Prezzo al momento dell’analisi (26/2/2026): 207,38 usd

Consiglio: acquista

Per il settore della consulenza alle imprese (50% del fatturato), il rischio principale legato all'AI è la riduzione del fatturato generato dalla fatturazione ai clienti di un numero inferiore di ore a parità di risultato.Se, infatti, due soli consulenti supportati dall'AI svolgono il lavoro di dieci, il fatturato per progetto potrebbe crollare incidendo sul fatturato totale. Accenture ne è consapevole e quindi sta procedendo verso una trasformazione forzata della sua fatturazione dai modelli basati sul tempo verso quelli basati sul risultato.

Per l’attività di esternalizzazione (il restante 50% del fatturato), il rischio è la sostituzione del tradizionale modello umano (spostamento di attività in Paesi a basso costo) con agenti AI, che sembrano ormai in grado di svolgere attività ripetitive (contabilità, supporto informatico) in modo rapido ed economico.

Quindi, la minaccia dell’AI su entrambe le attività del gruppo è reale, anche perché l'AI generativa progredisce più rapidamente del previsto. D’altronde è proprio questa minaccia che spiega perché i multipli di Accenture si sono contratti negli ultimi mesi. Il rapporto prezzo/utili attesi (P/E), ad esempio, è oggi pari solo a 15, rispetto a oltre 30 di un anno fa e a una media di 26 negli ultimi dieci anni.

Secondo noi, però, il titolo è stato eccessivamente penalizzato se si considerano i punti di forza di Accenture sia per gestire la minaccia dell’AI sia per limitare la prevista erosione di ricavi e profitti. Infatti, oltre ad avere una situazione finanziaria solida, ha anche una notevole competenza nella consulenza in materia di AI, grazie alle mirate acquisizioni degli ultimi anni. Inoltre, sta già rivedendo i contratti con i suoi clienti per andare verso una fatturazione basata sulle performance, anziché sulle ore di lavoro impiegate. Anche se, quindi, il suo tradizionale modello di business sta subendo una trasformazione forzata, che inciderà sui suoi risultati dei prossimi anni, l'AI potrebbe anche aprirle nuove opportunità.

Secondo noi, quindi, in un’ottica di lungo termine, ai bassi prezzi attuali il titolo Accenture continua a meritare un acquisto.