Analisi
Eni 8 anni fa - lunedì 26 aprile 2010
Primo trimestre rassicurante

Primo trimestre rassicurante

Prezzo al momento dell'analisi (23/04/10): 17,67 EUR

I risultati del primo trimestre del 2010 sono solo lievemente superiori alle nostre previsioni. Non modifichiamo sostanzialmente le nostre stime. Ai prezzi attuali il titolo resta correttamente valutato.
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I risultati del primo trimestre sono rassicuranti, ma nulla di più. La produzione di idrocarburi, seppur in aumento del 2% rispetto al primo trimestre del 2009, è in calo del 5,7% rispetto all’ultimo trimestre dell’anno scorso. Situazione inversa per le vendite di gas: rispetto al primo trimestre del 2009 sono in calo del 5,7%, ma segnano un recupero del 7,4% rispetto all’ultimo trimestre dell’anno scorso. Complice un rialzo del prezzo del greggio i ricavi si attestano su valori superiori rispetto al primo e al quarto trimestre del 2009. In particolare, rispetto ai primi tre mesi dell’anno scorso i ricavi migliorano del 4%, mentre l’utile industriale, al netto della quota parte degli oneri pluriennali, sale di ben il 22,2%. Escludendo le variazioni del valore di magazzino e altri elementi non ricorrenti, il progresso è del 3,6%, un risultato sostanzialmente allineato alle attese. L’utile netto finale è in aumento del 16,7% rispetto al primo trimestre del 2009 (+3,6% al netto degli elementi non ricorrenti). Anche in questo caso poche sorprese: confermiamo quindi sostanzialmente le nostre stime sugli utili per azione del 2010 (1,63 euro) e del 2011 (1,83 euro). Titolo correttamente valutato.

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