L'Oréal FR0000120321

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178,30 EUR 20/09/2017 17:35 Parigi
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Articoli

  • Analisi
    L'Oréal: cederà The Body Shop 3 mesi fa - venerdì 16 giugno 2017
    L’Oréal venderà la divisione The Body Shop (saponi e cosmetici naturali) a un prezzo che ci sembra corretto. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    L'Oréal: il punto sui risultati trimestrali 5 mesi fa - venerdì 21 aprile 2017

    Nel 1° trimestre 2017 i ricavi hanno superato lievemente le attese, ma dubitiamo che L’Oréal possa essere capace di centrare gli obiettivi annuali. Negli ultimi 5 anni il prezzo del titolo è raddoppiato.

     

    Prezzo al momento dell'analisi (20/04/17): 181,75 EUR
    Consiglio: Vendi

    Nel 1° trimestre i ricavi di L’Oréal (Isin FR0000120321) sono saliti del 4,2% (escluse cessioni e acquisizioni), ma solo grazie al segmento lusso (+12,2%). I prodotti di largo consumo (+1,4%), che rappresentano quasi la metà del fatturato, e quelli professionali, come quelli per parrucchieri (-1,8%), hanno deluso. Per il resto dell’anno il management prevede una crescita del fatturato più forte e più omogenea, ma non modifichiamo le nostre stime (prudenziali) sull’utile per azione 2017 e 2018. Anche se arrivano segnali rassicuranti dal Nord America e dai Paesi emergenti, temiamo, infatti, che anche nel 2017 il gruppo non centri il suo obiettivo di una crescita delle attività di oltre il 5% (negli ultimi anni ci è riuscito solo nel 2012). Per rilanciare la crescita L’Oréal potrebbe mettere a segno un’importante acquisizione, ma non siamo certi che questo possa andare a vantaggio degli azionisti.

     

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  • Analisi
    L'Oréal: allarga il portafoglio di marchi 8 mesi fa - giovedì 19 gennaio 2017
    L’Oréal arricchisce il suo portafoglio di 3 nuovi marchi americani di “cosmesi attiva”, ma a caro prezzo. Dubitiamo che questi investimenti si rivelino redditizi a medio termine.

    Prezzo al momento dell'analisi (18/01/2017): 169,55 euro

    Ai prezzi attuali, il titolo continua, secondo noi, a sopravvalutare le prospettive del gruppo.
    Consiglio: vendi
    Accettando di sborsare ben 1,3 miliardi di dollari per acquisire 3 marchi di prodotti per la cura della pelle, con un fatturato totale di 168 milioni di dollari, L’Oréal (Isin FR0000120321) lancia, secondo noi, segnali preoccupanti. L’impatto sugli utili sarà marginale e le finanze del gruppo restano sane, ma ci sembra che il management, nonostante un 3° trimestre migliore del previsto, tema che i suoi attuali prodotti e la sua diversificazione geografica non bastino più a garantirgli la crescita futura. L’obiettivo di una crescita annua stabilmente sopra il 5% sembra, in effetti, scontrarsi con i suoi punti di debolezza, specialmente in alcuni Paesi emergenti. Da qui la necessità di rafforzarsi in Nord America, oggi regione in crescita, e di acquisire nuovi marchi per difendersi da una concorrenza che è sempre più agguerrita.

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  • Analisi
    L'Oréal: guardiamo dietro le apparenze un anno fa - lunedì 3 ottobre 2016
    I risultati del 2° trimestre sono meno rassicuranti di quanto appaiano a un primo sguardo e il management ci sembra troppo ottimista. Stimiamo un utile per azione di 5,47 euro nel 2016 e di 6,52 euro nel 2017.
    Prezzo al momento dell'analisi (30/09/16): 168,10 EUR
    Consiglio: Vendi


    Nel 2° trimestre i ricavi di L’Oréal (Isin FR0000120321) sono cresciuti del 4,2%, mentre su tutto il semestre il rapporto tra utili industriali e fatturato è salito al 18,3% – cessioni, acquisizioni, effetti di cambio e elementi straordinari esclusi. La situazione non è, però, così rosea: la crescita del fatturato è inferiore alle attese (vendite più deboli in Francia dopo gli attentati) e, considerando gli sfavorevoli effetti di cambio, evapora (-0,6%). L’obiettivo del gruppo di una crescita stabilmente sopra il 5% ci sembra, quindi, troppo ambizioso. Quanto alla redditività, se si tiene conto della svalutazione dei due marchi Magic e Clarisonic, nel 1° semestre si scende al 14,3% dal 17,7% del 1° semestre 2015. Insomma, includendo anche l’aumento delle spese per ricerca, sviluppo e pubblicità, l’utile per azione del 1° semestre scende del 21,8%.

