Prezzo al momento dell'analisi (24/07/2024): 198,28 USD
Il colosso americano dei semiconduttori Texas Instruments (Isin US8825081040) ha pubblicato i risultati relativi al 2° trimestre 2024; i dati sono in forte flessione, ma superiori alle aspettative. Il fatturato è diminuito del 16%, gravato da una domanda in forte calo di semiconduttori nell'industria e nell'automotive, i due mercati più importanti del gruppo (74% del fatturato 2023). Tuttavia, il management rassicura sottolineando la normalizzazione dei livelli delle scorte presso i clienti e la stabilizzazione della domanda. Nell'elettronica di consumo (15% del fatturato), la ripresa è già arrivata. Sui margini operativi e sull'utile per azione (-35%) gravano anche i massicci investimenti effettuati dal gruppo per ammodernare gli stabilimenti e aumentare le capacità produttive. Per il trimestre in corso, il gruppo prevede un ulteriore calo del fatturato dal 6% al 13% e dell’utile per azione dal 21% al 34%, indicazioni in linea con le aspettative del mercato. Gli investimenti strategici effettuati consentiranno, poi, al gruppo di rispondere efficacemente al forte aumento della domanda previsto negli anni a venire e di ridurre i costi di produzione. Rivediamo leggermente al ribasso le nostre stime sugli utili per azione, portandoli a 5,3 USD per il 2024 (rispetto ai 5,6 USD precedenti) e a 6,3 USD per il 2025 (rispetto ai 6,7 USD precedenti).
In sintesi, i risultati conseguiti dal gruppo nel 2° trimestre sono, come previsto, in forte calo e lo stesso varrà nel 3° trimestre, ma ci sono alcuni segnali incoraggianti, soprattutto nella domanda nel settore dell’elettronica di consumo. Per quanto riguarda l’industria e l’industria automobilistica dovremo essere più pazienti. A nostro avviso, è una debolezza essenzialmente congiunturale che non mette in alcun modo in discussione le qualità fondamentali del gruppo. Il titolo è secondo noi correttamente valutato. Mantieni.
