Prezzo al momento dell’analisi (7/9/2018): 35.66 euro
Consiglio: mantieni
Dopo un 1° trimestre difficile, i conti semestrali pubblicati da Bouygues (Isin FR0000120503) hanno mostrato un miglioramento, con un fatturato in crescita del 5% e un risultato industriale (senza elementi straordinari) non più in rosso. Il management, contando su una risalita della redditività per le attività legate alle costruzioni nel 2° semestre, è ottimista anche per il resto dell’anno. Per ora le attività che vanno meglio sono quelle legate alle telecom (+6,6% il fatturato e +9,7% l’utile industriale nel 1° semestre): il gruppo strappa quote di mercato ai concorrenti, migliorando al contempo la redditività. Le tariffe della telefonia, però, in Francia restano basse e il settore richiede investimenti elevati (vedi l’arrivo del 5G). Stimiamo un utile per azione di 2,7 euro per il 2018 e di 2,8 euro per il 2019. Il titolo resta correttamente valutato.