Diageo

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3.020,00 GBp 19/02/2019 17:36 Londra
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26,21 % Rendimento a 1 anno
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Come valutiamo le azioni
Analisi

Articoli

  • Analisi
    Un po’ d’ossigeno 16 giorni fa - lunedì 4 febbraio 2019
    Dopo una partenza debole, le Borse hanno ritrovato ottimismo e sono riuscite a raddrizzare la settimana. In particolare, si è distinta New York, che ha archiviato un rialzo dell’1,6%. Le Borse europee, in media, hanno messo su l’1,3%. Tra queste, però, Milano ha perso l’1,2%.
     
     
     
     

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  • Analisi
    Diageo vende alcuni marchi un mese fa - lunedì 14 gennaio 2019
    Diageo continua la riorganizzazione del suo portafoglio di prodotti cedendo quelli meno promettenti. È una strategia che dovrebbe favorire la crescita degli utili nel lungo periodo. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Diageo, vendite trainate da Asia e America Latina 5 mesi fa - lunedì 17 settembre 2018
    Diageo ha pubblicato dei solidi risultati annuali (l’anno fiscale termina il 30 giugno) e confidiamo nella sua capacità di centrare i suoi obiettivi di redditività.

    Prezzo al momento dell’analisi (14/09/2018): 2670.50 pence

    Consiglio: mantieni

    Nel 2017/18 le vendite di Diageo (Isin GB0002374006) sono salite del 5% (impatto di cessioni/acqui­sizioni escluso), trainate dalle vendite di alcoolici in America Latina (+7%) e in Asia (+9%). Anche negli Usa (+3,6%) e in Europa (+3,9%), però, le attività si sono difese. Gli sforzi fatti per migliorare la produttività hanno, inoltre, compensato l’aumento delle spese pubblicitarie. Il margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) è salito al 31,4% (elementi straordinari esclusi) rispetto al 29,9% del 2016/17 e al 28,7% del 2015/16. Il gruppo è sulla buona strada per centrare tutti gli obiettivi che si è prefissato, compreso quello di un margine industriale in crescita dell’1,75% su tre anni. Il management ha annunciato, infine, un nuovo programma di acquisto di azioni proprie per 2 miliardi di sterline. Correttamente valutato.

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  • Analisi
    Crowdfunding Brewdog: vale la pena sottoscrivere le azioni? un anno fa - lunedì 29 gennaio 2018
    Con micro collocamenti azionari tramite il suo sito internet, il birrificio inglese Brewdog ha raccolto negli ultimi mesi quasi 14 milioni di euro. Perché in tanti hanno dato fiducia all’azienda? Vale la pena diventarne azionisti? Domande che ci hanno fatto anche i colleghi di Altroconsumo… 

     Prezzi al 26/01/18

     

    Equity crowfunding…

    Rispondiamo volentieri perché la modalità con cui la Brewdog sta offrendo le sue azioni è stuzzicante: fai l’acquisto dei titoli tramite il suo sito internet, senza intermediari bancari o di Borsa, pagandoli con carta di credito (in inglese si dice che sta facendo equity crowfunding).

    A differenza dei gruppi che si quotano in Borsa, per cui sottoscrivere azioni di solito costa al minimo sui 2.500 euro, con il meccanismo di Brewdog puoi investire pochissimo: l’acquisto minimo è di due azioni, che la società ti fa pagare 23,75 sterline l’una – l’investimento minimo è, dunque, di 47,5 sterline, ai cambi attuali circa 54 euro. Anche se sottoscrivi solo due azioni, Brewdog ti offre tutta una serie di “premi”, come degli sconti sugli acquisti della sua birra – con due azioni il 10% sul suo negozio online e il 5% sugli acquisti nei suoi bar (in Italia sono a Bologna, Firenze e Roma).

     

    … un vestito antico rimesso a nuovo

    Non è nulla di nuovo: anche diverse banche popolari, da noi, negli anni scorsi “spingevano” l’acquisto delle loro azioni con la promessa di condizioni di favore… Una volta comprati i titoli, però, liberarsene diventava impresa quasi impossibile, anche se ufficialmente la banca aveva un “listino privato” di negoziazione (vedi Altroconsumo Finanza n° 1079). Anche vendere le azioni Brewdog non sarà facile: potrai farlo solo una volta all’anno, dando comunicazione alla società, che incrocerà le tue richieste di vendita con quelle di acquisto – se ci saranno.

     

    Pagheresti una birra 30 euro?

    Ma c’è di più: da un punto di vista finanziario le azioni te le stanno facendo pagare uno sproposito. Paghi circa 300 volte gli utili attesi 2018, rispetto alle 27 volte per cui paghi gli utili attesi 2018 di un concorrente quotato in Borsa come Boston Beer (189,65 Usd; Isin US1005571070, non acquistare). Saresti disposto a pagare una birra, anche ottima, 30 euro quando le altre sul mercato costano 2,7? Vedi tu. Quel valore di 300 viene fuori supponendo che la società, a fine 2018, abbia raddoppiato gli utili rispetto a quelli di fine 2016. Una crescita così sostenuta, però, non è affatto scontata: i soldi che Brewdog raccoglierà serviranno per aumentare i livelli di produzione di birra in giro per il mondo. Da un lato gli investimenti peseranno sugli utili – negli ultimi anni le vendite di birra sono aumentate del 60% all’anno, ma gli utili sono rimasti fermi – e dall’altro, con questa crescita, il birrificio potrebbe perdere quell’aura di “artigianalità” che ne ha fin qui decretato il successo.

