Atenor BE0003837540

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Articoli

  • Analisi
    Atenor: vendite in Ungheria 2 mesi fa - lunedì 10 aprile 2017
    Il 2017 si prospetta positivo.
     
     
     
     

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  • Analisi
    Atenor: buone notizie dall'Ungheria 4 mesi fa - venerdì 3 febbraio 2017
    Atenor ha appena venduto un altro blocco d’immobili a Budapest.

    Prezzo al momento dell'analisi (02/02/2016): 46,90 euro

    Ai prezzi attuali l’azione resta conveniente.
    Consiglio: acquista
    Il gruppo immobiliare belga Atenor (Isin BE0003837540) ha concluso la vendita di un secondo blocco di immobili per uffici del suo progetto Vaci Greens a Budapest. Il progetto comprende 6 blocchi di immobili, fra cui quello già venduto nel dicembre 2016. L’accelerarsi delle vendite del gruppo nei Paesi dell’Est lascia ben sperare.

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  • Analisi
    Atenor: passi avanti nei progetti immobiliari 7 mesi fa - venerdì 18 novembre 2016
    La belga Atenor continua a sviluppare i suoi progetti immobiliari rispettando i tempi previsti.

    Prezzo al momento dell'analisi (17/11/2016): 44,98 euro

    Ai prezzi attuali, l’azione è conveniente.
    Consiglio: acquista
    Atenor (Isin BE0003837540) dovrebbe riuscire a perfezionare, entro fine anno, la vendita di un primo blocco di immobili a Budapest. Per il 2016 il management continua a prevedere dei risultati in linea con quelli del 2015 (utile per azione di 3,55 euro) e noi confermiamo le stime sull’utile per azione a 3,8 euro. Considerando, inoltre, le buone prospettive del gruppo per i prossimi anni (diversi progetti in fase di commercializzazione), ci sembra possibile anche un leggero aumento del dividendo.

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  • Analisi
    Atenor: trova nuovi finanziamenti 9 mesi fa - venerdì 23 settembre 2016
    Come ci aspettavamo, il gruppo immobiliare belga Atenor, specializzato in grandi progetti urbani, approfitta dei bassi tassi d’interesse attuali per diversificare le sue fonti di finanziamento e le scadenze dei suoi prestiti.

    Prezzo al momento dell'analisi (22/09/2016): 45,90 euro

    Ai prezzi attuali, l’azione resta conveniente.

    Consiglio: acquista

    La recente emissione da parte di Atenor (Isin BE0003837540) di obbligazioni con scadenza a 5 e a 7 anni (rendimento lordo rispettivamente del 3% e del 3,5%), riservate agli investitori istituzionali, ha riscosso un grande successo. Le sottoscrizioni hanno superato di gran lunga il minimo previsto (40 milioni di euro), raggiungendo i 60 milioni di euro. Puoi continuare ad acquistare questa azione conveniente.

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  • Analisi
    Atenor group: il raccolto si avvicina 9 mesi fa - venerdì 9 settembre 2016
    Considerato il suo portafoglio di progetti immobiliari (tra cui molti in fase avanzata), un utile medio annuo di 4-5 euro per azione per i prossimi 5 anni ci sembra alla portata del gruppo. Si tratta di un livello di utili che assicurerà una crescita regolare o, nella peggiore delle ipotesi, una buona tenuta del dividendo.

