Una scommessa su un certificate

Quando in passato ti abbiamo parlato dei certificati di investimento te li abbiamo sconsigliati per diversi motivi. Per esempio, se comprati in collocamento su sono gravati da costi, oppure i rendimenti che possono garantirti sono tutto sommato limitati e non ti ripagano del rischio di perdere molto (anche tutto) se le cose vanno particolarmente male– è il caso dei certificate che non hanno il capitale garantito, ma anche solo parzialmente protetto. Una volta, però, quotati, le cose cambiano. I prezzi dei certificate di investimento si muovono (le variabili che incidono sul loro prezzo sono diverse a seconda del tipo di prodotto) ma facendo ciò si possono venire a creare delle occasioni su cui puntare. Occasioni che, se verificate, possono farti realizzare guadagni anche superiori a quelli che avresti acquistandolo in collocamento e che, di fatto, migliorano il profilo rischio/rendimento e quindi anche la convenienza del certificate stesso. È in quest’ottica che oggi ti proponiamo una scommessa sul certificate Bnp Paribas Athena Relax (861,56 euro; Isin XS2277181967) su Moncler. Attento. Parliamo di scommessa, quindi usalo se cerchi una speculazione.

Perché Moncler?

 Il consiglio sull’azione Moncler (49,67 euro) è mantenere. Agli attuali prezzi è, per noi, correttamente valutata. Il calo conosciuto in questo periodo non la rende ancora conveniente – anche se confrontata con i concorrenti. Moncler ha, però, raggiunto quotazioni anche di quasi il 40% più elevate in passato, oltre al fatto che potrà essere protagonista in caso di fusioni/acquisizioni. Sono elementi che possono spingere al rialzo il titolo, ma non sufficienti a giustificare una speculazione diretta sull’azione. Attraverso il certificate, invece, visto il diverso rapporto tra rischio e rendimento, e visto che puoi guadagnare anche in assenza di un rialzo del titolo stesso, Moncler può essere il sottostante su cui puntare.

COME FUNZIONA?

Quali sono gli eventi su cui punti se acquisti questo certificate? Questo prodotto è legato all’andamento dell’azione Moncler. Come vedi nella tabella alla pagina successiva, se il prezzo di Moncler è uguale o superiore a 57,72 euro in determinate date, il tuo investimento si chiude in guadagno. Per esempio, se il prossimo 27/06 il prezzo di Moncler sarà almeno uguale a 57,72 euro, il certificate ti viene rimborsato a 1037,5 euro. Oggi quota 861,56, per cui il guadagno potenziale è del 20,4% lordo in solo 3 mesi. Non male. E se il prezzo di Moncler, che oggi è di 49,67 euro non dovesse superare i 57,72 euro? Intaschi comunque una cedola di 37,5 euro per ogni certificate posseduto e si rimanda all’anno successivo la valutazione. A quel punto, se il 26 giugno 2023 il prezzo di Moncler è superiore ai 57,72 euro, allora il certificato ti verrà rimborsato a 1050 euro, al quale si aggiungerà la cedola del prossimo giugno, che ti viene comunque pagata. Il rendimento in quel caso sarebbe del 26,2% lordo. Se invece Il prezzo sarà inferiore ai 57,72 euro, non riceverai nulla, neppure una cedola, ma si rimanderà al 2024 e così via fino al 2025 – in tabella trovi quanto riceverai e il rispettivo rendimento nel caso dovessero verificarsi i diversi eventi. A quel punto, il 23 giugno 2025 si guarderà ancora il prezzo di Moncler. Questo certificate è a capitale condizionatamente protetto: tradotto, significa che se il prezzo di Moncler sarà inferiore ai 37,518 euro (equivalente al 65% del prezzo di riferimento di 57,72 euro) il prezzo del certificate seguirà la performance di Moncler. Per esempio, se quest’ultima quoterà 34,63 euro, cioè sarà sotto del 40% rispetto al prezzo di riferimento, il certificate sarà rimborsato a 600 euro (cioè il 40% in meno dei 1.000 nominali). Tu, avendolo acquistato a 880 e avendo comunque intascato la cedola di 37,5 euro, perderesti il 27,6%. E questo dunque è il rischio che corri. A fronte di ciò, però, come visto, hai la possibilità di guadagnare se il certificate scade in anticipo, ma anche se arriva a scadenza. Infatti, se il prezzo di Moncler sarà superiore nel 2025 ai 57,72 euro, riceverai 1105 euro, che una volta sommato il premio di 37,5 euro di questo giugno corrisponde ad un rendimento del 32,6%. E se il prezzo di Moncler è sotto i 57,72 euro, ma è uguale o sopra i 37,518 euro? Tu guadagni comunque perché ti verrà rimborsato a 1000. Anche se il prezzo di Moncler dovesse essere, per esempio di 45, tu avresti comunque 1000 euro, quindi chiuderesti in guadagno anche se l’azione è scesa. Un vantaggio che non avresti puntando direttamente sull’azione.

RENDIMENTO E RISCHIO

Come visto, ci sono delle situazioni in cui il certificate ti fa guadagnare anche se Moncler dovesse perdere oppure se il prezzo non sale troppo la performance del certificate sarà migliore di quella dell’azione Moncler. Quindi aver puntato attraverso il certificate risulterebbe una scelta vincente rispetto all’aver puntato direttamente sul titolo. Ovviamente, se il titolo Moncler guadagnerà molto, i tuoi guadagni con il certificate saranno più bassi, ma è corretto: tenendo conto anche del fatto che sei coperto fino ad un ribasso a 37,518 euro, il rischio del certificate è inferiore all’azione. Per cui è normale che ad un rischio inferiore fino a certe quotazioni dell’azione così come a guadagni superiori all’azione per un certo intervallo di prezzi, tu debba accettare di guadagnare un po’ meno se le cose vanno molto bene.

E POI PUOI SEMPRE DECIDERE QUANDO VENDERE