Unilever NV

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46,84 EUR 16/10/2018 00:00 Amsterdam
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Articoli

  • Analisi
    Unilever, no alla sede unica in Olanda 2 giorni fa - lunedì 15 ottobre 2018

    I vertici di Unilever hanno ritirato la proposta di mettere fine alla struttura “bicefala” del gruppo (con una sede sociale a Londra e una a Rotterdam). Potrebbe essere una buona notizia nell’immediato, ma di fondo non cambia la realtà del gruppo, tanto che il titolo non ha reagito.

     
     
     
     

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  • Analisi
    Unilever: ottimismo da parte dei vertici 2 mesi fa - lunedì 23 luglio 2018
    Dopo il rifiuto dell’offerta di acquisto da parte di Kraft nel febbraio 2017, il titolo non è più riuscito a correre e i deboli risultati semestrali non aiutano. Manteniamo invariate le stime sull’utile per azione 2018 (2,23 euro) e 2019 (2,35 euro).

    Prezzo al momento dell'analisi (20/07/18): 49,47 EUR
    Consiglio: Vendi

     

    Nel 1° semestre l’utile per azione di Unilever (Isin NL0000009355) è aumentato solo dell’1,6%. Del resto, anche senza tener conto degli effetti sfavorevoli dei cambi e dello sciopero dei trasportatori brasiliani, la crescita dei ricavi è stata deludente (+2,5% cessioni e acquisizioni escluse). Il gruppo è comunque ottimista: mantiene l’obiettivo di una crescita annua tra il 3% e il 5% (senza cessioni/acquisizioni) e si sforza di migliorare la redditività per raggiungere un margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) del 20% nel 2020. Nel frattempo, Unilever cerca di rassicurare gli azionisti con acquisti di azioni proprie e dividendi (dividendo trimestrale in crescita dell’8%), ma deve piuttosto dimostrare di saper crescere non solo nei mercati emergenti (+4,1% il fatturato nel 1° semestre), ma anche nei Paesi industrializzati. 

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  • Analisi
    Unilever: Rotterdam sarà l'unica sede 7 mesi fa - lunedì 19 marzo 2018
    La multinazionale anglo-olandese Unilever ha annunciato che avrà un’unica sede sociale in Olanda. 

    Prezzo al momento dell'analisi (16/03/2018): 43,22 euro

    Certo le sue prospettive di utili non cambiano, ma questa decisione potrebbe scoraggiare eventuali offerte ostili su Unilever. Titolo caro.

    Consiglio: vendi

    Senza grande sorpresa, Unilever (Isin NL0000009355) ha annunciato di voler semplificare la sua struttura “bicefala” (una sede a Londra e una a Rotterdam) conservando un’unica sede a Rotterdam. I vertici giustificano questa scelta con la necessità di una maggiore flessibilità nella gestione strategica del portafoglio di prodotti; una ragione senz’altro valida vista l’attuale forte concorrenza nel settore. Tuttavia, secondo noi, questa scelta è dettata, oltre che dalle incertezze legate alla Brexit, dalla volontà di Unilever di mettersi al riparo da qualsiasi offerta ostile, come quella dell’americana Kraft Heinz nel febbraio 2017. La legge olandese, in effetti, è molto più protettiva in questa materia rispetto a quella britannica. Rovescio della medaglia, la scelta della sede a Rotterdam priva gli azionisti di eventuali guadagni legati alle offerte ostili. Non per nulla, a più di un anno di distanza dall’effimera offerta di Kraft Heinz sul gruppo, il prezzo del titolo Unilever è ancora inferiore a quello che aveva raggiunto all’annuncio di questa operazione (quasi 45 euro); una ragione in più per confermare il nostro consiglio di vendita.

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  • Analisi
    Unilever tra crescita e scetticismo 8 mesi fa - lunedì 19 febbraio 2018
    Dopo aver rifiutato l’offerta d’acquisto di Kraft, Unilever ha moltiplicato gli sforzi per soddisfare le attese degli azionisti. 

    Prezzo al momento dell'analisi (16/02/2018): 43,97 euro

    La netta crescita degli utili 2017 non è stata, però, apprezzata dal mercato; uno scetticismo che condividiamo. Ai prezzi attuali, l’azione resta, secondo noi, cara.