    Prezzo al momento dell'analisi (08/09/2016): 46,49 euro

    Consiglio: acquista

    Atenor (Isin BE0003837540) investe in progetti immobiliari in zone molto richieste, che gestisce totalmente, dall’ottenimento dei permessi di costruzione fino alla vendita o alla ricerca d’inquilini (la realizzazione richiede in media 4-5 anni). È una strategia che negli ultimi 25 anni le ha consentito di realizzare, in media, dei guadagni superiori a quelli che si era prefissata per i suoi progetti (500 euro al metro quadro in media).
    Unici passi falsi, due grossi progetti in Romania e Ungheria, acquistati a caro prezzo proprio alla vigilia della crisi finanziaria. Negli ultimi 2 anni, però, la situazione sta migliorando: generano già dei ricavi locativi e alcuni immobili ungheresi dovrebbero già essere venduti quest’anno. Ci sembra, del resto, rassicurante che Atenor abbia recentemente acquistato un nuovo progetto a Bucarest (12.000 metri quadrati di uffici da costruire), per cui è già in contatto con dei possibili inquilini.
    Certo il debito del gruppo, che come una fisarmonica si allarga al momento di investire e si restringe quando realizza le vendite, resta elevato (ancora 2,2 volte i fondi propri), ma, visti i suoi attivi di qualità, ci sembra gestibile.
    Attualmente Atenor è alla testa di 15 progetti per una superficie totale di 683.202 metri quadrati. Gli uffici rappresentano il 58% del totale, l’immobiliare residenziale il 39% e le superfici commerciali in progetti misti il 3%. I progetti sono localizzati in Belgio (65%), in particolare a Bruxelles (44%), in Lussemburgo (3%), in Romania (13%) e in Ungheria (19%).
    Nel 1° semestre gli utili sono cresciuti del 28% (1,18 euro per azione) sostenuti dal progetto Trebel (quartiere europeo a Bruxelles), dalla consegna del progetto Air in Lussemburgo, dalla vendita di 168 appartamenti nei progetti in corso (primi contributi del The One e Palatium a Bruxelles) e dai ricavi locativi.
    Con 11 progetti su 15 progetti in fase di commercializzazione, i prossimi anni si annunciano molto remunerativi per il gruppo, che, al presente, beneficia anche dei bassi tassi d’interesse che gli offrono un duplice vantaggio: da una parte, alleggeriscono i suoi oneri finanziari e, dall’altra, orientano gli investitori, alla ricerca di maggiori rendimenti, verso il settore immobiliare, spingendone al rialzo i prezzi. Anche se la tempistica delle vendite è difficile da prevedere, Atenor dovrebbe generare un utile per azione compreso tra 20 e 25 euro nel periodo 2016-2020. Per l’anno in corso stimiamo un utile per azione di 3,8 euro, sufficiente ad assicurare una buona tenuta del dividendo.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 50,25 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 43,00 EUR
ISIN BE0003837540
Borsa Bruxelles
Beta 0,75
Volatilità 17,85 %
Numero di azioni 5.631.076
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 0,27 EUR
Settore Costruzioni e immobili
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 101 EUR
Punteggio corporate governance 6

Indici chiave per azione (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividendo 1,46 1,43 1,46 1,50
Utile corrente 3,70 3,63 3,55 2,85
Utile netto 3,70 3,63 3,55 2,85
Cash Flow corrente 3,79 3,63 3,55 2,85
Cash Flow netto 3,79 3,63 3,55 2,85
EBIT 6,39 6,29 6,06 5,64
EBITDA 6,48 6,29 6,06 5,64
Patrimonio netto 23,84 22,22 22,54 21,30
Patrimonio netto tangibile 23,42 21,80 21,95 20,67

Rendimento in euro

Atenor Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -1,76 % 2,93 % -0,36 %
Rendimento ultimi 6 mesi 9,09 % 7,07 % -1,20 %
Rendimento ultimo anno 11,31 % 25,01 % 17,61 %
Rendimento ultimi 5 anni 16,00 % 9,44 % 14,93 %

Indici finanziari della società

2016 2015 2014 2003
Pay out 57,82 % 58,01 % 73,30 % 168,41 %
Current ratio 2,06 2,14 1,95 1,40
ROE 16,32 % 15,74 % 13,58 % -8,12 %
ROE netto 16,32 % 15,74 % 13,58 % 4,50 %
Margine lordo - - - -
Margine netto 12,29 % 15,45 % 12,49 % -0,88 %
EBIT margin 21,34 % 26,38 % 24,71 % -2,45 %
EBITDA margin 21,34 % 26,38 % 24,71 % 4,18 %
Tax rate 21,01 % 28,46 % 33,94 % -
Gearing 271,93 279,92 230,87 139,08
Patrimonio netto / totale attivo 18,60 % 22,96 % 25,13 % 24,14 %

Dati di Borsa per azione

2017 (e) 2016
Rendimento da dividendo 3,02 % 2,96 %
Prezzo/utile corrente 13,04 13,31
Prezzo/cash flow corrente 12,73 13,31
Prezzo/patrimonio netto 2,02 2,17
Prezzo/patrimonio netto tangibile 2,06 2,21
Prezzo per valore patrimoniale netto 0,87 0,87
Rendimento a lungo termine 7,34 % -

(e) : stima

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