Inditex

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28,00 EUR 18/04/2019 17:35 Madrid
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14,95 % Rendimento a 1 anno
2,68 % Rendimento da dividendo
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Come valutiamo le azioni
Analisi sul titolo

Articoli

  • Analisi
    Fiacche le vendite di Inditex 12 giorni fa - lunedì 8 aprile 2019
    I risultati annuali di Inditex non hanno entusiasmato il mercato. Del resto, mostrano che ormai le attività del gruppo hanno raggiunto la maturità. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Inditex: passo falso in Borsa 7 mesi fa - giovedì 13 settembre 2018
    Il peggioramento del giudizio sul gigante spagnolo Inditex da parte di un’importante banca d’affari ha pesato sul titolo. 

    Prezzo al momento dell'analisi (12/09/2018): 26,57 euro

    Noi, comunque, già da tempo ti avevamo messo in guardia sulle difficoltà del gruppo. Nonostante il crollo, l’azione resta, secondo noi, sopravvalutata.

    Consiglio: vendi

    Il recente calo di Inditex (Isin ES0148396007) non è imputabile né a tagli delle stime, né a eventi eccezionali, ma è dovuto in buona parte alla revisione al ribasso del giudizio sul gruppo da parte di una banca d’affari. Niente di nuovo per noi, che da tempo ti avevamo messo in guardia. Grazie alle sue qualità, la società è diventata leader di mercato (modello di attività che si adatta alle tendenze della moda, integrazione delle tecnologie nelle catene di produzione e vendita), ma Inditex deve ora far fronte a una domanda satura e a una concorrenza agguerrita in Europa (61% dei ricavi), mentre l’espansione nei Paesi emergenti fa lievitare i suoi costi. Non per nulla a maggio la crescita delle vendite è stata la più bassa della sua storia e i suoi utili crescono oggi a un ritmo 9 volte inferiore allo scorso anno.

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  • Analisi
    Inditex, crescita ai minimi delle attese 10 mesi fa - lunedì 25 giugno 2018
    Nel 1° trimestre 2018/19 (l’anno fiscale termina a fine gennaio) le vendite di Inditex sono cresciute, ma a un ritmo molto inferiore rispetto al passato. I prossimi anni non si annunciano migliori. 

    Prezzo al momento dell'analisi (22/06/2018): 29.81euro

    Consiglio: vendi

    Nel 1° trimestre il fatturato di Inditex (Isin ES0148396007) è aumentato dell’1,5% rispetto allo stesso trimestre dell’anno prima. Anche senza tener conto degli sfavorevoli effetti di cambio, il ritmo è dimezzato (+7% rispetto al +14% del 1° trimestre 2017/18). Grazie al controllo dei costi e alla minore incidenza di oneri pluriennali, l’utile per azione è salito del 2,1%, crescita comunque nella fascia bassa delle attese. Nel resto dell’anno i conti dovrebbero subire meno gli effetti di cambio e beneficiare di un ulteriore controllo dei costi, grazie alla crescente integrazione tra vendite online e in negozio favorita dalle “etichette intelligenti’” (tecnologia RFID, Radio Frequency Identification), che automatizzano la gestione degli inventari. Manteniamo, quindi, invariate le stime annuali. Ai prezzi attuali, l’azione resta, comunque, sopravvalutata.

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  • Analisi
    Inditex: pressioni sui conti un anno fa - venerdì 30 marzo 2018
    Inditex, il colosso mondiale della moda, da un paio di mesi si comporta peggio del settore, complici i risultati annuali che non lasciano ben sperare.

    Prezzo al momento dell'analisi (29/03/2018): 25,43 euro

    L’annuncio di un aumento del dividendo ha contribuito a far rimbalzare il titolo, che ai prezzi attuali è, secondo noi, caro.

    Consiglio: vendi

    Nel 2017/2018 (l’anno fiscale termina a fine gennaio) le vendite di Inditex (Isin ES0148396007) sono rallentate (+8,7% contro il +11,5% di inizio 2017) e la crescita dell’utile per azione (1,08 euro) si è limitata al 6,7%, penalizzata dalle pressioni sui margini. La situazione non ci sembra rassicurante: la chiusura di 29 negozi e la frenata delle vendite nel 4° trimestre (+5%, la metà del 4° trimestre 2017) non sono, infatti, passate inosservate. Per il momento i margini della catena Zara restano stabili, ma quelli di Bershka, Massimo Dutti e Stradivarius (insieme 22% del fatturato del gruppo) sono sotto pressione a causa del rafforzamento della concorrenza online e di quella asiatica. Per reagire, Inditex adotta una strategia più difensiva: cerca di ridurre le dimensioni e di investire in tecnologia e logistica. Per tener conto del contesto più competitivo, abbassiamo le stime sugli utili 2018/2019.

