Interpump Group

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32,54 EUR 18/04/2019 17:35 Milano
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Analisi sul titolo

Articoli

  • Analisi
    Interpump, crescono le vendite un mese fa - lunedì 25 febbraio 2019
    Dopo un inizio 2017 straordinario in cui ha fatto mangiare la polvere a Milano, Interpump dalla fine di quell’anno ha iniziato un periodo di alti e bassi in Borsa senza prendere una direzione precisa. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Nuove acquisizioni per Interpump 3 mesi fa - lunedì 14 gennaio 2019
    Lo straordinario successo che ha permesso nel 2017 a Interpump di volare ben oltre Piazza Affari non si è ripetuto nel 2018. La società è ben gestita e macina utili, ma a questi prezzi di Borsa le sue prospettive sono sopravvalutate. 

    Prezzo al momento dell’analisi (11/1/2019): 27.66 euro

    Consiglio: vendi

    A dicembre Interpump ha realizzato una nuova acquisizione: la spagnola Fluinox, che produce componenti per l’industria cosmetica, alimentare, farmaceutica e chimica con esperienza nel trattamento di paste e polveri. Questa esperienza si integra con quella di Inoxpa (che si occupa di fluidi) acquistata circa due anni fa. Anche qui, come in casi precedenti, siamo di fronte a una acquisizione relativamente piccola (il costo è intorno a una decina di milioni di euro) che comporta la permanenza nel gruppo del fondatore della società acquisita. Oltre che fatturato, ancora una volta Interpump cerca di acquisire competenze. È una strategia che, fin qui, ha premiato i conti: nei primi nove mesi 2018 le vendite sono salite del 16,5%, gli utili del 38,5%. Stimiamo 1,84 euro di utile per azione nel 2019 e 2,05 euro nel 2020. Purtroppo il prezzo di Borsa tiene già conto delle prospettive: titolo caro.

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  • Analisi
    Interpump continua a espandersi 6 mesi fa - lunedì 15 ottobre 2018
    Interpump continua a crescere in termini di utili e fatturato. Ci attendiamo un utile per azione di 1,56 euro per il 2018, di 1,8 euro per il 2019 e di 2 euro per il 2020. 

    Prezzo al momento dell’analisi (12/10/2018): 25.46 euro

    Consiglio: vendi

    Interpump (costruisce pompe ad alta e altissima pressione, prese di forza, tubi, raccordi…) continua a espandersi e ha appena annunciato la fusione di Ricci Engineering all’interno del gruppo. Ricci Engineering, una piccola società con due milioni di euro di fatturato, era stata acquistata pochi mesi fa per 0,6 milioni di euro. La strategia è inglobare piccole realtà senza grossi sforzi e far crescere le capacità del gruppo (il fondatore di Ricci, definito uomo di “indiscussa competenza tecnica”, resterà, infatti, a collaborare all’interno di Interpump). In altri termini, più che ad acquisire solo fatturato Interpump cerca di acquisire cervelli, cosa che sta facendo crescere bene il gruppo. Nei primi 6 mesi 2018 ha infatti visto le vendite salire del 15,2% e l’utile netto volare del 42,3%. Purtroppo il mercato ha già una chiara idea di queste buone prospettive e le sconta fin troppo nei prezzi: il titolo è caro.

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  • Analisi
    Interpump, il settore olio è in crescita 10 mesi fa - lunedì 11 giugno 2018

    Interpump si espande in tutto il mondo: +15,4% le vendite del 1° trimestre in Italia, +24% in Europa, +19,7% in Estremo Oriente e Oceania, +11,3% nel resto del mondo, salvo che in Nord America dove abbiamo un +1,3%.

