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Il profit warning (allarme sui risultati) della controllata Porsche è un duro colpo per Volkswagen, già alle prese con una debole reddititività e l’incertezza geopolitica: cosa fare con questo titolo?
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Prezzo al momento dell’analisi (24/9/2025): 94,8 euro
Consiglio: mantieni
Volkswagen ha annunciato che il profit warning di Porsche (ritardi nei lanci di nuovi modelli e aggiustamenti strategici nell’elettrificazione) avrà un impatto negativo di 5 miliardi di euro sul suo utile industriale nel 2025. Di conseguenza, il gruppo prevede ormai un margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) di circa il 2-3% per il 2025 (non più del 4-5%). Anche se la sua strategia di elettrificazione della gamma dovrebbe dare frutti (+47% le consegne di veicoli elettrici nella prima metà del 2025), l'aumento della concorrenza cinese, la crescente pressione sui prezzi e la volatilità della domanda globale complicano le cose. E anche se il suo fatturato dovrebbe rimanere stabile nel 2025 (a circa 325 miliardi di euro), il gruppo ha meno margine di manovra a livello finanziario (flusso di cassa atteso pari a zero e liquidità netta in calo di circa 30 miliardi di euro). Abbassiamo quindi le stime sull’utile per azione da 19 a 10 euro per il 2025 e da 23 a 20 euro per il 2026. Consiglio confermato.
