Autogrill

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9,510 EUR 15/07/2019 00:00 Milano
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Come valutiamo le azioni
Analisi sul titolo

Articoli

  • Analisi
    Autogrill punta sugli aeroporti 29 giorni fa - lunedì 17 giugno 2019
    Negli ultimi giorni il titolo Autogrill si è ben comportato in Borsa: il mercato sembra essere soddisfatto del piano di crescita da qui al 2021. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Nessuna sorpresa da Autogrill 3 mesi fa - lunedì 1 aprile 2019
    Il titolo Autogrill è stato molto ballerino in questi anni: dopo l’andamento negativo del 2018 e un avvio poco brillante del 2019, nelle ultime settimane è tornato a impennarsi riconquistando un po’ di vantaggio nei confronti del resto di Piazza Affari. 

    Prezzo al momento dell’analisi (29/03/2019): 8.58 euro

    Consiglio: vendi

    L’impennata delle azioni è seguita alla presentazione dei conti del 2018, anche se a dire il vero non ci sono state grandi sorprese. La società ha realizzato utili industriali per 1,52 euro per azione, contro nostre attese di 1,55 euro. Anche escludendo le varie spese straordinarie che hanno pesato sul bilancio, l’utile netto è in calo del 5% sul 2017 (ce lo aspettavamo in linea). Oltre a questo, con le prospettive di rallentamento economico in giro per il mondo le prospettive economiche non sono così rosee. Perché allora il titolo è salito? Perché il mercato è tornato a sognare operazioni “straordinarie”: non tanto acquisizioni in altri Paesi, quanto la vendita di alcune attività già del gruppo (attività sulle autostrade italiane?). Già in passato tante volte se ne è parlato e poi non se ne è fatto niente: per questo, restiamo scettici. Riduciamo le stime sugli utili per azione a 0,36 euro per il 2019.

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  • Analisi
    Autogrill fuori da Areas? 5 mesi fa - lunedì 4 febbraio 2019
    Il 2018 non è stato un anno facile per il titolo Autogrill che ha perso una parte del vantaggio accumulato nei confronti del resto di Piazza Affari. Il 2019 si è aperto meglio, grazie ai buoni dati di traffico negli aeroporti romani, ma gli spunti di ottimismo finiscono qui.

    Prezzo al momento dell’analisi (01/02/2019): 7.90 euro

    Consiglio: vendi

    Secondo la stampa francese, Autogrill è stata esclusa dalla gara per Areas, società che gestisce punti di ristoro negli aeroporti e sulle autostrade. Era un’operazione rilevante: tutta Areas è valutata circa 1,6 miliardi di euro, mentre Autogrill in Borsa ne vale circa 2. Ora per Autogrill non solo sfumano delle opportunità di crescita, ma rischiano anche di sfumare le operazioni di scorporo di alcune attività di cui da tempo si parla e su cui il mercato si è spesso illuso (gli scorpori erano legati a una grande acquisizione, come quella di Areas). Resta la realtà dei fatti: poca espansione – l’ultima acquisizione risale a inizio settembre 2018 – e una crescita dei ricavi a fine agosto 2018 allineata a quella dei primi sei mesi dell’anno – significa che dalla stagione estiva non è arrivata nessuna spinta particolare. In attesa dei conti finali del 2018, continuiamo a ritenere il titolo caro.

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  • Analisi
    Autogrill, scende l'utile industriale 10 mesi fa - lunedì 24 settembre 2018
    Non è stata un’estate facile per il titolo Autogrill. Complici i risultati semestrali, che il mercato ha giudicato deludenti, le azioni han perso più terreno rispetto al resto di Piazza Affari. 

