Solvay

BE0003470755
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90,98 EUR 16/07/2019 00:00 Bruxelles
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Come valutiamo le azioni

Articoli

  • Analisi
    Solvay: avvertimento sui risultati 2 mesi fa - venerdì 10 maggio 2019
    L’avvertimento lanciato dai nuovi vertici, in carica da poco più di due mesi, sui risultati 2019 ha pesato sul titolo. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Solvay: risultati 2018 senza sorprese 4 mesi fa - venerdì 1 marzo 2019
    I risultati 2018 non hanno riservato sorprese. Tuttavia, visto che il 4° trimestre è stato debole, Solvay è prudente per il 2019; il rallentamento economico rischia, in effetti, di pesare sulle sue prospettive per il 2019-2021. 

    Prezzo al momento dell'analisi (28/02/2019): 98,42 euro

    Consiglio: mantieni

    Nel 2018 il fatturato e l’utile industriale (ante ammortamenti) di Solvay (Isin BE0003470755) sono cresciuti entrambi del 5,3% (senza cessioni/acquisizioni e effetti di cambio) e la redditività è rimasta vicina ai massimi storici. Dato che la liquidità generata ha superato le attese, il gruppo ha accelerato la riduzione del debito; di conseguenza, gli oneri finanziari sono diminuiti. Tuttavia, vista la sua esposizione a settori in rallentamento (auto, elettronica; 29% delle vendite), Solvay prevede per il 2019 una crescita più limitata dell’utile industriale (ante ammortamenti) e lontana dagli obiettivi fissati a settembre (tra +6% e +9% medio annuo nel 2019-2021). Noi stimiamo un utile per azione di 7,90 euro al massimo. I prezzi attuali del titolo tengono, però, già conto dell’atteso rallentamento dell’attività nel 1° semestre 2019.

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  • Analisi
    Solvay: obiettivi ambiziosi 9 mesi fa - venerdì 28 settembre 2018
    Per il periodo dal 2019 al 2021 Solvay ha annunciato degli obiettivi un po’ più ambiziosi delle attese. 

    Prezzo al momento dell'analisi (27/09/2018): 114,70 euro

    Ai prezzi attuali, l’azione resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Solvay (Isin BE0003470755) prevede una crescita media annua degli utili industriali (senza elementi non ricorrenti) compresa tra il 6% e il 9% dal 2019 al 2021 (contro una crescita attesa tra il 5% e il 7% nel 2018). Il progresso medio delle vendite dovrebbe limitarsi al 4-5% annuo, ma il gruppo chimico belga dovrebbe, secondo noi, essere in grado di centrare i suoi obiettivi grazie a una redditività elevata. Al presente il suo margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) supera, in effetti, il 22%. I prezzi attuali del titolo tengono, però, già conto delle buone prospettive. Limitati a mantenerlo.

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  • Analisi
    Arretra il fatturato di Solvay nei primi sei mesi 10 mesi fa - lunedì 3 settembre 2018
    Anche se i conti del 1° semestre sono stati penalizzati dal calo del dollaro rispetto all’euro, le attività delle tre divisioni di Solvay restano dinamiche e lasciano ben sperare per il resto del 2018.

    Prezzo al momento dell’analisi (31/8/2018): 114.65 euro

    Consiglio: mantieni

    Nel 1° semestre il fatturato di Solvay (Isin BE0003470755) è arretrato del 2% e l’utile industriale del 3%, ma è solo a causa degli sfavorevoli effetti di cambio. Senza tenerne conto, l’utile industriale cresce, infatti, del 6%. In particolare, al netto anche delle cessioni e delle acquisizioni, cresce del 5% nella divisione Advanced Materials, trainata dal mercato aeronautico e automobilistico, e del 17% in quella Advanced Formulations, trainata dal settore petrolifero americano. Cala, invece, del 3% nella divisione Performance Chemicals per effetto di una minore redditività di alcuni contratti. In ogni caso, rassicura l’aumento dei volumi di vendita in tutte e tre le divisioni del gruppo. Il management conferma l’obiettivo di una crescita dell’utile industriale compresa tra il 5% e il 7% (senza effetti di cambio) nel 2018. Anche noi confermiamo stime e consiglio.

