Prezzo al momento dell’analisi (24/1/2025): 186,75 usd

Consiglio: vendi

L’aumento degli investimenti di TSMC avrà, secondo noi, un impatto limitato su Applied Materials. Essendo un produttore di attrezzature generali presente in varie fasi della produzione (metrologia, ispezione…), il gruppo beneficia solo parzialmente dell’attuale domanda di attrezzature, guidata soprattutto dalla necessità di chip per modelli di intelligenza artificiale generativa. La crescita di Applied resta, inoltre, relativamente debole, con un aumento del 7% dell’utile per azione nel 2023/24 (l’anno fiscale termina il 31/10), che dovrebbe attestarsi a +7,5% nel trimestre in corso. Infine, il gruppo, che ha realizzato il 37% del fatturato in Cina nel 2023/24, resta molto esposto alle tensioni tra Usa e Cina e alle future restrizioni alle esportazioni di tecnologie d’avanguardia che potrebbero essere imposte da Trump. Stimiamo un utile per azione di 9,5 Usd nel 2024/25 e 10,35 Usd nel 2025/26.