Articoli

  • Analisi
    Exelon, buoni i risultati semestrali 3 mesi fa - lunedì 17 settembre 2018
    Il titolo Exelon nelle scorse settimane è salito ancora, portandosi sui massimi degli ultimi cinque anni. A questi prezzi il rendimento da dividendo è ormai sceso a circa il 3% lordo (il 2% annuo netto). L’azione presto uscirà dalla nostra selezione.
     
     
     
     

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  • Analisi
    Venti di guerra: la settimana delle Borse 8 mesi fa - lunedì 26 marzo 2018
    Settimana negativa per le Borse: New York ha chiuso con un calo del 6%. I listini europei, in media, hanno ceduto il 3,4%: tra i peggiori ci sono Francoforte (-4,1%) e Madrid (-3,6%). Milano, nonostante le tensioni sulla formazione del Governo, ha chiuso la settimana a -2,5%, meglio delle colleghe. Tokio ha perso il 4,9%, le azioni cinesi il 3,7%. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Exelon: meno dipendente dai prezzi del gas 2 anni fa - lunedì 13 giugno 2016
    Negli ultimi anni Exelon ha pagato la discesa dei prezzi del gas naturale. Ora la società sta cercando di smarcarsi e rendersi meno dipendente da questo fattore. Il che le permette di promettere un aumento del dividendo, seppur modesto, per i prossimi tre anni.
    Prezzo al momento dell'analisi (10/06/16): 34,60 USD
    Consiglio: Mantieni


    Exelon (Isin US30161N1019) vuole diventare meno dipendente dai prezzi del gas, da cui dipendono quelli dell’elettricità che produce (50% dei profitti). Per questo, si rafforza nella distribuzione di elettricità (50% dei profitti), attività più redditizia e meno rischiosa (non risente degli alti e bassi dei prezzi del gas), acquisendo la società Pepco. Il prezzo è piuttosto elevato, ma questa acquisizione contribuirà a rendere più stabili e più prevedibili i risultati del gruppo. Non per nulla il management ha annunciato un aumento, seppur timido, del dividendo (+2,5% annuo per i prossimi 3 anni). Noi, però, preferiamo restar prudenti e stimiamo dividendi stabili. Inoltre, anche se alcuni enti internazionali si sono mostrati ottimisti sulla ripresa dei prezzi del gas, stimiamo solo una lieve crescita degli utili (+3% nel 2017, a 2,12 USD per azione).

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  • Analisi
    Exelon: acquisirà Pepco 2 anni fa - venerdì 25 marzo 2016
    Finalmente Exelon potrà acquisire Pepco; è un’operazione valida sul piano industriale, ma secondo noi troppo costosa.

    Prezzo al momento dell'analisi (24/03/2016): 35,31 USD

    Ai prezzi attuali Exelon resta correttamente valutata.
    Consiglio: mantieni
    Dopo quasi un anno di battaglie legali, l’americana Exelon (Isin US30161N1019) potrà finalmente perfezionare l’acquisizione della connazionale Pepco (distribuzione di elettricità negli Usa) per 6,8 miliardi di dollari. Lo Stato di Washington, che lo scorso agosto vi si era opposto, ha finalmente concesso il via libera all’operazione, dopo le ulteriori garanzie apportate da Exelon soprattutto in termini di investimenti. L’acquisizione è convincente sul piano strategico, ma il prezzo ci sembra eccessivo. Il nostro consiglio non cambia: limitati a mantenere questa azione correttamente valutata.

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  • Analisi
    Exelon: acquisizione in bilico 3 anni fa - venerdì 25 settembre 2015
    Il titolo accusa più il calo dei prezzi del gas naturale, da cui dipendono quelli dell’elettricità, che il timore che l’acquisizione di Pepco, bloccata da Washington DC, non vada in porto.
    Prezzo al momento dell'analisi (25/09/2015): 29,07 USD
    Nonostante il calo, l’azione è ancora correttamente valutata.
    Consiglio: mantieni
    Exelon (Isin US30161N1019) ha fino al 28 settembre per offrire nuove garanzie alle autorità di Washington e convincerle a dare il via libera all’acquisizione di Pepco. L’amministrazione avrà poi 30 giorni per rispondere. Se il blocco dovesse essere confermato, Exelon potrebbe sempre ricorrere in tribunale, dove, viste le autorizzazioni già ottenute (dalla com­missione federale di regolamentazione dell’energia e da diversi Stati americani), avrebbe buone probabilità di vittoria. Certo il fallimento dell’operazione sarebbe un duro colpo per Exelon, che vi ha investito molto tempo (annunciata nell’aprile 2014) e molto denaro (qualche centinaio di milioni di dollari più i prestiti per diversi miliardi già ottenuti), ma ciò avrebbe, secondo noi, un impatto limitato sul titolo. Il prezzo offerto per Pepco ci è, infatti, sempre sembrato troppo elevato.

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