Zurich Insurance Group

CH0011075394
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313,70 CHF 20/04/2018 17:30 Zurigo
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12,23 % Rendimento a 1 anno
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Articoli

  • Analisi
    Zurich Insurance: si rafforza in America Latina un mese fa - lunedì 5 marzo 2018
    La svizzera Zurich Insurance ha annunciato l’acquisizione delle attività assicurative di QBE in Argentina; un’operazione che riteniamo valida. 
     
     
     
     

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  • Analisi
    Zurich Insurance: punta sull'Australia 4 mesi fa - venerdì 22 dicembre 2017
    Zurich ha portato a termine un’acquisizione che la rafforza in Australia. L’operazione non modifica il profilo di rischio del gruppo e dovrebbe portare benefici sui conti.

    Prezzo al momento dell'analisi (22/12/17): 299,90 CHF
    Consiglio: Mantieni

     

    Forte delle sue finanze solide, Zurich Insurance (Isin CH0011075394) ricerca la crescita su mercati più dinamici di quelli europei. Per questo, ha acquisito le attività assicurative ramo vita dell’australiana ANZ, società con cui ha chiuso anche un accordo per la distribuzione dei suoi prodotti assicurativi tramite la rete australiana. Zurich ha speso 2,1 miliardi di franchi svizzeri, un prezzo che giudichiamo corretto. Il gruppo si rafforza così in un Paese dove la domanda di assicurazioni vita è in crescita. L’integrazione di questa acquisizione, che dovrebbe essere perfezionata a fine 2018, dovrebbe far migliorare fin dal primo anno la redditività e i ritmi di crescita. Il titolo non ha reagito all’annuncio, ma si era mosso in precedenza, visto che erano mesi che circolavano indiscrezioni su questa operazione che riteniamo positiva per l’assicuratore svizzero e per i suoi azionisti.

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  • Analisi
    Zurich Insurance: buone prospettive per i dividendi 5 mesi fa - venerdì 17 novembre 2017
    Gli obiettivi sono stati confermati e il miglioramento della redditività consentirà a Zurich Insurance di aumentare il dividendo. 

    Prezzo al momento dell'analisi (16/11/2017): 297,50 CHF

    Ai prezzi attuali, l’azione resta correttamente valutata.

    Consiglio: mantieni

    Come atteso, all’incontro con gli investitori Zurich Insurance (Isin CH0011075394) ha confermato di essere in grado di centrare gli obiettivi del suo piano strategico per il 2016-2019. Il miglioramento della redditività gli consentirà, secondo le nostre stime, di aumentare il dividendo 2017 a 18 franchi svizzeri per azione. I primi dati pubblicati dal gruppo per il 3° trimestre non ci spingono, tuttavia, a modificare le nostre stime sull’utile per azione, anche se il fatto che l’assicuratore svizzero non abbia rivisto al rialzo le sue prime stime sui costi degli uragani che hanno colpito i Caraibi e una parte della costa orientale degli Stati Uniti lascia ben sperare. Mantieni questa azione correttamente valutata e che offre buoni dividendi.

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  • Analisi
    Zurich Insurance: ottimismo dopo i conti del 2° trimestre 7 mesi fa - lunedì 11 settembre 2017

    Nel 1° semestre sono stati fatti passi avanti nel piano di rilancio del gruppo e un aumento del dividendo ci sembra ormai probabile.

    Prezzo al momento dell'analisi (08/09/17): 279,80 CHF
    Consiglio: Mantieni

     

    L’ottimismo di Zurich Insurance (Isin CH0011075394) dopo i dati del 2° trimestre (+13% gli utili industriali) è giustificato: sia nel ramo vita, sia in quello danni i profitti hanno superato le attese, grazie agli aumenti delle tariffe, ai tagli ai costi e alle piccole acquisizioni. Il gruppo conferma, così, gli obiettivi di redditività. Il netto miglioramento della solidità finanziaria fa contemplare la possibilità di un aumento del dividendo, stabile da 6 anni a 17 franchi. Un’altra possibilità potrebbe essere un’acquisizione: anche se la priorità è sviluppare le attività nel perimetro aziendale, un’operazione di crescita “esterna” sembra ora possibile. Zurich, comunque, non sembra incline a grosse acquisizioni, difficili da rendere redditizie. Confermiamo le stime sull’utile per azione 2017 (23 franchi) e 2018 (24 franchi), ma alziamo quelle sul dividendo 2017 (a 18 franchi) e 2018 (a 19 franchi).