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  • Analisi
    Inditex: pressioni sui margini un anno fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Le vendite di Inditex crescono, ma a un ritmo più lento rispetto al passato a causa di una concorrenza sempre più agguerrita. 

    Prezzo al momento dell'analisi (21/12/2017): 29,93 euro

    Nonostante il calo di prezzo, l’azione è ancora cara.

    Consiglio: vendi

    Nel 3° trimestre (l’anno fiscale termina il 31 gennaio) la crescita delle vendite della spagnola Inditex (Isin ES0148396007) ha continuato a rallentare (+9,5% contro +11,5% nel 2° trimestre e +14% nel 1° trimestre) e i margini sono scesi rispetto a un anno fa. L’utile per azione si è attestato a 0,752 euro, in linea con le nostre previsioni per l’intero esercizio 2017/18 (1,10 euro). Il settore dell’abbigliamento attraversa un momento difficile: la concorrente H&M è stata pesantemente sanzionata dal mercato dopo che ha ammesso di perdere quote di mercato a vantaggio dei concorrenti online, un fattore che è all’origine anche del calo dei margini di Inditex negli ultimi anni. L’arrivo sul mercato europeo (70% delle vendite del gruppo) di Find, la marca propria di moda di Amazon, renderà le cose anche più difficili. Anche se il gruppo può contare sulla sua piattaforma di vendite online, la più sviluppata del settore, e su un efficace modello logistico, la guerra dei prezzi continuerà a segnare i prossimi anni e frenerà la crescita del fatturato. Il mercato non sembra, però, spaventato: il rapporto prezzo/utili attesi di Inditex (più è alto, più il titolo è caro) è, infatti, il doppio di quello medio della Borsa. Se ancora l’hai in portafoglio, vendi questa azione cara.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 30,03 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 22,11 EUR
ISIN ES0148396007
Borsa Madrid
Beta 0,95
Volatilità 20,34 %
Numero di azioni 3.116.651.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 87,27 EUR
Settore Beni di consumo
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 76.651 EUR
Punteggio corporate governance 5
Spagna

Indici chiave per azione (EUR)

2019-20 (e) 2018-19 (e) 2017-18 2016-17
Dividendo 0,75 0,75 0,75 0,50
Utile corrente 1,10 1,10 1,08 1,01
Utile netto 1,10 1,10 1,08 1,01
Cash Flow corrente 1,48 1,47 1,39 1,35
Cash Flow netto 1,48 1,47 1,39 1,35
EBIT 1,38 1,38 1,39 1,29
EBITDA 1,76 1,76 1,69 1,63
Patrimonio netto 4,28 3,93 3,58 3,40
Patrimonio netto tangibile 4,22 3,87 3,52 3,34

Rendimento in euro

Inditex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 17,50 % 9,36 % 9,96 %
Rendimento ultimi 6 mesi 15,16 % 7,96 % 7,22 %
Rendimento ultimo anno 14,95 % 2,25 % 18,06 %
Rendimento ultimi 5 anni 7,40 % 3,27 % 13,90 %

Indici finanziari della società

2018-19 (e) 2017-18 2016-17 2015-16
Pay out - 69,33 % 67,05 % 64,98 %
Current ratio - 1,96 1,82 1,81
ROE - 30,17 % 29,79 % 30,12 %
ROE netto - 30,17 % 29,79 % 30,12 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - 13,31 % 13,56 % 13,79 %
EBIT margin - 17,03 % 17,25 % 17,60 %
EBITDA margin - 20,83 % 21,81 % 22,48 %
Tax rate - 22,48 % 22,49 % 23,00 %
Gearing - -43,93 -0,04 -43,26
Patrimonio netto / totale attivo - 55,30 % 54,20 % 55,21 %

Dati di Borsa per azione

2019-20 (e) 2018-19 (e)
Rendimento da dividendo 2,68 % 2,68 %
Prezzo/utile corrente 25,45 25,45
Prezzo/cash flow corrente 18,92 19,05
Prezzo/patrimonio netto 6,53 7,12
Prezzo/patrimonio netto tangibile 6,64 7,24
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 5,95 % -

(e) : stima

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