H2O Adagio R(C)

FR0010923359
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140,28 EUR 17/07/2019
Flessibili Politica d'investimento
1,18 % Rendimento a 1 anno
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Analisi sul titolo

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    Fondi H2O: se l’acqua scotta, la mano che ci ha investito si ritrae 23 giorni fa - venerdì 28 giugno 2019
    Un articolo del Financial Times ha generato dubbi circa la correttezza del comportamento del gestore dei fondi di diritto francese H2O (molto venduti in Italia). C’è stata una fuga degli investitori. Il nostro consiglio era “vendi” già prima della vicenda e resta “vendi” anche ora.
    Fondi H2O

    Fondi H2O

    Bond illiquidi nei fondi H20

     

    Tutto è iniziato con il Financial Times che ha segnalato la presenza di una dose consistente (siamo tra il 4,3% e il 9,7% del patrimonio) di titoli illiquidi e senza rating nei prodotti H2O Adagio, H2O Allegro e H2O MultiBonds.

     

    Il problema è che questi titoli non sono solo rischiosi, ma allo stesso tempo sono difficili da vendere, quindi in teoria non molto adatti a un fondo aperto, soprattutto se presenti in dose massiccia.

    Il motivo è che, in caso di un forte numero dei riscatti (cioè di risparmiatori che si ritirano), il fondo potrebbe avere dei problemi a gestire correttamente i propri investimenti e, in casi limite, potrebbe addirittura essere incapace di restituire in tempi accettabili i soldi ai sottoscrittori che ne facciano richiesta.

     

    Ma non è finita qui. È emerso anche che questi titoli fossero emessi da società legate a un imprenditore tedesco nel cui passato ci sono stati problemi legali e fallimenti. Ora puoi immaginare da quanto è accaduto anche qui da noi in casi di scandali finanziari che questo è un ulteriore motivo di allarme per gli investitori.

    E ancora non è finita: è pure emerso che l’amministratore delegato di H2O all’inizio di quest’anno ha iniziato a collaborare con Tennor Holding, società legata anch’essa all’imprenditore tedesco di cui abbiamo parlato prima, evidenziando un potenziale conflitto di interessi al punto che Morningstar, una delle più famose società di valutazione dei fondi comuni, ha deciso di mettere sotto revisione il proprio giudizio sul fondo coinvolto nel presunto scandalo.

     

    Pioggia di riscatti per i fondi H20

    Apriti cielo! Molti investitori si sono spaventati e sono iniziati a fioccare i riscatti dalla galassia H2O. Si è parlato addirittura di 5,6 miliardi di euro passati all’incasso (oggi ne resterebbero in questi fondi ancora circa 27 miliardi). Non poco.

    La società è dovuta correre ai ripari. Ha annunciato la riduzione del peso dei bond incriminati a meno del 2% del suo patrimonio e ha pure annunciato di aver messo mano al potenziale conflitto di interessi, anche se H2O continuerà a mantenere rapporti con Tennor Holding. In più ha azzerato le commissioni di acquisto, prima del 5%.

    Non sappiamo, ovviamente, come andrà a finire la vicenda. Però, ti aiuta a capire molto della nostra generale diffidenza verso prodotti di tipo flessibile come di fatto sono questi fondi H2O. In qualche misura risulta molto difficile capire come investono ed è sempre bene non esporsi su prodotti le cui scelte non si possono prevedere. Dal canto nostro il consiglio è sempre stato vendi e così rimane ancora oggi. Se sei un nostro lettore non dovresti avere avuto problemi.

     

    Il comunicato (in inglese) in cui il gestore difende il suo operato e fornisce molti dettagli della vicenda sta qui: www.h2o-am.com/Content/Documents/Publications/Note%20NR%20bonds%20200619.pdf.

     

    Noi abbiamo sempre consigliato la vendita di questi prodotti. Ricorda che trovi i nostri consigli sempre aggiornati su www.altroconsumo.it/finanza/investire/fondi-e-etf.

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Dettagli

Carta d'identità

Codice ISIN FR0010923359
Forma giuridica Fondo di diritto francese
ETF no
Passaporto europeo si
Data di lancio 23/08/2010
Politica d'investimento Flessibili
Dimensioni del fondo (28/06/2019) 1360,460 Milioni di EUR
Gestore H2O Asset Management
Commissioni di gestione annue 0,80 %
Costi di gestione legati alla performance -
Total Expense Ratio (TER) 0,87 %
Fondo Etico no
Fondo di fondi no
Frequenza di calcolo Giornaliera
Giorno di calcolo -
Dividendi no

Statistiche

Categoria Pesi
Obbligazioni 89,34 %
Liquidità 9,42 %
Paesi Pesi
Italia 19,58 %
Germania 12,34 %
Messico 11,59 %
Francia 11,07 %
Olanda 10,80 %
Giappone 8,10 %
Gran Bretagna 4,25 %
Portogallo 2,09 %
Spagna 2,05 %
Turchia 1,83 %
Valuta Pesi
EUR - Euro 63,61 %
MXN - Peso messicano 10,61 %
JPY - Yen giapponese 8,10 %
USD - Dollaro americano 2,10 %
ZAR - Rand sudafricano 1,36 %
CAD - Dollaro canadese 0,99 %
TRY - Lira turca 0,92 %
CHF - Franco svizzero 0,65 %
RUB - Rublo russo 0,63 %
GBP - Sterlina inglese 0,57 %
Principali titoli in portafoglio Pesi
ITALY 4.75% 09/01/28 SR:15Y 13,00 %
EUR CASH 8,74 %
GERMANY 0.00% 06/19/19 SR: 6,01 %
FRANCE 0.00% 04/03/19 SR: 5,50 %
MEXICO 7.50% 06/03/27 SR: 4,79 %
CREDIT AGRI LON 0.00% 05/08/19 SR: 3,47 %
JAPAN 0.00% 04/10/19 SR:788 3,35 %
ITALY 0.00% 05/31/19 SR:6M 3,05 %
FRANCE 0.00% 05/02/19 SR: 2,62 %
MEXICO 10.00% 12/05/24 SR: 2,31 %

Performance in EUR (17/07/2019)

Fondo Benchmark
Rendimento a 1 mese -0,81 % 1,01 %
Rendimento a 3 mesi -0,78 % 0,86 %
Rendimento a 6 mesi 0,80 % 4,67 %
Rendimento a 1 anno 1,18 % 2,44 %
Rendimento a 3 anni 4,30 % 1,59 %
Rendimento a 5 anni 3,65 % 3,39 %
Rendimento a 10 anni - 3,62 %

Principali poste di portafoglio (31/03/2019)

Valutazione del rischio
Volatilità del fondo 4,47 %
Volatilità del benchmark -
Beta -
Tracking error -
Correlazione col benchmark -
Valutazione del rischio
Alfa -
Indice di informazione -
Indice di Sharpe 0,74
Indice di Treynor -
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