Banca Mediolanum

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5,800 EUR 15/02/2019 17:35 Milano
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Come valutiamo le azioni
Analisi

Articoli

  • Analisi
    Niente regali per le Borse un mese fa - venerdì 21 dicembre 2018
    Non c’è pace per i listini azionari: a parte qualche piccolo momento di entusiasmo, la settimana è stata caratterizzata da pesanti ribassi e l’intonazione generale resta negativa.
     
     
     
     

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  • Analisi
    Banca Mediolanum esce dal FtseMib un mese fa - venerdì 21 dicembre 2018
    Nel corso del 2018 le azioni Banca Mediolanum hanno amplificato il calo generale registrato da Piazza Affari. Abbiamo stimato un calo degli utili nel 2019.
     
     
     
     

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  • News
    Banche, tante conferme dalle semestrali e una promozione 6 mesi fa - venerdì 24 agosto 2018
    Banche e gruppi bancari hanno cominciato a pubblicare i dati di bilancio relativi ai primi sei mesi di quest’anno. Mps esce dalla “quarantena”: torniamo a esprimere un giudizio sulla banca. Ecco come si sono comportate le altre.
    Italia

    Italia

    Diverse novità arrivano dal fronte banche: dalla nostra ultima analisi, pubblicata in Altroconsumo Finanza n° 1279, sono arrivate le prime semestrali. Buone notizie: rispetto all’ultima indagine, non abbiamo riscontrato casi particolarmente problematici e confermiamo i giudizi precedentemente dati. In particolare, confermiamo il voto massimo, 5 stelle, a Banca Aletti, ai gruppi Banca Generali, Banca Ifis, Banca Mediolanum, a Banco di Sardegna, Bcc Alto Reno e FinecoBank. Poche, nel complesso, le banche che ottengono tre stelle, un giudizio che per noi è la sufficienza, il gruppo Banca Sella e Banco di Desio e della Brianza e Banca Sistema. Le rimanenti raggiungono 4 stelle. La vera novità, però, riguarda Monte Paschi. Dopo più di due anni in cui abbiamo, in via prudenziale, sospeso il giudizio su tutti gli istituti del gruppo bancario senese, a causa delle gravi difficoltà che stava attraversando, Monte Paschi oggi torna tra le banche sulle quali esprimiamo un giudizio e ottiene quattro stelle. Di recente il gruppo ha pubblicato la prima semestrale 2018. I risultati, sul fronte della redditività, sono stati mediocri (in calo ricavi, margine d’interesse, i proventi da partecipazioni). Rilevante, però, è stato il miglioramento della situazione patrimoniale del gruppo, che si riflette anche sugli indicatori che noi utilizziamo per valutare la solidità, anche grazie alla massiccia cessione di crediti deteriorati (24 miliardi di euro) – a pagina 8 trovi maggiori particolari. Diretta conseguenza della “riabilitazione” del gruppo Monte Paschi è la “riabilitazione” della controllata Widiba, per la quale non possiamo esprimere un giudizio su quest’ultima, dato che non pubblica un bilancio a sé stante. Al momento noi continuiamo a non consigliare i conti deposito vincolati, ma la promozione di Widiba a 6 mesi (1,5% annuo lordo per i vincoli a 6 mesi, se apri un conto corrente Widiba entro il 5 settembre prossimo) diventa la più interessante sul mercato per questa durata. . 

    Banche: le prime semestrali in arrivo

    Banche a cui abbiamo confermato il rating

    Banca o gruppo bancario

    Punteggio al (30/06/2018)

    Rating AF (2)

    Aletti & C Banca di investimento mobiliare

    532,5

    *****

    Banca Farmafactoring

    169,76

    ****

    Banca Fideuram – Intesa Sanpaolo Private Banking (Spa)

    183,10

    ****

    Banca Generali (gruppo)

    224,29

    *****

    Banca Ifis (gruppo)

    204,64

    *****

    Banca Mediolanum (gruppo)

    210

    *****

    Banca Popolare dell'Emilia Romagna

    189,1

    ****

    Banca Popolare di Sondrio (gruppo)

    161,43

    ****

    Banca Popolare Pugliese

    187,74

    ****

    Banca Profilo (gruppo)

    285,48

    *****

    Banca Sella (gruppo)

    145,88

    ***

    Banca Sistema

    145,71

    ***

    Banco BPM S.p.a.

    167,40

    ****

    Banco di Desio e della Brianza (gruppo)

    141,20

    ***

    Banco di Sardegna

    378,76

    *****

    Bcc Alto Reno

    285,71

    *****

    Credem (gruppo)

    165,24

    ****

    FinecoBank

    287

    *****

    Intesa Sanpaolo (gruppo)

    179,52

    ****

    Mediobanca (gruppo)

    187,62

    ****

    UBI Banca (gruppo)

    151,43

    ****

    Unicredit (gruppo)

    167,8

    ****

    Banche a cui abbiamo tolto la sospensione di giudizio

    MPS (gruppo)

    161,43

    ****

    Il punteggio è stato calcolato con gli ultimi CeT1 e Total capital ratio disponibili, in genere, al 30/06/2018. (2) * indica le meno affidabili, ***** le più sicure.

    Per tutte le banche abbiamo utilizzato come parametro di riferimento il 7% per il CeT1 ratio e il 10,5% per il Total capital ratio. Bce e Banca d’Italia, tuttavia, possono richiedere alle singole banche livelli più alti.

