Sacyr

ES0182870214
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2,182 EUR 23/04/2019 17:35 Madrid
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Come valutiamo le azioni
Analisi sul titolo

Articoli

  • Analisi
    Sacyr: cessioni in Cile 9 giorni fa - lunedì 15 aprile 2019
    La spagnola Sacyr vende la metà delle sue concessioni in Cile. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Sacyr: utile in linea con le attese 16 giorni fa - lunedì 8 aprile 2019
    La strategia di Sacyr di continuare a crescere all’estero e di concentrarsi sulle attività di costruzione e concessione ci sembra valida, anche se comporta un debito elevato. 

    Prezzo al momento dell’analisi (5/4/2019): 2.32 euro

    Consiglio: mantieni

    Sacyr (Isin ES0182870214) ha chiuso il 2018 con un utile per azione di 0,27 euro, in sostanza allineato alle nostre stime. Sacyr si sta trasformando in un gruppo specializzato in costruzioni e concessioni a livello globale, due attività complementari. Se, infatti, nel 2018 il fatturato nelle costruzioni (42% dei ricavi) è cresciuto del 40% è grazie ai nuovi progetti di infrastrutture. Anche se la redditività sta migliorando in tutte le attività, il punto debole del gruppo restano i pesanti oneri finanziari (debito netto pari a 7,3 euro per azione), che si “mangiano” il 75% degli utili industriali. Un peso che, nonostante le varie cessioni (Itínere, autostrade in Cile), non dovrebbe ridursi nel medio termine, considerando l’espansione in corso all’estero. Nel complesso, ai prezzi attuali, le azioni sono, a nostro parere, correttamente valutate.

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  • Analisi
    Sacyr: redditività in miglioramento 7 mesi fa - giovedì 27 settembre 2018
    La spagnola Sacyr si rafforza sui mercati internazionali e migliora gradualmente la sua redditività. L’indebitamento elevato resta, però, il suo punto debole.

    Prezzo al momento dell'analisi (26/09/2018): 2,57 euro

    Anche se più rischioso della media, ai prezzi attuali, il titolo resta, secondo noi, correttamente valutato.

    Consiglio: mantieni

    Sacyr (Isin ES0182870214) sembra affrontare il futuro con più determinazione. Si fa strada su nuovi mercati, come quello statunitense, e realizza ormai il 60% delle vendite all’estero. Altra buona notizia, la redditività migliora in tutte le divisioni, tanto che nel 1° semestre gli utili sono saliti del 13,2% a 0,13 euro per azione. Gli sforzi fatti per investire pesano, però, sul debito (6,8 euro per azione) che, anche se a livelli meno preoccupanti di qualche anno fa, rappresenta un onere per la società, specialmente ora che i tassi d’interesse stanno cominciando a risalire. Per reagire Sacyr vende delle attività (per esempio le autostrade in Cile). Attende, inoltre, la delibera dell’arbi­trato (attesa nel 2021) per le opere del nuovo Canale di Panama, per cui reclama 6,2 euro circa per azione. Ma la sua migliore risorsa resta la partecipazione in Repsol (8% circa del gruppo petrolifero).

     

     

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  • Analisi
    Sacyr: vie alternative di sviluppo un anno fa - venerdì 30 marzo 2018
    Per ridurre gradualmente la sua dipendenza dal settore spagnolo delle costruzioni, Sacyr cerca di rafforzarsi all’estero e in attività più redditizie.

    Prezzo al momento dell'analisi (29/03/2018): 2,17 euro

    La nuova strategia è valida, ma rischia di far lievitare di nuovo il debito. Seppur più rischiosa della media, l’azione (in euro) resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Sacyr (Isin ES0182870214) ha chiuso il 2017 con un utile per azione di 0,245 euro (+5,5% tenendo conto del maggior numero di azioni a fine anno). Bene anche il fatturato, aumentato di oltre l’8% nonostante il calo del 2% registrato nelle costruzioni (che resta ancora la principale attività del gruppo con il 39,6% dei ricavi). In questo momento in cui gli Stati, per contenere il debito, cercano di limitare gli investimenti nei grandi lavori pubblici, la strategia del management di diversificare le sue fonti di ricavi, a livello di mercati e di attività, ci sembra senz’altro valida. L’unico problema è l’indebitamento: nonostante gli sforzi fatti finora per ridurlo (ormai pari a 6,4 euro per azione contro i 7,2 euro per azione di un anno fa), rischia di tornare a crescere a causa dell’attesa crescita degli investimenti. Ecco perché ti consigliamo di mantenere il titolo solo se il rischio non ti spaventa.

