Analisi
EDP Renovaveis: risultati in linea con le attese 7 anni fa - lunedì 20 giugno 2011
Come previsto, nel primo trimestre gli utili di EDP Renováveis sono cresciuti.
Prezzo al momento dell'analisi (17/06/11): 4,55 EUR
Come previsto, nel primo trimestre gli utili di EDP Renováveis sono cresciuti. Nonostante la congiuntura difficile, la quarta società eolica al mondo ha buone prospettive. Il titolo rimane correttamente valutato.
>Mantenere
Nel primo trimestre gli utili di EDP Renováveis (EDPR.LS) sono saliti a 0,06 euro per azione (+16% rispetto allo stesso periodo del 2010), un livello in linea con le nostre attese. I ricavi sono cresciuti del 17%: il leggero calo dei prezzi di vendita è stato compensato dall’aumento della capacità installata (+21%). Gli utili industriali sono cresciuti “solo” del 12%, penalizzati dall’atteso aumento della quota parte di oneri pluriennali (+27% per gli investimenti in nuova capacità produttiva), mentre gli oneri finanziari sono saliti del 27% per l’aumento del debito e dei tassi d’interesse. Visto che i tassi dovrebbero continuare a salire, è rassicurante che il 91% del debito attuale sia a tasso fisso. Malgrado la congiuntura negativa, che ha spinto il gruppo a ridurre del 30% gli investimenti per il 2011, le prospettive restano positive, anche perché il rincaro del prezzo del petrolio ha favorito gli investimenti nelle energie alternative. L’attuale quadro normativo non è molto favorevole, ma il portafoglio di attività del gruppo dipende all’88% da contratti a lungo termine (solo il 12% è esposto ai prezzi di mercato). Manteniamo le stime sull’utile per azione a 0,11 euro per il 2011 e a 0,14 euro per il 2012.

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