Analisi
BNP Paribas: alla ricerca di un motore per la crescita 5 anni fa - giovedì 20 giugno 2013
BNP Paribas ha uno dei profili più interessanti tra i titoli finanziari europei.
Prezzo al momento dell'analisi (19/06/2013): 43,67 euro
Consiglio: mantieni
BNP Paribas ha uno dei profili più interessanti della nostra selezione di titoli finanziari e una strategia aggressiva. Peccato che ai prezzi attuali l’azione, correttamente valutata, tenga già conto di questi punti di forza. Se non temi il rischio elevato (4/5) mantieni.
Molto esposta ai mercati maturi di Belgio, Francia e Italia nella banca al dettaglio (35% dei profitti lordi) e nella banca d’investimento (20%), BNP Paribas (Isin FR0000131104) è alla ricerca di un nuovo motore per rilanciare la crescita. I dettagli del nuovo piano di sviluppo 2014-2016 si conosceranno solo a inizio 2014. Dal 2015, la banca conta comunque di risparmiare 0,8 euro per azione l’anno (di cui 0,4 euro nella banca al dettaglio) e a livello di ricavi punta sull’Asia (nella banca d’investimento e le gestioni patrimoniali) e sul lancio in Europa una banca online. Noi vigileremo sulla redditività di questi investimenti e sulle conseguenze del rallentamento delle economie asiatiche. Stimiamo un utile per azione di 4,4 euro nel 2013, 5 euro nel 2014 e 6 euro nel 2015. Anche in questi tempi di crisi BNP Paribas se l’è cavata meglio dei concorrenti e presenta un profilo più solido: un buon livello di fondi propri (capacità di assorbire le perdite), degli attivi di buona qualità (meno accantonamenti per i crediti a rischio) e delle risorse stabili (depositi dei clienti, fondi propri…) pari al 110% dei bisogni di finanziamento dei suoi clienti (contro una media del 105% delle banche europee). Questa buona situazione finanziaria dovrebbe spingerla ad aumentare il tasso di redistribuzione degli utili agli azionisti, portandolo dal 29% del 2012 al 35% nel 2013, 2014 e 2015. Il titolo ha ripiegato un po’ dai massimi dell’anno, ma non è ancora il caso di acquistarlo. Se non temi il rischio elevato (4/5), mantienilo.

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