    Sospensioni di giudizio

    Pe il momento restano sospesi i giudizi su Creval e Banca Carige. Nel primo caso, nonostante i miglioramenti sul fronte dei conti – la banca ha chiuso in utile il semestre e ha ceduto, poche settimane fa, una discreta fetta di “crediti marci” – attendiamo gli sviluppi sul rinnovo dell’esecutivo, che probabilmente avverrà a ottobre. Per quanto riguarda Banca Carige, proseguono le difficoltà dell’istituto. Dopo la bocciatura lo scorso 20 luglio, da parte della Bce, del piano di conservazione del patrimonio, è divenuto chiaro che a Carige serve una cura drastica per sistemare i conti, fatta di cessioni, riorganizzazioni e altri provvedimenti draconiani. La situazione, insomma, è tutt’altro che rosea.

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  • Analisi
    Banca Mediolanum, nuovo progresso nei capitali raccolti 7 mesi fa - lunedì 16 luglio 2018
    Finora il 2018 è stato un anno da dimenticare per il titolo Banca Mediolanum. L’incertezza sui mercati pesa sui conti, facendo passare in secondo piano i progressi della raccolta. 

     Prezzo al momento dell’analisi (13/7/2018): 5,81 euro

     Consiglio: mantieni

    A giugno il gruppo Banca Mediolanum ha messo a segno un nuovo progresso nei capitali raccolti: altri 472 milioni di euro entrati nell’orbita del gruppo, portando il bilancio da inizio 2018 a oltre 2 miliardi. È un dato positivo, quindi, e in netta accelerazione rispetto al mese di maggio chiuso con una raccolta di “soli” 252 milioni di euro. Ciò nonostante, il titolo non ha certo festeggiato. Il timore dei mercati è che, complici le incertezze politiche ed economiche italiane e internazionali, che si riflettono sulle Borse, questa mole di raccolta non si traduca in maggiori utili. D’altronde è quello che è successo nel 1° trimestre: la nuova raccolta ha raggiunto quota 848 milioni di euro, ma l’utile si è fermato a 0,08 euro per azione (il 30% in meno del 1° trimestre 2017). In attesa dei conti semestrali, confermiamo le stime sull’utile 2018 e 2019 rispettivamente a 0,49 e 0,53 euro per azione.

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  • Analisi
    Banca Mediolanum: raccolta positiva nei primi due mesi 11 mesi fa - lunedì 26 marzo 2018
    Annunciati i risultati della raccolta di gennaio e febbraio 2018.

    Prezzo al momento dell'analisi (23/03/2018): 7,13 euro

    Consiglio: mantieni

    Negli scorsi giorni il gruppo Banca Mediolanum ha annunciato che nei primi due mesi dell’anno la raccolta di nuovi capitali presso i clienti ha raggiunto i 628 milioni di euro, di cui 526 nel comparto fondi e gestioni. È un dato inferiore ai 752 milioni di raccolta complessiva nei primi due mesi del 2017, ma in ogni caso positivo. È presto, tuttavia, per entusiasmarsi, come dimostrano i conti del 2017: come avevamo previsto, la maggior raccolta nello scorso anno (+10% le masse amministrate e gestite e raccolta netta positiva per 4,7 miliardi di euro) non ha impedito al gruppo di chiudere l’anno con un utile in calo da 0,53 a 0,52 euro per azione. Al momento della presentazione dei conti 2017 avevamo ritoccato le nostre stime sull’utile per azione a 0,52 euro per il 2018 e a 0,55 euro per il 2019: stime che ora, alla luce dei dati sulla raccolta dei primi mesi dell’anno, confermiamo.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 7,44 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 4,81 EUR
ISIN IT0004776628
Borsa Milano
Beta 1,18
Volatilità 25,38 %
Numero di azioni 740.255.500
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 4,22 EUR
Settore Settore finanziario
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 6.896 EUR
Punteggio corporate governance 6

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividendo 0,35 0,40 0,40 0,40
Utile corrente 0,41 0,50 0,52 0,53
Utile netto 0,41 0,35 0,52 0,53
Cash Flow corrente 0,00 0,00 0,00 0,00
Cash Flow netto 0,00 0,00 0,00 0,00
EBIT 0,00 0,00 0,00 0,00
EBITDA 0,00 0,00 0,00 0,00
Patrimonio netto 2,48 2,41 2,81 2,68
Patrimonio netto tangibile 2,29 2,23 2,62 2,51

Rendimento in euro

Banca Mediolanum Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 13,98 % 0,42 % 1,94 %
Rendimento ultimi 6 mesi -2,37 % -5,49 % -2,48 %
Rendimento ultimo anno -13,86 % -2,87 % 11,95 %
Rendimento ultimi 5 anni 2,18 % 1,77 % 12,63 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - 44,87 % 23,57 %
Current ratio - - - -
ROE - - 19,93 % 22,30 %
ROE netto - - 19,93 % 22,30 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - - - -
EBIT margin - - - -
EBITDA margin - - - -
Tax rate - - 12,33 % 21,85 %
Gearing - - - -
Patrimonio netto / totale attivo - - 4,70 % 4,40 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 6,14 % 7,02 %
Prezzo/utile corrente 13,90 11,40
Prezzo/cash flow corrente - -
Prezzo/patrimonio netto 2,30 2,37
Prezzo/patrimonio netto tangibile 2,49 2,56
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 8,12 % -

(e) : stima

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