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  • Analisi
    Rendita con azioni con dividendi elevati 11 mesi fa - lunedì 29 maggio 2017
    Un ricco dividendo non basta a garantirti un futuro agiato.

    Oggi grasso dividendo, domani non si sa

    Nella nostra selezione non mancano i titoli che abitualmente remunerano gli azionisti con generosità. Nella tabella Azioni, l’alto dividendo non basta per la rendita trovi i dieci con dividend yield più elevato - vedi a fianco. La tentazione di puntare su questi ultimi con la speranza di avere una bella integrazione al proprio reddito ci può essere. Prendiamo il primo della lista, Seaspan (Isin MHY756381098). Nel 2014 ha staccato un dividendo di 1,35 dollari Usa, nel 2015 di 1,47 e per il 2016 è previsto un dividendo di 1,5 (è trimestrale, i valori indicati sono lordi). Un affarone, considerando che, ai prezzi attuali, puoi comprare il titolo a meno di 6 dollari? Non proprio: la società, da diversi mesi, sta facendo i conti con risultati deludenti che hanno penalizzato l’andamento dell’azione in Borsa, e che l’hanno indotta ad annunciare un consistente taglio del dividendo 2017, oggi stimato a 0,75 dollari Usa. Si dà per scontato che un dividendo elevato sia corrisposto da una società in buona salute, ma non sempre è così.

    Azioni: l’alto dividendo non basta per la rendita

    I dieci titoli con dividend yield più elevato della nostra selezione

    Titolo

    Prezzo al 26/5/2017

    Dividend Yield

    Rendimento % azione 1 anno

    Rendimento % Borsa 1 anno

    Seaspan

    5,73 usd

    13,32

    -57,64

    15,58 (1)

    Royal Dutch Shell A

    24,46euro

    7,15

    17,04

    16,86 (2)

    BP

    473,1pence

    6,93

    21,25

    20,04 (3)

    Intesa Sanpaolo

    2,66euro

    6,69

    20,57

    16,98 (4)

    Poste italiane

    6,52euro

    5,98

    0,07

    16,98 (4)

    UnipolSai

    2,09euro

    5,98

    23,59

    16,98 (4)

    Zurich Insurance Group

    286chf

    5,94

    26,7

    10,62 (5)

    Aegon

    4,42euro

    5,88

    3,71

    16,86 (2)

    Bolsas y Mercados Españoles

    32euro

    5,63

    16,25

    19,87 (6)

    Generali

    14,33 euro

    5,56

    16,57

    16,98 (4)

    (1) Confronto con la Borsa di New York. (2) Borsa di Amsterdam. (3) Borsa di Londra. (4) Borsa di Milano. (5) Borsa svizzera. (6) Borsa spagnola. Fonte dati: Reuters. Dati al 26 maggio 2017.

     

    E non si può escludere che in futuro Seaspan tagli ulteriormente il dividendo, se la crisi del settore dei container continuerà. Questo esempio ti mostra come puntare su uno o più azioni dando per scontato che le società stacchino un cospicuo dividendo con costanza non sia una buona strategia. E non è l’unico esempio che possiamo portare. In passato Telecom, nonostante non navigasse in buone acque, ha sempre staccato dividendi consistenti. Il risultato è stato quello di spolpare la società.

     

    Prezzo in caduta libera

    L’esempio di Seaspan ci permette di introdurre anche il problema del prezzo del titolo e del suo andamento in Borsa. Ammettiamo che tu abbia investito in un titolo che, nonostante le difficoltà della società, continua a pagarti un grasso dividendo. Percepisci sì il dividendo, ma, nel frattempo, il mercato, che valuta una società tenendo anche conto delle sue prospettive future, ha penalizzato l’andamento del titolo in Borsa. Seaspan ha perso, negli ultimi 12 mesi, quasi il 60%. Ipotizziamo che tu abbia acquistato per un controvalore di 50.000 euro (circa 56800 dollari al cambio del 25 maggio 2016) l’azione Seaspan ai massimi dell’ultimo anno, a 16,2 dollari.

    Avresti 3.506 titoli, che, ai prezzi attuali, valgono (3506x5,73)= 20.089 dollari (circa 17.943 euro al cambio attuale). Insomma, hai incassato il dividendo, ma potresti perdere dal lato del capitale. Nessuno esclude che il prezzo del titolo si riprenda e tu possa vendere le azioni Seaspan, al bisogno, senza perdite. Ma nessuno te lo garantisce, e, anche per questo, puntare tutto il tuo gruzzolo su titoli del genere per avere una rendita non è una buona strategia. Staccare bel dividendo non rende automaticamente un titolo “buono da acquistare”. Tra questi solo Generali e Intesa Sanpaolo lo sono.