    Prezzo al momento dell'analisi (8/6/2018): 27,57 euro

    Consiglio: vendi

    Interpump (società che costruisce pompe ad alta e altissima pressione, prese di forza, tubi, raccordi…) ha annunciato che le vendite nel primo trimestre sono cresciute del 14,5% rispetto allo stesso periodo di un anno prima. Corre il settore olio (+18,1%), ma anche il settore acqua è in crescita (+8,1%). In questo contesto positivo l’utile industriale (al lordo della quota parte dei costi pluriennali) è cresciuto del 10,7% (anche qui è stata più marcata la crescita nel settore olio, +13,2%, rispetto al settore acqua, +7,2%). A livello di utili c’è stato un balzo in avanti da 0,30 a 0,48 euro per azione, grazie anche a un provento straordinario (non ripetibile) legato all’acquisto di GS Hydro. In questo contesto alziamo le nostre stime di utile da 1,38 a 1,42 euro per azione per il 2018 (elementi straordinari esclusi) e da 1,52 a 1,56 euro per azione per il 2019, ma ai prezzi attuali il titolo è ancora caro.

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  • Analisi
    Interpump: ottimi risultati per il 2017 un anno fa - lunedì 19 febbraio 2018
    Interpump ha battuto Milano grazie al posizionamento internazionale: meno del 18% del fatturato viene dall’Italia, mentre è forte la presenza in Europa (35%) e Nord America (27%).

    Prezzo al momento dell'analisi (16/02/18): 29,42 EUR
    Consiglio: Vendi

     

    Interpump ha annunciato ottimi risultati per il 2017: l’utile industriale (prima di spesare la quota parte dei costi pluriennali) è cresciuto del 25,3% rispetto al 2016 e l’utile netto è salito del 43,5% – questo dato è stato aiutato da un vantaggio fiscale straordinario negli Usa, che, tuttavia, non sminuisce la capacità della società di generare buoni risultati nel lungo periodo. Da notare, in particolare, che la crescita delle vendite è stata di “solo” il 17,7%, quindi i risultati mostrano una migliorata capacità di estrarre utili da quello che la società riesce a vendere. Con 1,26 euro di utile per azione i dati sono superiori alle nostre attese e ci spingono a rialzare le nostre previsioni sugli utili futuri da 1,30 a 1,38 euro per azione per il 2018 e da 1,50 a 1,52 euro per azione per il 2019. Nonostante questo ritocco, il mercato continua a scontare più del dovuto le prospettive del gruppo. Titolo caro.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 32,80 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 24,24 EUR
ISIN IT0001078911
Borsa Milano
Beta 0,99
Volatilità 26,23 %
Numero di azioni 108.879.200
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 3,57 EUR
Settore Industrie e servizi vari
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 5.229 EUR
Punteggio corporate governance 6
Italia

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2015
Dividendo 0,30 0,25 0,21 0,19
Utile corrente 1,84 1,61 1,21 1,12
Utile netto 1,84 1,61 1,26 1,12
Cash Flow corrente 2,34 2,11 1,68 1,57
Cash Flow netto 2,34 2,11 1,73 1,57
EBIT 2,42 2,24 1,87 1,30
EBITDA 2,92 2,74 2,34 1,75
Patrimonio netto 9,48 7,94 6,91 5,56
Patrimonio netto tangibile 5,36 3,82 2,92 2,34

Rendimento in euro

Interpump Group Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 16,81 % 11,08 % 10,78 %
Rendimento ultimi 6 mesi 28,12 % 7,16 % 5,32 %
Rendimento ultimo anno 23,04 % 2,32 % 17,05 %
Rendimento ultimi 5 anni 27,42 % 3,22 % 13,74 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 (e) 2015 2010
Pay out - - 17,28 % 39,25 %
Current ratio - - 2,17 1,53
ROE - - 19,63 % 9,68 %
ROE netto - - 19,63 % 9,68 %
Margine lordo - - 36,42 % -
Margine netto - - 13,03 % 6,34 %
EBIT margin - - 15,08 % 12,66 %
EBITDA margin - - 20,28 % 17,04 %
Tax rate - - 27,58 % 40,01 %
Gearing - - 41,21 42,12
Patrimonio netto / totale attivo - - 48,30 % 39,87 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 0,91 % 0,76 %
Prezzo/utile corrente 17,83 20,37
Prezzo/cash flow corrente 14,02 15,55
Prezzo/patrimonio netto 3,46 4,13
Prezzo/patrimonio netto tangibile 6,12 8,59
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 4,62 % -

(e) : stima

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