Wolters Kluwer NL0000395903

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Articoli

  • Analisi
    Wolters Kluwer: si conferma in crescita un anno fa - giovedì 9 giugno 2016
    Dopo 10 anni di stallo, dal 2015 la crescita delle vendite del gruppo sta lentamente accelerando.
     
     
     
     

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  • Analisi
    Wolters Kluwer: buoni risultati annuali un anno fa - venerdì 26 febbraio 2016
    L’editore olandese ha pubblicato per il 2015 dei risultati migliori delle attese del mercato.

    Prezzo al momento dell'analisi (25/02/2016): 33,25 euro

    Ai prezzi attuali il titolo, che si avvicina ai massimi storici, tiene, però, già più che conto delle buone prospettive del gruppo ed è quindi caro.

    Consiglio: vendi

    I risultati 2015 di Wolters Kluwer (Isin NL0000395903) hanno superato le aspettative del mercato, ma sono leggermente inferiori alle nostre. Il dividendo annuale è, invece, perfettamente in linea con le nostre stime (0,76 euro per azione). Visto il dinamismo delle vendite (+3% su base comparabile), il gruppo è ottimista anche per il 2016. Ai prezzi attuali il titolo è, però, caro. Se ancora lo hai in portafoglio, vendilo.

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  • Analisi
    Wolters Kluwer: buon andamento delle vendite 2 anni fa - venerdì 6 novembre 2015
    La ripresa delle vendite si conferma nel 3° trimestre e sostiene il titolo.

    Prezzo al momento dell'analisi (05/11/2015): 31,81 euro

    Titolo caro.
    Consiglio: vendi
    Nel 3° trimestre le vendite dell’editore olandese Wolters Kluwer (Isin NL0000395903) hanno continuato a crescere. Se la tendenza dei trimestri precedenti si è confermata nelle attività giuridiche (vendite in declino, mercato europeo difficile), la crescita è accelerata nella salute e nei servizi finanziari. Risultato, dopo un aumento delle vendite del 2% nel 1° semestre, per i primi 9 mesi dell’anno la crescita è stata del 3% (senza effetti di cambio). In Europa le vendite sono ancora deludenti, ma negli Usa e negli altri mercati viaggiano a gonfie vele. Nonostante le ristrutturazioni in corso (soprattutto nelle attività giuridiche) e l’aumento degli investimenti e delle spese di marketing, i margini aumentano. Anche se nel 4° trimestre la crescita rischia di essere meno vigorosa, le prospettive a più lungo termine migliorano. I prezzi attuali del titolo ne tengono, però, già più che conto. Se ancora l’hai in portafoglio, vendi questa azione cara.

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  • Analisi
    Wolters Kluwer: titolo in forte salita 2 anni fa - venerdì 16 gennaio 2015
    Da ottobre, nonostante un’attività in stagnazione, il titolo ha guadagnato il 34% in Borsa.

    Prezzo al momento dell'analisi (15/01/2015): 26,02 euro

    Ai prezzi attuali l’azione è cara.

    Consiglio: vendi

    Nei primi 9 mesi dell’anno le vendite dell’editore olandese Wolters Kluwer (Isin NL0000395903) sono cresciute solo dell’1% (senza cessioni/acquisizioni). Il 3° trimestre è stato deludente e, con tutta probabilità, anche il quarto non dovrebbe essere andato meglio. È da più di 10 anni che il gruppo fatica a rilanciare la crescita. Certo, la transizione verso i prodotti digitali è quasi conclusa (rappresentano ormai il 70% delle vendite dal 49% del 2008), ma ciò non basta a rilanciare le vendite. Inoltre, le attività giuridiche accusano la forte esposizione al mercato europeo, ancora in calo. Il gruppo, a differenza dei concorrenti, è ancora in ristrutturazione. I costi legati alla ristrutturazione dovrebbero diminuire, ma ci aspettiamo comunque un calo del margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) nel 2014. Nel 2015 e 2016 dovrebbe risalire (facendo salire l’utile per azione a 1,29 euro nel 2016), ma questo non basta, secondo noi, a giustificare l’attuale prezzo del titolo in Borsa. Il gruppo genera, comunque, abbondante liquidità (abbonamenti, clienti fedeli, prodotti difficili da rimpiazzare…) e può quindi permettersi di offrire dividendi generosi. Negli ultimi 25 anni il rendimento su dividendo di Wolters Kluuwer è cresciuto ininterrottamente, sostenendo il titolo. Al presente, tuttavia, si limita al 2,8% lordo.