    Consiglio: vendi

    Nel 4° trimestre il fatturato di Unilever (Isin NL0000009355) è aumentato del 4,3% (senza cessioni/acquisi­zioni e senza la divisione margarine in vendita). Il lancio di prodotti innovativi (per la cura della persona e per la casa) non è stato, tuttavia, accompagnato da un aumento dei prezzi di vendita; anzi, nei Paesi industrializzati (42% del fatturato) i prezzi hanno addirittura registrato una tendenza al ribasso. Per l’intero 2017 la crescita del fatturato si è limitata al 3,1% (senza cessioni/acquisizioni), ma l’utile per azione (senza elementi straordinari) è cresciuto di ben l’11,8% a 2,04 euro, beneficiando dei tagli ai costi, della riforma fiscale americana e del piano di acquisti di azioni proprie. Nei prossimi anni il gruppo, in linea con il piano lanciato nei mesi scorsi, conta di continuare ad aumentare la redditività industriale senza sacrificare la crescita; un obiettivo ambizioso che, alla luce della forte concorrenza, non sarà affatto facile da raggiungere.

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  • Analisi
    Unilever: cederà l'attività margarine 10 mesi fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Unilever ha annunciato la prossima cessione dell’attività margarine e creme spalmabili. 

    Prezzo al momento dell'analisi (21/12/2017): 47,56 euro

    Ai prezzi attuali, l’azione resta cara.

    Consiglio: vendi

    Fallito il progetto di acquisizione da parte dell’americana Kraft, Unilever (Isin NL0000009355) cerca di mostrarsi più attenta verso gli azionisti. In quest’ottica ha perfezionato il piano di acquisto di azioni proprie da 5 miliardi di euro previsto per il 2017 e annuncia, come previsto, la prossima cessione (attesa a metà 2018) dell’attività margarine e creme spalmabili (6% del fatturato) a un prezzo, secondo noi, corretto. I proventi della vendita di questa attività, ancora redditizia ma in declino, dovrebbero essere in parte redistribuiti agli azionisti (acquisti di azioni proprie e dividendi) e, in parte, investiti in nuove acquisizioni. Visto il contesto difficile per il settore, il gruppo intende, infatti, “dopare” la crescita puntando sui prodotti più sani (negli alimentari) e più ecologici (nei prodotti per la cura della persona e i detersivi). Temiamo, però, che Unilever non riesca ad assicurarsi, al contempo, una sensibile crescita dell’attività e un netto miglioramento della redditività (prevede una redditività industriale al 20% nel 2020 contro il 15,3% del 2016). Se ancora l’hai in portafoglio, vendi questa azione cara.

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 52,25 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 42,17 EUR
ISIN NL0000009355
Borsa Amsterdam
Beta 0,44
Volatilità 17,74 %
Numero di azioni 1.561.700.000
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 72,09 EUR
Settore Beni di consumo
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 195.650 EUR
Punteggio corporate governance 6

Indici chiave per azione (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividendo 1,55 1,43 1,28 1,21
Utile corrente 2,23 2,07 1,83 1,73
Utile netto 2,23 2,16 1,83 1,73
Cash Flow corrente 2,76 2,58 2,31 2,18
Cash Flow netto 2,76 2,67 2,31 2,18
EBIT 3,38 3,04 2,75 2,65
EBITDA 3,94 3,59 3,26 3,13
Patrimonio netto 3,98 4,98 5,76 5,44
Patrimonio netto tangibile -2,46 -1,19 -0,45 -0,27

Rendimento in euro

Unilever NV Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi -3,12 % -6,68 % -1,12 %
Rendimento ultimi 6 mesi 1,39 % -5,24 % 10,17 %
Rendimento ultimo anno -7,93 % -8,20 % 10,05 %
Rendimento ultimi 5 anni 14,24 % 2,68 % 13,55 %

Indici finanziari della società

2017 2016 2015 2014
Pay out 64,70 % 69,44 % 69,34 % 61,81 %
Current ratio 0,73 0,68 0,63 0,63
ROE 42,46 % 31,70 % 31,80 % 30,98 %
ROE netto 44,41 % 31,70 % 31,80 % 37,88 %
Margine lordo 42,51 % 42,65 % 42,17 % 38,52 %
Margine netto 12,07 % 10,52 % 9,87 % 11,39 %
EBIT margin 15,87 % 14,80 % 14,11 % 13,60 %
EBITDA margin 18,73 % 17,58 % 16,68 % 16,56 %
Tax rate 20,45 % 25,73 % 27,16 % 27,87 %
Gearing 146,75 77,82 76,74 74,11
Patrimonio netto / totale attivo 23,86 % 30,09 % 30,75 % 29,70 %

Dati di Borsa per azione

2018 (e) 2017
Rendimento da dividendo 3,36 % 3,11 %
Prezzo/utile corrente 20,70 22,35
Prezzo/cash flow corrente 16,72 17,91
Prezzo/patrimonio netto 11,60 9,28
Prezzo/patrimonio netto tangibile - -
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 6,57 % -

(e) : stima

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