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  • Analisi
    Sacyr: meno male che c'è Repsol un anno fa - lunedì 11 dicembre 2017
    Il peggioramento delle attività di costruzione in Spagna e in Portogallo pesa sui conti, ma la partecipazione in Repsol rappresenta una fonte di ossigeno per il gruppo. Il titolo non ha particolarmente brillato nel 2017.

    Prezzo al momento dell'analisi (08/12/17): 2,13 EUR
    Consiglio: Mantieni

     

    Sacyr (Isin ES0182870214) ha chiuso i primi nove mesi dell’anno con utili in crescita rispetto allo stesso periodo del 2016. L’attività costruzioni (46% dei ricavi) non riesce, però, a riprendersi e la sua redditività continua a deteriorarsi: i lavori pubblici scarseggiano e c’è quindi una forte concorrenza per aggiudicarsi le poche gare disponibili. Altre attività vanno meglio, specialmente la di­visione industriale – realizza progetti chiavi in mano per il settore petrolifero, linee elettriche, impianti per il trattamento delle acque… – che ha visto salire del 33% i ricavi e del 17% gli utili industriali. Ma a contrastare la debolezza del settore edilizio è soprattutto, al momento, la partecipazione in Repsol (Sacyr ha l’8,2% del gruppo petrolifero). Finché il settore immobiliare in Spagna non riparte, cosa che per il momento non ci aspettiamo, non è il caso di acquistare il titolo. Al più, mantieni.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 2,67 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 1,52 EUR
ISIN ES0182870214
Borsa Madrid
Beta 1,53
Volatilità 38,98 %
Numero di azioni 569.370.900
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 1,26 EUR
Settore Costruzioni e immobili
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 4.443 EUR
Punteggio corporate governance 5
Spagna

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividendo 0,00 0,00 0,00 0,00
Utile corrente 0,32 0,27 0,23 0,17
Utile netto 0,32 0,27 0,23 0,21
Cash Flow corrente 0,60 0,52 0,60 0,22
Cash Flow netto 0,60 0,52 0,60 0,26
EBIT 0,77 0,64 0,45 0,36
EBITDA 1,05 0,89 0,71 0,56
Patrimonio netto 3,48 3,16 2,89 3,14
Patrimonio netto tangibile 3,19 2,87 2,60 2,81

Rendimento in euro

Sacyr Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 9,35 % 9,96 % 11,45 %
Rendimento ultimi 6 mesi 0,23 % 8,54 % 7,53 %
Rendimento ultimo anno 0,02 % 2,26 % 18,81 %
Rendimento ultimi 5 anni -11,60 % 2,99 % 13,66 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 0,00 % 0,00 % 6,95 %
Current ratio - 1,27 1,18 1,13
ROE - 7,91 % 5,57 % -42,23 %
ROE netto - 7,91 % 6,71 % 22,69 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - 5,16 % 4,56 % 12,52 %
EBIT margin - 7,84 % 7,02 % 4,83 %
EBITDA margin - 12,40 % 10,84 % 8,42 %
Tax rate - 20,31 % 25,21 % 29,07 %
Gearing - 170,67 179,10 221,65
Patrimonio netto / totale attivo - 14,76 % 19,46 % 18,03 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 0,00 % 0,00 %
Prezzo/utile corrente 6,95 8,13
Prezzo/cash flow corrente 3,70 4,23
Prezzo/patrimonio netto 0,63 0,70
Prezzo/patrimonio netto tangibile 0,69 0,77
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 5,78 % -

(e) : stima

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