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  • Analisi
    Wolters Kluwer: pochi stimoli alla crescita 3 anni fa - lunedì 12 maggio 2014
    Le vendite trimestrali sono progredite, ma solo perché il 1° trimestre 2013 era stato molto negativo. In realtà il gruppo non riesce a generare i mezzi per rilanciare la crescita.
    Prezzo al momento dell'analisi (09/05/2014): 20,2 euro
    Ai prezzi attuali, dopo la salita realizzata nel 2013, l’azione è cara.
    Consiglio: vendi
    Nel 1° trimestre le vendite dell’e­ditore olandese Wolters Kluwer (Isin NL0000395903) sono cresciute del 2% (senza acquisizioni e effetti di cambio). Negli ultimi quattro anni sono aumentate in media dell’1% e non ci aspettiamo un progresso maggiore nel 2014. La crescita dei prodotti online è, ancora una volta, controbilanciato dal calo della carta stampata (23% del fatturato). Quanto ai margini, se nel 2013 si sono stabilizzati nella fascia più bassa degli obiettivi del gruppo, quest’anno dovrebbero accusare costi di ristrutturazione più elevati del 2013 nelle attività giuridiche, fiscali e contabili. Il gruppo faticherà quindi a centrare il suo obiettivo di una leggera salita dell’utile per azione (senza elementi straordinari e effetti di cambio). Stimiamo un utile per azione 2014 in calo a 1,13 euro (senza rivalutazione di Datacert).

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Altro

Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 43,34 EUR
Minimo degli ultimi 12 mesi 32,05 EUR
ISIN NL0000395903
Borsa Amsterdam
Beta 1,06
Volatilità 19,78 %
Numero di azioni 290.316.800
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 12,58 EUR
Settore Media e tempo libero
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 26.945 EUR
Punteggio corporate governance 5

Indici chiave per azione (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividendo 0,83 0,79 0,75 0,71
Utile corrente 1,79 1,68 1,44 1,60
Utile netto 1,79 1,68 1,44 1,60
Cash Flow corrente 3,11 2,91 2,75 2,83
Cash Flow netto 3,11 2,91 2,75 2,83
EBIT 2,78 2,63 2,27 1,92
EBITDA 4,10 3,86 3,58 3,15
Patrimonio netto 9,28 8,32 7,70 6,42
Patrimonio netto tangibile -4,92 -5,88 -5,24 -5,27

Rendimento in euro

Wolters Kluwer Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 18,65 % 4,13 % 7,87 %
Rendimento ultimi 6 mesi 9,73 % -0,87 % 4,19 %
Rendimento ultimo anno 33,37 % 14,07 % 7,11 %
Rendimento ultimi 5 anni 28,73 % 7,52 % 15,35 %

Indici finanziari della società

2016 2015 2014 2011
Pay out 46,42 % 53,43 % 44,40 % 240,00 %
Current ratio 0,77 0,83 0,80 0,63
ROE 20,43 % 18,83 % 24,95 % 9,58 %
ROE netto 20,43 % 18,83 % 24,95 % 9,58 %
Margine lordo 69,14 % 68,56 % 67,95 % 66,96 %
Margine netto 11,40 % 10,05 % 12,95 % 3,52 %
EBIT margin 17,83 % 15,85 % 15,55 % 13,00 %
EBITDA margin 26,20 % 25,00 % 25,49 % 21,02 %
Tax rate 25,19 % 21,96 % 7,42 % 36,56 %
Gearing 80,45 79,08 99,11 173,53
Patrimonio netto / totale attivo 27,22 % 27,79 % 25,94 % 19,03 %

Dati di Borsa per azione

2017 (e) 2016
Rendimento da dividendo 1,92 % 1,82 %
Prezzo/utile corrente 24,21 25,84
Prezzo/cash flow corrente 13,94 14,90
Prezzo/patrimonio netto 4,67 5,21
Prezzo/patrimonio netto tangibile - -
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 5,08 % -

(e) : stima

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