Solvay

BE0003470755
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89,16 EUR 14/12/2018 17:35 Bruxelles
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Come valutiamo le azioni

Articoli

  • Analisi
    Solvay: obiettivi ambiziosi 2 mesi fa - venerdì 28 settembre 2018
    Per il periodo dal 2019 al 2021 Solvay ha annunciato degli obiettivi un po’ più ambiziosi delle attese. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Arretra il fatturato di Solvay nei primi sei mesi 3 mesi fa - lunedì 3 settembre 2018
    Anche se i conti del 1° semestre sono stati penalizzati dal calo del dollaro rispetto all’euro, le attività delle tre divisioni di Solvay restano dinamiche e lasciano ben sperare per il resto del 2018.

    Prezzo al momento dell’analisi (31/8/2018): 114.65 euro

    Consiglio: mantieni

    Nel 1° semestre il fatturato di Solvay (Isin BE0003470755) è arretrato del 2% e l’utile industriale del 3%, ma è solo a causa degli sfavorevoli effetti di cambio. Senza tenerne conto, l’utile industriale cresce, infatti, del 6%. In particolare, al netto anche delle cessioni e delle acquisizioni, cresce del 5% nella divisione Advanced Materials, trainata dal mercato aeronautico e automobilistico, e del 17% in quella Advanced Formulations, trainata dal settore petrolifero americano. Cala, invece, del 3% nella divisione Performance Chemicals per effetto di una minore redditività di alcuni contratti. In ogni caso, rassicura l’aumento dei volumi di vendita in tutte e tre le divisioni del gruppo. Il management conferma l’obiettivo di una crescita dell’utile industriale compresa tra il 5% e il 7% (senza effetti di cambio) nel 2018. Anche noi confermiamo stime e consiglio.

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  • Analisi
    Solvay, i conti trimestrali non brillano 7 mesi fa - venerdì 11 maggio 2018
    Dall’inizio dell’anno il titolo non brilla e i risultati trimestrali non lo hanno aiutato – il mercato li ha giudicati un po’ deludenti. 

    Prezzo al momento dell'analisi (10/05/2018): 115,90 euro

    Anche se abbiamo abbassato le stime sull’utile per azione 2018 (a 6 euro) e 2019 (a 7,85 euro), ai prezzi attuali l’azione resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Solvay (Isin BE0003470755) ha chiuso il 1° trimestre del 2018 con fatturato e utili industriali in calo del 3%, penalizzati dagli sfavorevoli impatti dei cambi: già tempo fa, però, Solvay aveva messo in guardia dal cambio. Il gruppo aveva, inoltre, preannunciato un calo della redditività nelle attività di chimica tradizionale, ma la contrazione dell’utile industriale di soda e correlati è stato dell’8,3%, inferiore alle attese. Meglio sono andate le altre due attività del gruppo, che, al netto dell’impatto di cessioni e acquisizioni, hanno visto le vendite crescere di buona lena. L’utile per azione finale è sceso, comunque, del 54% rispetto a quello dello stesso periodo del 2017, ma il motivo va cercato nei costi per il varo del nuovo piano di ristrutturazione, i cui impatti si vedranno tra qualche anno (da qui a 3 anni dovrebbe permettere risparmi medi di costo annui pari a 1,45 euro per azione, ante imposte).

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  • Analisi
    Solvay: risultati positivi, ma prospettive deboli 9 mesi fa - venerdì 9 marzo 2018
    I risultati 2017 sono positivi e la trasformazione del gruppo sembra ormai terminata. Per il 2018, però, le prospettive indicate dal gruppo non sono brillanti, quindi meglio essere prudenti. 

    Prezzo al momento dell'analisi (08/03/2018): 116,25 euro

    Nonostante il calo registrato nel 2018, il titolo resta ancora correttamente valutato.