     

    Tosati due volte

    Paese

    Tassazione estera

    Tassazione Italia + estero

    Paese

    Tassazione estera

    Tassazione Italia + estero

    Brasile

    0%

    26%

    Olanda

    15%

    37,1%

    Danimarca

    27%

    46%

    Portogallo

    28%

    46,7%

    Finlandia

    30%

    48,2%

    Spagna

    21%

    41,5%

    Francia

    30%

    48,2%

    Svezia

    30%

    48,2%

    Germania

    26,375%

    45,5%

    Svizzera

    35%

    51,9%

    Giappone

    20,315%

    41%

    Usa

    15%

    37,1%

    Costi del fisco da tenere sotto controllo

    Come puoi osservare nella tabella Azioni, l’alto dividendo non basta per la rendita le azioni della nostra selezione con dividendo più elevato non sono tutte italiane. Ce ne sono molte, anzi, quotate su Borse estere. Questo significa che il dividendo corrisposto da queste ultime sarà tosato due volte. La prima dal fisco del Paese di origine del titolo, la seconda in Italia (26%) – vedi tabella Tosati due volte. Facciamo di nuovo l’esempio di Seaspan: il dividendo trimestrale staccato il 18 aprile e pagato il 1° maggio è stato pari a 0,125 dollari Usa lordi per azione, che, al netto delle tasse, si sono trasformati in 0,08 dollari Usa, vedi Altroconsumo Finanza n° 1221. È vero, sulla carta puoi sempre recuperare la quota di doppia imposizione fiscale che eccede il 15% - non vale in questo caso perché gli Usa applicano già il 15%. Ma devi mettere in conto scartoffie da riempire e tempo da perdere: non ne vale la pena se l’azione non è un buon investimento di per sé.

    Eppure, se vuoi ottenere una rendita, dato che non puoi puntare su un prodotto a basso rischio, come i conti deposito, devi sceglierne uno più rischioso. Se non le azioni ad alto dividendo, cosa devi acquistare allora per soddisfare la tua esigenza? Te lo diciamo nell’articolo qui. 

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Informazioni chiave

Carta d'identità

Massimo degli ultimi 12 mesi 318,10 CHF
Minimo degli ultimi 12 mesi 264,00 CHF
ISIN CH0011075394
Borsa Zurigo
Beta 0,98
Volatilità 18,89 %
Numero di azioni 151.337.500
Capitalizzazione di Borsa (in miliardi) 47,34 CHF
Settore Settore finanziario
Volume delle transazioni (media giornaliera, in migliaia) 144.250 CHF
Punteggio corporate governance 6

Indici chiave per azione (CHF)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividendo 19,00 18,00 17,00 16,55
Utile corrente 25,00 19,71 21,18 11,89
Utile netto 25,00 19,71 21,18 11,89
Cash Flow corrente 0,00 0,00 0,00 0,00
Cash Flow netto 0,00 0,00 0,00 0,00
EBIT 0,00 0,00 0,00 0,00
EBITDA 0,00 0,00 0,00 0,00
Patrimonio netto 226,00 220,00 201,00 183,53
Patrimonio netto tangibile 211,00 205,00 192,00 175,94

Rendimento in euro

Zurich Insurance Group Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimento ultimi 3 mesi 2,36 % -4,72 % -5,26 %
Rendimento ultimi 6 mesi 8,54 % -1,84 % 0,77 %
Rendimento ultimo anno 12,23 % 1,25 % -0,19 %
Rendimento ultimi 5 anni 12,51 % 6,02 % 12,87 %

Indici finanziari della società

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 86,20 % 155,84 % 75,94 %
Current ratio - - - -
ROE - 10,47 % 5,90 % 11,21 %
ROE netto - 10,47 % 5,90 % 11,21 %
Margine lordo - - - -
Margine netto - - - -
EBIT margin - - - -
EBITDA margin - - - -
Tax rate - 34,64 % 38,74 % 28,56 %
Gearing - - - -
Patrimonio netto / totale attivo - 8,49 % 8,61 % 9,06 %

Dati di Borsa per azione

2018 (e) 2017 (e)
Rendimento da dividendo 6,07 % 5,75 %
Prezzo/utile corrente 12,51 15,87
Prezzo/cash flow corrente - -
Prezzo/patrimonio netto 1,38 1,42
Prezzo/patrimonio netto tangibile 1,48 1,53
Prezzo per valore patrimoniale netto - -
Rendimento a lungo termine 7,57 % -

(e) : stima

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