Inditex

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27,97 EUR 21/08/2018 17:35 Madrid
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Articoli

  • Analisi
    Inditex, crescita ai minimi delle attese un mese fa - lunedì 25 giugno 2018
    Nel 1° trimestre 2018/19 (l’anno fiscale termina a fine gennaio) le vendite di Inditex sono cresciute, ma a un ritmo molto inferiore rispetto al passato. I prossimi anni non si annunciano migliori. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Inditex: pressioni sui conti 4 mesi fa - venerdì 30 marzo 2018
    Inditex, il colosso mondiale della moda, da un paio di mesi si comporta peggio del settore, complici i risultati annuali che non lasciano ben sperare.

    Prezzo al momento dell'analisi (29/03/2018): 25,43 euro

    L’annuncio di un aumento del dividendo ha contribuito a far rimbalzare il titolo, che ai prezzi attuali è, secondo noi, caro.

    Consiglio: vendi

    Nel 2017/2018 (l’anno fiscale termina a fine gennaio) le vendite di Inditex (Isin ES0148396007) sono rallentate (+8,7% contro il +11,5% di inizio 2017) e la crescita dell’utile per azione (1,08 euro) si è limitata al 6,7%, penalizzata dalle pressioni sui margini. La situazione non ci sembra rassicurante: la chiusura di 29 negozi e la frenata delle vendite nel 4° trimestre (+5%, la metà del 4° trimestre 2017) non sono, infatti, passate inosservate. Per il momento i margini della catena Zara restano stabili, ma quelli di Bershka, Massimo Dutti e Stradivarius (insieme 22% del fatturato del gruppo) sono sotto pressione a causa del rafforzamento della concorrenza online e di quella asiatica. Per reagire, Inditex adotta una strategia più difensiva: cerca di ridurre le dimensioni e di investire in tecnologia e logistica. Per tener conto del contesto più competitivo, abbassiamo le stime sugli utili 2018/2019.

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  • Analisi
    Inditex: pressioni sui margini 8 mesi fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Le vendite di Inditex crescono, ma a un ritmo più lento rispetto al passato a causa di una concorrenza sempre più agguerrita. 

    Prezzo al momento dell'analisi (21/12/2017): 29,93 euro

    Nonostante il calo di prezzo, l’azione è ancora cara.

    Consiglio: vendi

    Nel 3° trimestre (l’anno fiscale termina il 31 gennaio) la crescita delle vendite della spagnola Inditex (Isin ES0148396007) ha continuato a rallentare (+9,5% contro +11,5% nel 2° trimestre e +14% nel 1° trimestre) e i margini sono scesi rispetto a un anno fa. L’utile per azione si è attestato a 0,752 euro, in linea con le nostre previsioni per l’intero esercizio 2017/18 (1,10 euro). Il settore dell’abbigliamento attraversa un momento difficile: la concorrente H&M è stata pesantemente sanzionata dal mercato dopo che ha ammesso di perdere quote di mercato a vantaggio dei concorrenti online, un fattore che è all’origine anche del calo dei margini di Inditex negli ultimi anni. L’arrivo sul mercato europeo (70% delle vendite del gruppo) di Find, la marca propria di moda di Amazon, renderà le cose anche più difficili. Anche se il gruppo può contare sulla sua piattaforma di vendite online, la più sviluppata del settore, e su un efficace modello logistico, la guerra dei prezzi continuerà a segnare i prossimi anni e frenerà la crescita del fatturato. Il mercato non sembra, però, spaventato: il rapporto prezzo/utili attesi di Inditex (più è alto, più il titolo è caro) è, infatti, il doppio di quello medio della Borsa. Se ancora l’hai in portafoglio, vendi questa azione cara.

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  • Analisi
    Inditex: la crescita rallenta 10 mesi fa - lunedì 2 ottobre 2017

    Gli ultimi conti trimestrali hanno deluso il mercato. Noi, però, non siamo rimasti sorpresi: già da tempo ci aspettavamo un rallentamento della crescita dei risultati di questo colosso mondiale dell’abbigliamento.

