Analisi
Aegon: nuovo equilibrio 4 anni fa - lunedì 30 giugno 2014
Abbassiamo le nostre stime per il 2014, ma confermiamo quelle per il 2015.
Prezzo al momento dell'analisi (27/06/14): 6,36 EUR
Consiglio: Mantieni

Con i tassi d’interesse che scendono, il rendimento dei prodotti assicurativi tradizionali si riduce. Aegon (Isin NL0000303709) sta quindi cercando di riequilibrare l’offerta, puntando su prodotti in cui l’introito è meno legato all’andamento dei tassi, ma più legato alle commissioni che si incassano dalla vendita del prodotto. A questo riguardo ha confermato che l’obiettivo 2015 su questi prodotti, a elevato ritorno commissionale, sarà superato. Nel primo trimestre hanno rappresentato il 37% dei ricavi: pensiamo che nel 2015 possano arrivare al 40%. Più difficile da centrare l’obiettivo di un rendimento dei fondi propri del 10-12% nel 2015 (8,4% nel 1° trimestre). Nel frattempo, c’è il rischio che Aegon possa dover pagare un altro importante risarcimento (pari agli utili di un intero trimestre) per uno scandalo su polizze usuraie.

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