Prezzo al momento dell’analisi (27/10/2022): 5,32 euro

Consiglio: mantieni

Nei primi 9 mesi 2022 Italgas ha visto i ricavi salire dell’8,1%. I ricavi regolati reggono bene, +0,5%, ma il vero balzo è nei nuovi campi di attività, come l’efficienza energetica. Pur rimanendo minoritari (120 milioni di euro su un giro d’affari complessivo di oltre un miliardo), questi ricavi sono quasi triplicati sullo scorso anno (43 milioni di euro) e in futuro rappresenteranno una quota sempre più importante dell’attività. L’aumento dei ricavi è parzialmente eroso dai maggiori costi, ma il bilancio resta positivo, con l’utile a 0,36 euro per azione (+5,5%). Da monitorare, pur non destando preoccupazioni, gli oneri finanziari: nei 9 mesi sono in calo, ma nel 3° trimestre segnano un +4,2%, un po’ per l’aumento dell’indebitamento, un po’ per il rialzo dei tassi. Tenendo conto dei risultati, positivi ma senza sorprese, ritocchiamo a 0,48 euro per azione le stime sull’utile del 2022 e dei due anni successivi.