    Consiglio: mantieni

    Nel 2017 il fatturato di Solvay (Isin BE0003470755) è cresciuto del 6% e il margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) ha raggiunto i massimi storici (20,5%). Anche l’utile netto per azione è cresciuto rispetto al 2016. Sono buoni risultati, ma per il 2018 il gruppo è prudente: si aspetta un rallentamento della crescita dell’utile industriale tra il 5% e il 7% a causa del calo della redditività nelle attività di chimica tradizionale (carbonato di sodio). Oltre a questo, il dollaro debole rischia di pesare più delle attese sui risultati. Abbassiamo, quindi, le stime sull’utile per azione 2018 (a 6,5 euro) e 2019 (a 8,05 euro). Solvay ormai è un attore della chimica delle specialità: deve ancora digerire del tutto le varie acquisizioni degli ultimi anni e continuare l’integrazione di Cytec, ma il processo è ben avviato. I prossimi cambiamenti al vertice non ci preoccupano, quindi, più di tanto.

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  • Analisi
    Solvay: cambiamenti al vertice 10 mesi fa - venerdì 16 febbraio 2018
    L'attuale amministratore delegato lascerà Solvay per Engie, ma per qualche mese manterrà le redini del gruppo belga per assicurare una transizione senza intoppi. 

    Prezzo al momento dell'analisi (15/02/2018): 112,30 euro

    Ai prezzi attuali, l’azione resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Certo con le dimissioni al vertice è iniziato un periodo d’incertezza per la belga Solvay (Isin BE0003470755), ma non è il caso di allarmarsi. La trasformazione del gruppo in un attore della redditizia chimica delle specialità è, infatti, terminata, con la cessione dei poliammidi (nylon) alla tedesca Basf. Indubbiamente Solvay dovrà continuare a digerire le cessioni e acquisizioni degli ultimi anni e dovrà proseguire l’integrazione dell’americana Cytec, specializzata in materiali compositi per l’industria automobilistica e aeronautica, ma il processo è, secondo noi, ben avviato. Mantieni questa azione correttamente valutata.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 119,90 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 87,54 EUR
ISIN BE0003470755
Borsa Bruxelles
Beta 0,99
Volatilità 22,88 %
Numero di azioni 105.876.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 9,57 EUR
Settore Chimica
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 30.746 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividendo 2,60 2,52 2,42 2,41
Utile corrente 6,00 7,97 6,01 4,85
Utile netto 8,35 10,27 6,01 4,85
Cash Flow corrente 12,30 14,43 12,62 14,16
Cash Flow netto 14,65 16,72 12,62 14,16
EBIT 10,60 9,44 9,97 10,16
EBITDA 17,30 16,25 17,23 20,64
Patrimonio netto 94,25 89,61 90,58 87,50
Patrimonio netto tangibile 45,85 40,81 35,56 31,22

Rendimento in euro

Solvay Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -18,15 % -7,20 % -6,10 %
Rendimento ultimi 6 mesi -20,53 % -10,00 % -0,93 %
Rendimento ultimo anno -20,90 % -10,57 % 3,13 %
Rendimento ultimi 5 anni 0,23 % 2,44 % 12,56 %

Indici finanziari della società

2017 2016 2015 2014
Pay out 35,91 % 57,33 % 84,48 % 360,00 %
Current ratio 1,47 1,32 1,53 1,27
ROE 8,90 % 6,64 % 4,47 % 7,89 %
ROE netto 11,46 % 6,64 % 4,47 % 1,27 %
Margine lordo 28,34 % 35,13 % 33,90 % 24,08 %
Margine netto 10,25 % 5,26 % 3,62 % 0,12 %
EBIT margin 8,96 % 8,04 % 6,79 % 8,90 %
EBITDA margin 15,42 % 13,89 % 13,78 % 16,64 %
Tax rate -21,44 % -2,90 % 22,79 % 90,44 %
Gearing 34,51 46,42 48,15 16,75
Patrimonio netto / totale attivo 43,69 % 39,76 % 36,82 % 36,27 %

Dati di Borsa per azione

2018 (e) 2017
Rendimento da dividendo 2,88 % 2,79 %
Prezzo/utile corrente 15,06 11,33
Prezzo/cash flow corrente 7,35 6,26
Prezzo/patrimonio netto 0,96 1,01
Prezzo/patrimonio netto tangibile 1,97 2,21
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,99 % -

(e) : stima

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