Analisi
Italcementi 9 anni fa - venerdì 20 febbraio 2009
Si fondera' con Ciment Français

Si fonderà con Ciment Français

Prezzo al momento dell'analisi (19/02/09): 7,41 EUR

Italcementi incorporerà per intero Ciment Français. Abbiamo rivisto al ribasso le nostre stime sul gruppo tenendo conto della fusione. Stimiamo un utile per azione di 1,62 euro nel 2009 e di 1,65 euro nel 2010.
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La struttura di Italcementi va verso una semplificazione: il gruppo ha infatti annunciato che si fonderà con la controllata Ciment Français, di cui Italcementi Spa detiene già oltre l’80% del capitale. Per gli azionisti di Ciment Français, che riceveranno 8,25 azioni Italcementi per ogni azione Ciment Français posseduta, e per quelli di Italcementi non è prevista la facoltà di rifiuto dell’offerta, dal momento che non verrà modificato l’oggetto sociale dell’azienda risultante dalla fusione e le azioni assegnate agli azionisti della società francese verranno quotate anche Parigi. Al termine del processo di fusione, che avverrà con grande probabilità nella seconda metà del 2009, la nuova Italcementi avrà un patrimonio più consistente rispetto all’attuale, rendendo più solido il gruppo. Questo sembrerebbe essere il vero scopo dell’operazione. A causa della fusione non dovrebbe salire l’indebitamento, dato che non è previsto il pagamento in contanti del 20% di Ciment Français che Italcementi andrà a comprare. Il possibile aumento degli utili sembra però limitato, dato che il gruppo italiano controlla già oggi quasi tutta la società francese e beneficia nei propri bilanci dell’80% dei suoi ricavi.

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