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  • Analisi
    L'Oréal: vendite deludenti un anno fa - venerdì 6 novembre 2015
    L’annuncio di un fatturato trimestrale deludente ha fatto arretrare il titolo, ma dall’inizio dell’anno resta in guadagno.

    Prezzo al momento dell'analisi (05/11/2015): 168,9 euro

    Il prezzo attuale ci sembra eccessivo, considerando che le attività del gruppo lanciano segnali di relativa debolezza. Azione cara.

    Consiglio: vendi

    Nel 3° trimestre la crescita del fat­turato (+3,7% senza cessioni/ac­quisizioni e effetti di cambio) di L’Oréal (Isin FR0000120321) non è accelerata (+3,8% nel 1° semestre) come i mercati si aspettavano. La delusione è dovuta al rallentamento nei Paesi emergenti (+4,8% il fatturato dal +6,3% del 1° semestre), dove L’Oréal realizza il 40% del fatturato. Per il gruppo si tratta solo di un problema temporaneo, ma noi temiamo, invece, che i grossi investimenti realizzati in questi Paesi non bastino a proteggerlo né dal rallentamento economico né dalla concorrenza dei marchi locali. Nel frattempo, in Nord America si conferma la ripresa, ma l’Europa marca ancora il passo. Tuttavia, grazie all’euro debole (+10,1% il fatturato trimestrale effetti di cambio compresi) possiamo mantenere le stime sull’utile per azione 2015 (5,65 euro) e 2016 (6,05 euro).

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 195,35 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 157,00 EUR
ISIN FR0000120321
Borsa Parigi
Beta 0,71
Volatilità 16,15 %
Numero di azioni 559.780.900
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 99,36 EUR
Settore Beni di consumo
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 99.603 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividendo 3,50 3,30 3,10 2,70
Utile corrente 6,52 5,55 5,92 4,80
Utile netto 6,52 5,55 5,92 8,51
Cash Flow corrente 8,42 8,10 7,59 6,28
Cash Flow netto 8,42 8,10 7,59 6,28
EBIT 8,45 7,15 7,53 6,21
EBITDA 10,35 9,69 9,20 7,69
Patrimonio netto 42,50 40,45 39,07 33,72
Patrimonio netto tangibile 26,80 24,75 24,51 20,14

Rendimento in euro

L'Oréal Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -7,02 % -2,50 % -4,75 %
Rendimento ultimi 6 mesi 1,83 % 1,01 % -5,49 %
Rendimento ultimo anno 8,47 % 11,97 % 9,39 %
Rendimento ultimi 5 anni 14,84 % 6,81 % 13,34 %

Indici finanziari della società

2016 2015 2014 2013
Pay out 59,51 % 52,65 % 30,47 % 50,37 %
Current ratio 1,09 1,13 0,95 1,42
ROE 13,71 % 15,07 % 14,81 % 13,99 %
ROE netto 13,71 % 15,07 % 26,27 % 13,99 %
Margine lordo 71,58 % 71,19 % 71,15 % 71,27 %
Margine netto 12,03 % 13,06 % 21,79 % 12,89 %
EBIT margin 15,47 % 16,61 % 15,90 % 16,28 %
EBITDA margin 20,98 % 20,30 % 19,70 % 19,93 %
Tax rate 28,09 % 27,05 % 18,46 % 26,41 %
Gearing -2,12 -2,82 3,59 -10,47
Patrimonio netto / totale attivo 63,59 % 64,91 % 58,30 % 67,58 %

Dati di Borsa per azione

2017 (e) 2016
Rendimento da dividendo 1,97 % 1,86 %
Prezzo/utile corrente 27,22 31,96
Prezzo/cash flow corrente 21,08 21,91
Prezzo/patrimonio netto 4,18 4,39
Prezzo/patrimonio netto tangibile 6,62 7,17
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 5,80 % -

(e) : stima

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