     

    Agli amici la fanno pagare 4 volte di meno

    Non sei ancora convinto? Ascolta qua: un fondo d’investimento americano, che quindi ha avuto modo di parlare con i proprietari e di guardare a fondo la realtà aziendale, nell’aprile del 2017 ha comprato azioni della Brewdog pagandole circa 6 sterline l’una. Ora, per quanto le vendite possano essere andate bene in questi mesi, perché tu dovresti pagarle circa 4 volte di più?

     

    Solo per chi è pronto a bersi 62 litri di Punk ipa

    Infine, la società ha detto che per almeno 7 anni non pagherà dividendi e che non prevede a breve di quotarsi in Borsa. Se vuoi fare un mero investimento finanziario, le azioni Brewdog non fanno per te. Puoi valutare di acquistarle solo se ami tanto le sue birre, per lo sconto che, da azionista, hai sul loro acquisto. Considerando che un prezzo giusto per le Brewdog è di non più di 7 sterline per azione, per rientrare dal tuo investimento devi scolarti circa 62 litri di birra (se fai l’investimento minimo da 2 azioni). A quel punto, tutto quello che verrà con le azioni, sarà grasso che cola. n

     

    Beviti la birra scura di diageo

    Per un investimento finanziario sul settore della birra, l’unico titolo che vale una scommessa è Diageo (2.559 pence; Isin GB0002374006). La sua birra più famosa è la Guinness, la scura irlandese – in portafoglio Diageo ha anche diversi marchi di superalcolici. Se guardiamo alle prospettive future dell’azienda, il titolo Diageo in Borsa è solo correttamente valutato. La storia, però, dimostra che il mercato in un modo o nell’altro ha sempre premiato questa azione. Per questo l’abbiamo inserita nella lista delle “azioni che salgono sempre” (vedi AF n° 1247). Compra se vuoi scommettere che l’andamento passato di Borsa possa ripetersi in futuro.

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  • Analisi
    Diageo: obiettivi confermati un anno fa - lunedì 29 gennaio 2018
    I risultati semestrali sono in linea con le attese e il management ha confermato gli obiettivi. 

    Prezzo al momento dell'analisi (26/01/2018): 2559 pence

    Anche se l’azione ha già guadagnato molto terreno negli ultimi 18 mesi, secondo noi il suo potenziale di crescita non è ancora del tutto esaurito.

    Consiglio: mantieni

    Diageo (Isin GB0002374006) ha pubblicato per il 1° semestre (l’anno fiscale termina il 30 giugno) dei risultati (senza elementi straordinari) in linea con le attese, con un utile industriale in crescita di oltre il 6%, grazie anche ai primi effetti del piano di riduzione dei costi. Quanto al fatturato è cresciuto del 4,2% (senza cessioni e acquisizioni) trainato dalle vendite di alcolici in Europa e in Turchia. Forte di questi risultati, il management ha confermato gli obiettivi a breve e medio termine. Manteniamo, quindi, invariate le stime sugli utili del gruppo; ai prezzi attuali, l’azione resta correttamente valutata. 

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 3.064,50 GBp
Minimo degli ultimi 12 mesi 2.354,50 GBp
ISIN GB0002374006
Borsa Londra
Beta 0,91
Volatilità 15,00 %
Numero di azioni 2.417.112.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 7.357,69 GBp
Settore Alimentari e bevande
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 10.448.236 GBp
Punteggio corporate governance 6

Indici chiave per azione (GBp)

2018-19 (e) 2017-18 2016-17 2015-16
Dividendo 68,60 65,30 62,20 59,20
Utile corrente 123,00 118,64 108,52 89,39
Utile netto 123,00 121,66 105,97 89,47
Cash Flow corrente 138,60 132,82 122,25 107,21
Cash Flow netto 138,60 135,84 118,90 102,39
EBIT 163,83 148,59 139,49 113,28
EBITDA 180,11 163,41 153,86 132,14
Patrimonio netto 461,22 404,88 410,39 339,84
Patrimonio netto tangibile 352,23 295,89 302,03 232,31

Rendimento in euro

Diageo Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 10,22 % 3,38 % 2,22 %
Rendimento ultimi 6 mesi 11,57 % -2,96 % -1,74 %
Rendimento ultimo anno 26,21 % -2,85 % 11,84 %
Rendimento ultimi 5 anni 11,96 % 2,02 % 12,89 %

Indici finanziari della società

2017-18 2016-17 2015-16 2014-15
Pay out 53,51 % 58,68 % 0,66 % 59,47 %
Current ratio 1,37 1,30 1,43 1,45
ROE 29,62 % 26,43 % 26,28 % 28,63 %
ROE netto 30,38 % 25,81 % 26,31 % 30,64 %
Margine lordo 61,90 % 61,16 % 59,46 % 57,37 %
Margine netto 25,85 % 23,00 % 22,53 % 22,82 %
EBIT margin 30,35 % 29,08 % 27,10 % 25,87 %
EBITDA margin 33,37 % 32,07 % 31,61 % 29,94 %
Tax rate 15,94 % 20,89 % 17,35 % 15,89 %
Gearing 77,61 65,61 84,82 102,93
Patrimonio netto / totale attivo 39,42 % 41,69 % 35,73 % 35,87 %

Dati di Borsa per azione

2018-19 (e) 2017-18
Rendimento da dividendo 2,25 % 2,15 %
Prezzo/utile corrente 24,75 25,66
Prezzo/cash flow corrente 21,96 22,92
Prezzo/patrimonio netto 6,60 7,52
Prezzo/patrimonio netto tangibile 8,64 10,29
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,68 % -

(e) : stima

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