    Prezzo al momento dell’analisi (21/9/2018): 8.92 euro

    Consiglio: vendi

    Autogrill è una delle società che ha deciso di non pubblicare più il bilancio completo per il 1° e il 3° trimestre dell’anno – per legge lo può fare, anche se a noi questa cosa non piace. Per questo, i conti semestrali erano particolarmente attesi. Le indicazioni non ci hanno scaldato. I ricavi sono saliti di circa il 4% rispetto al 1° semestre 2017 (a parità di società incluse nel gruppo ed escludendo l’impatto dei tassi di cambio), ma gli utili industriali sono scesi dell’1,3%. Se si considerano l’effetto dei cambi e altri costi non ricorrenti, il calo dell’utile industriale arriva al 12%. La società ha, quindi, chiuso il primo semestre con una perdita di bilancio. La situazione dovrebbe migliorare nella seconda parte dell’anno (la stagione estiva è la più importante per i conti), ma abbiamo comunque ridotto le nostre stime sull’utile del 2018 da 0,45 a 0,38 euro per azione. Il titolo resta, secondo noi, caro. 

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  • Analisi
    Autogrill: andamento vendite primo quadrimestre un anno fa - lunedì 4 giugno 2018
    Dopo aver guadagnato vantaggio su Piazza Affari sull’attesa di grandi operazioni di fusione e acquisizione, da qualche tempo le azioni Autogrill galleggiano in Borsa senza grandi spunti. L’andamento delle vendite non è cattivo.

    Prezzo al momento dell'analisi (01/06/18): 10,66 EUR
    Consiglio: Vendi

     

    Sembra definitivamente allontanarsi l’ipotesi della vendita delle attività italiane di cui si parla da tempo. Semmai, il gruppo punterà a cercare delle alleanze, anche se al momento non sembra esserci nulla sul tavolo. Passando ai conti, la società ha presentato solo alcuni dati che riguardano l’andamento delle vendite fino al 30 aprile 2018. Non stanno andando male: al netto degli effetti di cambio sono in crescita di circa il 5%. Gli Stati Uniti la fanno, però, da padrone sui conti del gruppo; di conseguenza, per effetto del dollaro debole, i ricavi sono in calo di quasi il 3%. Anche a livello di costi le prospettive non sono granché: il gruppo ha preannunciato che graveranno sui conti del 2018. Unica nota di consolazione è l’intenzione del gruppo di continuare a distribuire agli azionisti il 50% circa degli utili. Stimiamo un utile per azione di 0,45 euro nel 2018 e di 0,47 euro nel 2019. Titolo caro.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 9,95 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 7,14 EUR
ISIN IT0001137345
Borsa Milano
Beta 0,94
Volatilità 24,05 %
Numero di azioni 254.400.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 2,47 EUR
Settore Alimentari e bevande
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 5.143 EUR
Punteggio corporate governance 6
Italia

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2015
Dividendo 0,22 0,20 0,19 0,12
Utile corrente 0,36 0,27 0,41 0,25
Utile netto 0,36 0,27 0,38 0,25
Cash Flow corrente 1,29 1,20 1,25 0,97
Cash Flow netto 1,29 1,20 1,22 0,97
EBIT 0,75 0,59 0,73 0,60
EBITDA 1,68 1,52 1,57 1,48
Patrimonio netto 2,64 2,50 2,37 2,08
Patrimonio netto tangibile -0,49 -0,63 -0,84 -1,32

Rendimento in euro

Autogrill Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 14,87 % -0,18 % 4,22 %
Rendimento ultimi 6 mesi 31,24 % 10,78 % 18,40 %
Rendimento ultimo anno 0,22 % 0,65 % 11,83 %
Rendimento ultimi 5 anni 9,52 % 2,80 % 13,11 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 (e) 2015 2011
Pay out - - 47,47 % 56,17 %
Current ratio - - 0,62 0,60
ROE - - 12,12 % 17,82 %
ROE netto - - 12,12 % 17,82 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - - 1,59 % 2,12 %
EBIT margin - - 3,07 % 4,62 %
EBITDA margin - - 7,61 % 9,41 %
Tax rate - - 30,49 % 36,60 %
Gearing - - 116,66 213,16
Patrimonio netto / totale attivo - - 23,71 % 18,26 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 2,27 % 2,06 %
Prezzo/utile corrente 26,92 35,89
Prezzo/cash flow corrente 7,51 8,08
Prezzo/patrimonio netto 3,67 3,88
Prezzo/patrimonio netto tangibile - -
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 5,30 % -

(e) : stima