Stefanel

Prezzo al momento dell’analisi (28/9/2018): 0.11 euro

Consiglio: vendi

Il 27 settembre Stefanel doveva pubblicare i conti semestrali (già rinviati dall’estate) e, invece, c’è stato un altro rinvio. Le cose non stanno andando bene: nonostante la pulizia che è già stata fatta (per esempio, la chiusura di molti negozi) i conti soffrono perché le vendite del 2018 hanno deluso le attese sia nella prima parte dell’anno, sia nelle settimane più recenti dove si è registrato un forte calo delle visite nei negozi (settembre è stato caldo e la gente non ha ancora pensato ai capi d’abbigliamento invernali). Stefanel si è impegnata in nuove mosse per abbattere i costi, ma non porteranno risultati subito. Di soldi in cassa ce ne sono ancora, ma il management ritiene che le perdite siano così rilevanti da doverne fare il punto con gli azionisti a dicembre. Abbiamo portato le perdite attese per azione a 0,03 euro nel 2018 (ottimistico pareggio nel 2019). Il titolo è caro.

Prezzo al momento dell'analisi (20/04/18): 0,17 EUR
Consiglio: Vendi

Stefanel guarda il futuro con speranza, nonostante i dati del 2017 siano stati negativi. I ricavi sono calati del 3,6% rispetto al 2016 e le perdite industriali (prima di spesare la quota parte di costi pluriennali) sono state pari al 7% del fatturato (al 16% se si tiene conto delle poste straordinarie) mentre nel 2016 pesavano per l’8%. Ciò detto, la società ha superato bene la prima fase del processo di ristrutturazione e con la nuova liquidità ricevuta pensa al piano industriale 2016-2022 che prevede, tra l’altro, il rilancio del marchio e la razionalizzazione della rete di vendita. La speranza del piano di rilancio è di avere utili industriali (prima di spesare i costi pluriennali), anziché perdite, già nel 2018 e di tornare in attivo nel 2020. Sulla scia di questi dati stimiamo 0,02 euro di perdita per azione nel 2018, un pareggio nel 2019 e un utile di 0,02 euro per azione nel 2020. Titolo caro.

Prezzo al momento dell'analisi (15/12/17): 0,18 EUR
Consiglio: Vendi

Prezzo al momento dell'analisi (29/09/17): 0,194 EUR
Consiglio:Vendi

È stato approvato l’aumento di capitale di Stefanel, con l’emissione, riservata a River Tre (espressione di fondi d’investimento), di circa 206 milioni di nuovi titoli a un prezzo di 0,0483 euro per azione. Sono 10 milioni di euro che entrano nelle casse della società: una buona parte andrà a ripianare le perdite passate, insieme alla decurtazione dei debiti. Se tutto va bene, la società alla fine risulterà, di fatto, risanata. Visto che l’operazione non è ancora stata portata a compimento, gli stessi che hanno varato l’aumento di capitale hanno nominato i commissari liquidatori, per “spegnere la luce” qualora le cose andassero male. Si tratta, comunque, di una mera misura tecnico/legale: l’aumento pare scontato. Basterà davvero a salvare Stefanel? Visti i conti (perdite nel primo semestre non distanti da quelle dello stesso periodo del 2016), la strada appare tutta in salita. Il titolo è caro.