Prezzo al momento dell’analisi (14/11/2024): 22,26 euro

Consiglio: vendi

Il Governo spagnolo ha imposto una serie di condizioni a BlackRock che, tramite l’acquisizione del fondo GIP, ha ormai il 20,6% di Naturgy. Innanzitutto, Naturgy dovrà restare una società quotata con sede in Spagna per almeno altri tre anni. Dovrà, inoltre, mantenere una parte significativa del personale in Spagna per cinque anni, non disinvestire nella distribuzione, mantenere politiche prudenti a livello di dividendi... In un momento in cui si attendono movimenti nell’azionariato di Naturgy (CVC, con quasi il 21%, vuole vendere la sua quota), queste condizioni rappresentano anche un monito per potenziali acquirenti interessati a dividere la società. Intanto, Naturgy ha alzato leggermente le stime per fine anno, grazie al miglioramento dei prezzi di vendita e al maggiore controllo su investimenti e debito. Alziamo quindi anche le nostre sull’utile per azione 2024 (a 1,88 euro) e 2025 (a 1,79 euro).