Inditex

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27,33 EUR 20/02/2018 17:35 Madrid
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Articoli

  • Analisi
    Inditex: pressioni sui margini 2 mesi fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Le vendite di Inditex crescono, ma a un ritmo più lento rispetto al passato a causa di una concorrenza sempre più agguerrita. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Inditex: la crescita rallenta 4 mesi fa - lunedì 2 ottobre 2017

    Gli ultimi conti trimestrali hanno deluso il mercato. Noi, però, non siamo rimasti sorpresi: già da tempo ci aspettavamo un rallentamento della crescita dei risultati di questo colosso mondiale dell’abbigliamento.

    Prezzo al momento dell'analisi (29/09/17): 31,855 EUR
    Consiglio:Vendi

     

    Nel 2° trimestre (il suo anno fiscale termina il 31 gennaio) la crescita delle vendite della spagnola Inditex (Isin ES0148396007) è nettamente rallentata (+7,9% dal +12% del 1° trimestre). Il management dà la colpa principalmente all’euro forte, che pesa sulle vendite fuori dalla zona euro (39% del totale). Secondo noi, invece, a pesare è soprattutto la maggiore concorrenza nel settore (Amazon e Primark) e una generale lenta crescita delle spese per abbigliamento. L’utile per azione si è attestato a 0,2287 euro nel 2° trimestre (+1,6%), portando a 0,4388 euro il risultato del 1° semestre; un dato in linea con le nostre previsioni. Il problema di Inditex è che dal 2013 i costi per l’espansione internazionale non fanno che erodere i guadagni, mentre il boom del commercio elettronico pesa sulle prospettive di tutto il settore. Ai prezzi attuali, secondo noi l’azione è ancora cara.

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  • Analisi
    Inditex: ottimi risultati, ma... 8 mesi fa - lunedì 26 giugno 2017

    Il gigante spagnolo della moda ha presentato brillanti risultati per il 1° trimestre 2017/18 (l’anno fiscale termina il 31 gennaio). Peccato, però, che fossero già attesi dal mercato, quindi il titolo non ha avuto nessuna reazione positiva.

    Prezzo al momento dell'analisi (23/06/17): 34,86 EUR
    Consiglio: Vendi

     

    Nel 1° trimestre gli utili di Inditex (Isin ES0148396007) sono cresciuti del 17,8% grazie all’aumento dei ricavi (+14%), al controllo dei costi e al contributo delle vendite online (circa il 7% delle vendite totali). Quest’ultimo completa le offerte dei negozi, migliora il servizio ai clienti e permette al gruppo di difendersi dalla guerra dei giganti del commercio via internet (Amazon). Inditex dovrà, però, sforzarsi di rispondere alle esigenze delle giovani generazioni: la tendenza a livello mondiale è quella di un uso quotidiano della tecnologia per fare acquisti, ma poco rivolti agli articoli di moda, ritenuti consumi non essenziali. Questo mette a rischio il tasso di crescita di Inditex. Il mercato sembra per ora ignorare questo rischio – il rapporto prezzo/utili attesi (più è alto, più il titolo è caro) è di 32 per Inditex contro il 23 medio del settore – ma potrebbe presto cambiare idea.

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  • Analisi
    Inditex, risultati in linea con le attese 11 mesi fa - venerdì 24 marzo 2017
    Inditex, il gigante spagnolo della moda, ha realizzato dei risultati annuali conformi alle nostre attese.
    Prezzo al momento dell'analisi (23/03/2017): 32,51 euro

    Ai prezzi attuali l’azione resta, però, cara. 

    Consiglio: vendi

    Inditex (Isin ES0148396007) ha chiuso il 2016/17 (l’anno fiscale termina a fine gennaio) con un utile per azione di 0,01 euro; un dato in progresso del 9,8% annuo. Va tuttavia notato che la crescita è nettamente rallentata rispetto all’esercizio precedente (+15%). Il management ha, comunque, annunciato un dividendo superiore alle attese. Una buona notizia, ma non basta a farci modificare il nostro consiglio sul titolo. Se ancora l’hai in portafoglio, vendi questa azione cara.
     

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  • Analisi
    Inditex: non corre più come un tempo un anno fa - venerdì 23 dicembre 2016
    I risultati del 3° trimestre (l’anno fiscale termina il 31/1) non hanno riservato sorprese positive e il mercato è rimasto un po’ deluso.
    Prezzo al momento dell'analisi (22/12/16): 32,13 EUR
    Consiglio: Vendi


    Nel 3° trimestre, nonostante gli sfavorevoli effetti di cambio, i ricavi della spagnola Inditex (Isin ES0148396007) sono aumentati dell’11%. Il peggioramento del margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) ha fatto, però, rallentare la crescita degli utili a 0,71 euro per azione. Si tratta di risultati in linea con le attese, ma il titolo ha comunque perso il 3% nel giorno della loro pubblicazione. Il calo può spiegarsi, almeno in parte, con la delusione del mercato, abituato al fatto che i risultati di Inditex superino di solito le attese. È comunque innegabile che la situazione del settore nei principali mercati del gruppo lasci meno spazio alla crescita: la concorrenza si sta rafforzando, specialmente quella dell’irlandese Primark che, grazie ai prezzi stracciati (apprezzati in tempi di crisi), si sta espandendo con successo.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 36,67 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 26,00 EUR
ISIN ES0148396007
Borsa Madrid
Beta 0,52
Volatilità 17,55 %
Numero di azioni 3.116.651.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 83,09 EUR
Settore Beni di consumo
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 84.536 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2018-19 (e) 2017-18 (e) 2016-17 2015-16
Dividendo 0,81 0,74 0,68 0,46
Utile corrente 1,21 1,10 1,01 0,92
Utile netto 1,21 1,10 1,01 0,92
Cash Flow corrente 1,65 1,50 1,35 1,25
Cash Flow netto 1,65 1,50 1,35 1,25
EBIT 1,55 1,41 1,29 1,18
EBITDA 1,98 1,81 1,63 1,51
Patrimonio netto 4,16 3,76 3,40 3,07
Patrimonio netto tangibile 4,10 3,70 3,34 3,00

Rendimento in euro

Inditex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -8,90 % -1,45 % 0,70 %
Rendimento ultimi 6 mesi -19,60 % 1,08 % 6,78 %
Rendimento ultimo anno -12,63 % 2,17 % -0,35 %
Rendimento ultimi 5 anni 7,09 % 5,46 % 13,97 %

Indici finanziari della società

2017-18 (e) 2016-17 2015-16 2014-15
Pay out - 67,05 % 64,98 % 64,74 %
Current ratio - 1,82 1,81 1,90
ROE - 29,79 % 30,12 % 28,38 %
ROE netto - 29,79 % 30,12 % 28,38 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - 13,56 % 13,79 % 13,86 %
EBIT margin - 17,25 % 17,60 % 17,65 %
EBITDA margin - 21,81 % 22,48 % 22,65 %
Tax rate - 22,49 % 23,00 % 22,64 %
Gearing - -0,04 -43,26 -42,80
Patrimonio netto / totale attivo - 54,20 % 55,21 % 57,55 %

Dati di Borsa per azione

2018-19 (e) 2017-18 (e)
Rendimento da dividendo 3,04 % 2,78 %
Prezzo/utile corrente 22,03 24,24
Prezzo/cash flow corrente 16,16 17,77
Prezzo/patrimonio netto 6,41 7,09
Prezzo/patrimonio netto tangibile 6,51 7,21
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,24 % -

(e) : stima

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