    Prezzo al momento dell'analisi (29/09/17): 31,855 EUR
    Consiglio:Vendi

     

    Nel 2° trimestre (il suo anno fiscale termina il 31 gennaio) la crescita delle vendite della spagnola Inditex (Isin ES0148396007) è nettamente rallentata (+7,9% dal +12% del 1° trimestre). Il management dà la colpa principalmente all’euro forte, che pesa sulle vendite fuori dalla zona euro (39% del totale). Secondo noi, invece, a pesare è soprattutto la maggiore concorrenza nel settore (Amazon e Primark) e una generale lenta crescita delle spese per abbigliamento. L’utile per azione si è attestato a 0,2287 euro nel 2° trimestre (+1,6%), portando a 0,4388 euro il risultato del 1° semestre; un dato in linea con le nostre previsioni. Il problema di Inditex è che dal 2013 i costi per l’espansione internazionale non fanno che erodere i guadagni, mentre il boom del commercio elettronico pesa sulle prospettive di tutto il settore. Ai prezzi attuali, secondo noi l’azione è ancora cara.

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  • Analisi
    Inditex: ottimi risultati, ma... un anno fa - lunedì 26 giugno 2017

    Il gigante spagnolo della moda ha presentato brillanti risultati per il 1° trimestre 2017/18 (l’anno fiscale termina il 31 gennaio). Peccato, però, che fossero già attesi dal mercato, quindi il titolo non ha avuto nessuna reazione positiva.

     
     
     
     

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 33,67 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 23,94 EUR
ISIN ES0148396007
Borsa Madrid
Beta 0,52
Volatilità 17,55 %
Numero di azioni 3.116.651.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 86,43 EUR
Settore Beni di consumo
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 86.227 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2018-19 (e) 2017-18 2016-17 2015-16
Dividendo 0,78 0,75 0,68 0,46
Utile corrente 1,13 1,08 1,01 0,92
Utile netto 1,13 1,08 1,01 0,92
Cash Flow corrente 1,46 1,39 1,35 1,25
Cash Flow netto 1,46 1,39 1,35 1,25
EBIT 1,45 1,39 1,29 1,18
EBITDA 1,78 1,69 1,63 1,51
Patrimonio netto 3,93 3,58 3,40 3,07
Patrimonio netto tangibile 3,87 3,52 3,34 3,00

Rendimento in euro

Inditex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -0,11 % -2,90 % 8,42 %
Rendimento ultimi 6 mesi 2,68 % 0,72 % 13,55 %
Rendimento ultimo anno -15,37 % 2,41 % 21,07 %
Rendimento ultimi 5 anni 8,30 % 4,86 % 15,22 %

Indici finanziari della società

2017-18 2016-17 2015-16 2014-15
Pay out 69,33 % 67,05 % 64,98 % 64,74 %
Current ratio 1,96 1,82 1,81 1,90
ROE 30,17 % 29,79 % 30,12 % 28,38 %
ROE netto 30,17 % 29,79 % 30,12 % 28,38 %
Margine lordo - - - -
Margine netto 13,31 % 13,56 % 13,79 % 13,86 %
EBIT margin 17,03 % 17,25 % 17,60 % 17,65 %
EBITDA margin 20,83 % 21,81 % 22,48 % 22,65 %
Tax rate 22,48 % 22,49 % 23,00 % 22,64 %
Gearing -43,93 -0,04 -43,26 -42,80
Patrimonio netto / totale attivo 55,30 % 54,20 % 55,21 % 57,55 %

Dati di Borsa per azione

2018-19 (e) 2017-18
Rendimento da dividendo 2,81 % 2,70 %
Prezzo/utile corrente 24,54 25,64
Prezzo/cash flow corrente 18,99 19,94
Prezzo/patrimonio netto 7,05 7,74
Prezzo/patrimonio netto tangibile 7,17 7,88
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,00 % -

(e) : stima

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