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  • Analisi
    Solvay, i conti trimestrali non brillano un anno fa - venerdì 11 maggio 2018
    Dall’inizio dell’anno il titolo non brilla e i risultati trimestrali non lo hanno aiutato – il mercato li ha giudicati un po’ deludenti. 

    Prezzo al momento dell'analisi (10/05/2018): 115,90 euro

    Anche se abbiamo abbassato le stime sull’utile per azione 2018 (a 6 euro) e 2019 (a 7,85 euro), ai prezzi attuali l’azione resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Solvay (Isin BE0003470755) ha chiuso il 1° trimestre del 2018 con fatturato e utili industriali in calo del 3%, penalizzati dagli sfavorevoli impatti dei cambi: già tempo fa, però, Solvay aveva messo in guardia dal cambio. Il gruppo aveva, inoltre, preannunciato un calo della redditività nelle attività di chimica tradizionale, ma la contrazione dell’utile industriale di soda e correlati è stato dell’8,3%, inferiore alle attese. Meglio sono andate le altre due attività del gruppo, che, al netto dell’impatto di cessioni e acquisizioni, hanno visto le vendite crescere di buona lena. L’utile per azione finale è sceso, comunque, del 54% rispetto a quello dello stesso periodo del 2017, ma il motivo va cercato nei costi per il varo del nuovo piano di ristrutturazione, i cui impatti si vedranno tra qualche anno (da qui a 3 anni dovrebbe permettere risparmi medi di costo annui pari a 1,45 euro per azione, ante imposte).

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 118,80 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 84,08 EUR
ISIN BE0003470755
Borsa Bruxelles
Beta 0,79
Volatilità 23,57 %
Numero di azioni 105.876.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 9,49 EUR
Settore Chimica
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 26.399 EUR
Punteggio corporate governance 5
Belgio

Indici chiave per azione (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividendo 2,70 2,63 2,52 2,42
Utile corrente 7,90 6,37 7,97 6,01
Utile netto 7,90 8,31 10,27 6,01
Cash Flow corrente 16,26 15,51 14,43 12,62
Cash Flow netto 16,26 17,45 16,72 12,62
EBIT 13,26 9,55 9,44 9,97
EBITDA 21,62 18,69 16,25 17,23
Patrimonio netto 99,53 95,49 89,61 90,58
Patrimonio netto tangibile 50,67 46,63 40,81 35,56

Rendimento in euro

Solvay Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -15,59 % -0,09 % 4,18 %
Rendimento ultimi 6 mesi 0,19 % 11,20 % 17,23 %
Rendimento ultimo anno -13,86 % 0,71 % 11,48 %
Rendimento ultimi 5 anni -3,05 % 2,76 % 12,98 %

Indici finanziari della società

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 35,91 % 57,33 % 84,48 %
Current ratio - 1,47 1,32 1,53
ROE - 8,90 % 6,64 % 4,47 %
ROE netto - 11,46 % 6,64 % 4,47 %
Margine lordo - 28,34 % 35,13 % 33,90 %
Margine netto - 10,25 % 5,26 % 3,62 %
EBIT margin - 8,96 % 8,04 % 6,79 %
EBITDA margin - 15,42 % 13,89 % 13,78 %
Tax rate - -21,44 % -2,90 % 22,79 %
Gearing - 34,51 46,42 48,15
Patrimonio netto / totale attivo - 43,69 % 39,76 % 36,82 %

Dati di Borsa per azione

2019 (e) 2018 (e)
Rendimento da dividendo 3,01 % 2,93 %
Prezzo/utile corrente 11,35 14,08
Prezzo/cash flow corrente 5,51 5,78
Prezzo/patrimonio netto 0,90 0,94
Prezzo/patrimonio netto tangibile 1,77 1,92
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,83 % -

(e) : stima