Analisi
Autogrill 9 anni fa - lunedì 23 marzo 2009
Annullato il dividendo 2008

Annullato il dividendo 2008

Prezzo al momento dell'analisi (20/03/09): 4,14 EUR

L’ultimo trimestre si chiude meglio delle attese. Per far fronte all’alto indebitamento il gruppo deve però annullare il dividendo. Visto il perdurare della crisi abbassiamo ancora le previsioni 2009. Titolo caro.
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Autogrill ha chiuso il quarto trimestre del 2008 con ricavi superiori di circa il 10% alle nostre previsioni. Questo permette all’utile netto dell’intero 2008 di attestarsi a 0,48 euro per azione rispetto alle nostre attese di 0,43 euro. A controbilanciare questa notizia, la decisione di non distribuire per il 2008 alcun dividendo (la nostra stima era di 0,25 euro per azione). La scelta è stata presa per far fronte all’elevato indebitamento del gruppo: nel solo quarto trimestre del 2008 gli oneri finanziari sono praticamente raddoppiati rispetto a quelli del corrispondente periodo dello scorso anno. Le conseguenze della crisi economica sono evidenti nell’andamento delle prime 9 settimane del 2009: escluso l’impatto di cessioni e acquisizioni, il gruppo ha visto il suo giro d’affari scendere del 6% rispetto allo stesso periodo del 2008. Per prudenza abbassiamo, quindi, ulteriormente le previsioni sull’utile per azione 2009 da 0,41 a 0,39 euro e stimiamo che anche per l’anno in corso il gruppo non distribuisca dividendi (0,18 euro la stima precedente). Per il 2010, grazie alla riduzione del debito e degli oneri finanziari, portiamo la stima sull’utile da 0,43 a 0,47 euro per azione (dividendo da 0,2 a 0,1 euro).

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