessione che penalizzerebbero il gruppo. Riduciamo quindi le nostre stime sull’utile per azione da 0,66 a 0,64 euro per il 2008 e da 0,74 a 0,72 euro per il 2009.

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